ما هي الأقراص المضغوطة التي تم السمسرة بها والأقراص المدمجة المرتبطة بالسوق - إيجابيات وسلبيات

يمكن أن تكون الأقراص المدمجة المضبوطة إضافة قيمة إلى أي محفظة ذات دخل ثابت طالما أن المشتري يفهم كيفية عمل هذه الأدوات - ومخاطرها المحتملة.

ما هو قرص مضغوط بوساطة?

كما يوحي الاسم ، لا يتم بيع الأقراص المدمجة التي يتم السمسرة فيها مباشرة إلى المستثمرين من قبل البنوك. بدلاً من ذلك ، يتم بيعها من خلال وسيط ، أو وسيط ، يمكنه توزيع القرص المضغوط بين قاعدة العملاء الخاصة به ، والتي قد تتجاوز حدود التسويق للمصدر الفعلي. معظم شركات الاستثمار الكبرى تتوسط في هذه الأدوات ، وبعضها ، مثل إدوارد جونز ، يتخصص فيها إلى حد ما.

عادةً ما تكون الأقراص المضغوطة التي يتم تشغيلها بوساطة أكثر تعقيدًا في طبيعتها من أبناء عمها التقليديين وقد تكون لها خصائص الروابط ، مثل ميزات "استدعاء" أو "وضع". يعطي خيار الاتصال على قرص مضغوط للمصدر الحق في استرداد القرص المضغوط قبل استحقاقه. يمنح خيار البيع للمشتري الحق في استرداد القرص المضغوط قبل الاستحقاق.

ستدفع العديد من الأقراص المضغوطة التي تمت السمسرة والتي لديها خيارات الاتصال أو الشراء بسعر فائدة يزيد على فترات منتظمة مع مرور الوقت (المعروف باسم الأقراص المدمجة "تصعيد") ، بينما يدفع الآخرون سعر فائدة عائم يرتفع وينخفض ​​مع الأسعار السائدة. غالبًا ما يكون لها تواريخ استحقاق أطول ، مثل 20 أو 30 عامًا (على الرغم من توفر الأقراص المضغوطة قصيرة الأجل التي يتم التوصل إليها بوساطة) ، ويمكنها عادة دفع الفوائد للمستثمرين إما عن طريق الشيكات أو عن طريق الإيداع المباشر. يتم عادة دفع الفوائد إما شهريًا أو ربع سنوي أو نصف سنوي ، ثم يتلقى المستثمرون عائدهم الرئيسي عند الاستحقاق كما هو الحال مع أي نوع آخر من الأقراص المضغوطة. في بعض الحالات ، قد لا تدفع الأقراص المدمجة ذات تواريخ الاستحقاق لمدة عام أو أقل أي فوائد حتى تاريخ الاستحقاق.

الأقراص المدمجة المرتبطة بالسوق

لقد حملت العديد من البنوك مفهوم الأقراص المضغوطة التي تم الوساطة فيها خطوة إلى الأمام من خلال تقديم شهادات تعكس المعاشات السنوية المفهرسة بشكل أساسي. بدلاً من دفع سعر فائدة ثابت ، ترتبط هذه الأقراص المدمجة بأحد المؤشرات المالية وتدفع معدل عائد يتناسب مع أداء ذلك المؤشر مع ضمان رأس المال.

كما هو الحال مع المعاشات السنوية ، فإن المؤشر الأكثر استخدامًا هو مؤشر S&P 500 ، على الرغم من استخدام مؤشرات أخرى أيضًا. بالطبع ، عادة ما يكون معدل العائد الذي يمكن أن تدفعه هذه الأقراص المدمجة محدودًا بطريقة ما ، مثل الحد الأقصى أو نسبة مئوية من أداء المؤشر. على سبيل المثال ، قد يكون استحقاق القرص المضغوط مدته سبع سنوات ودفع 80٪ من العائد المنشور من قِبل S&P 500 في ذلك الوقت ، أو ربما كل ذلك بحد أقصى معين ، مثل 12٪. هذا يعني أنه إذا ارتفع المؤشر بنسبة 20٪ عند استحقاقه ، فسيحصل المستثمر على 12٪ من هذا النمو.

