ما هو خيار الدعوة المغطاة - استراتيجيات البيع والكتابة

تتيح لك إحدى هذه الإستراتيجيات ، المعروفة باسم خيار الاتصال المغطى ، توفير دخل إضافي ، وزيادة الأرباح ، والتحوط ضد السوق الهابط..

ما هي خيارات الاتصال?

قبل أن نتمكن من مناقشة كيفية كتابة المكالمات المغطاة ، نحتاج أولاً إلى فهم ماهية خيار الاتصال. عقد خيار استدعاء واحد هو اتفاق يسمح للمشتري بشراء 100 سهم بحلول تاريخ انتهاء صلاحية محدد بسعر سعر معين. يمكن أن يتم "شراء" و "كتابة" هذه العقود وفقًا للمكان الذي يرى فيه سعر سهم الشركة. تستند قيمة العقد ، جزئيًا ، إلى ما يلي:

• كيف تقلب السهم كان في الماضي
• تقلبات الأسعار المستقبلية المتوقعة أو المتوقعة
• مقدار الوقت حتى انتهاء العقد

أنواع خيارات الاتصال

هناك نوعان من خيارات الاتصال: عارية ومغطاة. لفهم المكالمات المغطاة ، تحتاج أولاً إلى فهم الخيارات العارية.

1. خيارات المكالمة العارية

في خيار مكالمة عارية ، تكتب عقود خيارات الاتصال دون امتلاك الأسهم الأساسية. في حين أن رهاناتك قد تؤتي ثمارها ، فقد تخسر الكثير من المال أيضًا.

إذا كنت تكتب خيارات مكالمة عارية ، فأنت تعتقد أن هناك فرصة قد ينخفض ​​سعر سهم الشركة. بصفتك كاتب الخيارات ، لديك المرونة اللازمة لضبط سعر التنفيذ وتاريخ انتهاء الصلاحية. إذا قام شخص ما بشراء خياراتك ، فقد اشترى حق الحصول على السهم منك بسعر الإضراب المحدد مسبقًا قبل تاريخ انتهاء الصلاحية. لقد حصل هذا الشخص على خياراتك لأنه يعتقد أن سعر سهم الشركة سيرتفع قبل انتهاء الصلاحية ، وبالتالي يريد تأمين سعر أقل. في الواقع ، من خلال كتابة خيار مكالمة عارية ، تراهن على انخفاض سعر سهم الشركة بينما يراهن المشتري على ارتفاع سعر السهم. إنه ببساطة شخصان يتكهنان في اتجاه سعر السهم.

المخاطرة الرئيسية التي تنطوي عليها كتابة خيار مكالمة عارية هي في حالة ارتفاع سعر السهم. في هذه الحالة ، عندما يمارس مشتري الخيارات خياراته ، تكون مضطرًا إلى الحصول على الأسهم الفعلية بالسعر الحالي وبيعها لصاحب الخيار بالسعر الأدنى المحدد مسبقًا. سوف تتعثر الخسارة ، والتي يمكن أن تصبح في بعض الأحيان تشل في محفظتك وفقًا لمدى ارتفاع السهم.

كيف يمكن للمرء تجنب هذا الجانب السلبي غير محدود؟ من خلال كتابة خيارات الاتصال أثناء امتلاك الأسهم الأساسية ، والمعروفة باسم المكالمة المغطاة ، يمكنك إنشاء العديد من الاستراتيجيات التي يمكن أن تحقق صافي دخل كبير مع الحد من الخسائر المحتملة.

2. خيارات المكالمات المغطاة

في إستراتيجية مكالمة مغطاة ، لن تكتب فقط خيارات المكالمة ، بل