تحتوي الأقراص المدمجة المرتبطة بالسوق على العديد من القيود المفروضة على أبناء عمومة الأقساط السنوية المفهرسة ، مثل عدم القدرة على تمرير أرباح الأسهم أو أنواع أخرى من الدخل من الأوراق المالية في المؤشر القياسي إلى المستثمر أو تلقي معاملة مكاسب رأس المال. لا تدفع بعض الأقراص المضغوطة من هذا النوع أي شيء للمستثمرين إذا كان أداء المؤشر القياسي سيئًا ، في حين قد يدفع البعض الآخر مبلغًا صغيرًا من العزاء ، مثل 3٪ من رأس المال عند الاستحقاق. تتضمن الأقراص المدمجة المرتبطة بالسوق أيضًا شروطًا مماثلة لشروط المعاشات الثابتة ، حيث تتراوح فترات الاستحقاق عمومًا من سنة إلى حوالي سبع سنوات.

مزايا الأقراص المدمجة Brokered

تعد الأقراص المضغوطة التي تم السمسرة من خلالها جذابة للمستثمرين لهذه الأسباب الرئيسية:

1. المعدلات أعلى من الأقراص المضغوطة غير الوساطة. عادةً ما تدفع الأقراص المضغوطة التي يتم السمسرة فيها معدلات أعلى من تلك التي تبيعها البنوك مباشرة لعملائها.
2. الأقراص المضغوطة التي تم التوسط فيها مؤمنة بـ FDIC. ما زالوا يقدمون نفس حماية تأمين FDIC للمشترين ، وبالتالي يمكنهم توفير وسيلة سهلة لعملاء البنوك الذين لديهم أصول كبيرة للحفاظ على جميع أموال CD الخاصة بهم تحت مظلة FDIC. يمكن لشخص لديه مليون دولار في أقراص مدمجة ببساطة شراء سلسلة من العروض من البنوك الأخرى من خلال وسيط واحد بدلاً من الاضطرار إلى التسوق شخصياً.
3. يمكن الوصول إليها قبل التقاعد. توفر الأقراص المضغوطة التي تم الوسط فيها طريقة آمنة للاستثمار في السوق لا تتطلب من المستثمرين تأجيل أموالهم حتى التقاعد مثل المعاشات السنوية المفهرسة.
4. قد تسمح الخلاص المبكر في حالة الموت. تسمح بعض الأقراص المدمجة التي تمت السمسرة بالتصفية بقيمة اسمية بالإضافة إلى الفوائد المستحقة إذا توفي المالك أو المالك المشارك قبل الاستحقاق.

عيوب السمسرة المضغوطة

تتضمن قيود الأقراص المضغوطة التي تم التوسط فيها ما يلي:

1. بعض الأقراص المضغوطة Brokered Callable. كما ذكرنا سابقًا ، تحتوي العديد من الأقراص المضغوطة التي تم السمسرة عليها على ميزات الاتصال التي تسمح للمُصدر باسترجاعها بسعر معين (عادةً ما يكون الاسمية ، ولكن أحيانًا بسعر مخفض أو علاوة) وفي وقت معين أو طول معين بعد إصدارها. على سبيل المثال ، يمكن للبنك الذي يصدر قرصًا مضغوطًا إنشاء ميزة مكالمة تسمح له باستدعاء المشكلة بعد خمس سنوات. يوفر هذا للبنك نافذة خروج للهروب من دفع سعر الفائدة المعلن على القرص المضغوط إذا انخفضت الأسعار بين تاريخ الإصدار وتاريخ الاتصال. قد تكون الأقراص المضغوطة قابلة للاستدعاء فقط لفترة زمنية قصيرة ، مثل 90 يومًا ، أو قد تصبح قابلة للاستدعاء بشكل دائم بعد فترة زمنية معينة ، مثل سنة واحدة. بالطبع ، هذه الميزة تفيد في النهاية المصدر ، وليس المستثمر ، لأن أولئك الذين يتم استدعاء أسطواناتهم المدمجة سوف يضطرون إلى شراء قرص مضغوط آخر يدفعون سعرًا أقل.
2. الأقراص المدمجة المضغوطة غير سائلة. في حين أن الأقراص المدمجة المضبوطة يمكن أن تتداول في سوق ثانوي مثل السندات الأخرى المتداولة في البورصة ، فإن حجم هذا النوع من ضمان الدخل الثابت عادة ما يكون ضعيفًا نسبيًا ، مما يعني أن الشخص الذي يجبر على بيع أقراصه المدمجة قبل أن تنضج قد يحصل على أقل بكثير مما يحصل عليه هو أو هي في البداية دفعت لهم. يمكن لأولئك القادرين على سحب أموالهم مباشرة من المُصدر أن يتوقعوا عادةً دفع غرامة سحب شديدة.
3. مطلوب شراء الحد الأدنى كبير. تتطلب العديد من الأقراص المضغوطة التي تم السمسرة استثمارًا مبدئيًا مرتفعًا ، مثل 25000 دولار أو حتى 100000 دولار.
4. يمكن أن تكون عقوبات الاسترداد المبكرة عالية. ستختلف عقوبة استرداد القرص المضغوط الذي تم السمسرة به قبل تاريخ الاستحقاق وفقًا لعدة عوامل ، مثل ما إذا كان يجب بيعه بخسارة في السوق الثانوية ، ومدى استعادته ، ومن هو المصدر. ولكن بصرف النظر عن ذلك ، فمن المرجح أن تكون العقوبة أعلى بكثير منها في قرص مضغوط تقليدي.

ملاءمة الأقراص المدمجة Brokered

يمكن أن تكون الأقراص المضغوطة التي يتم السمسرة مفيدة لكثير من المستثمرين المحافظين الذين يسعون للحصول على عائدات أعلى والذين يشعرون بالراحة في تقييد الأموال لفترة طويلة من الزمن. ولكن كما هو الحال مع أي استثمار ، يجب شراؤها فقط من قبل أولئك الذين يفهمونها.

يجب على المشترين المحتملين النظر بعناية في العواقب المحتملة لجميع الخصائص ، مثل ما إذا كان يتم استدعاء السند أو يجب تصفيته قبل الاستحقاق. لكن يمكن للمستثمرين ذوي الدخل الثابت ذوي الخبرة أن ينظروا إلى هذا النوع من الأقراص المضغوطة كبديل أكثر أمانًا لسندات الشركات ، التي لا توفر حماية من تأمين الودائع الفيدرالية.

تسمح الأقراص المدمجة المرتبطة بالسوق للمستثمرين الخجولين بتراجع أصابعهم في الأسواق مع البقاء تحت المظلة الآمنة لحماية FDIC. وهي مثالية للمستثمرين الذين يشترون الشراء والامتلاك والذين لا يحتاجون إلا إلى السيولة التي تسعى إلى تنويع محافظهم الاستثمارية.

كلمة أخيرة

يتم سرد الأقراص المضغوطة Brokered في العديد من مواقع الويب ، وهي متوفرة أيضًا من معظم شركات الوساطة والاستثمار الكبرى ، مثل Charles Schwab و Fidelity و Edward D. Jones وغيرهم من وسطاء الخصم والخدمات الكاملة. تتغير الأسعار والمصدرون والميزات الأخرى باستمرار وفقًا للبيئة الاقتصادية والطلب الاستهلاكي. يمكن شراء الأقراص المدمجة المرتبطة بالسوق من جهات الإصدار ، مثل Wells Fargo و HSBC و Union Bank و Harris Bank. ومع ذلك ، من المحتمل أن يتفجر سوق هذه الأدوات في المستقبل لأن عامة الناس يصبحون أكثر دراية بها.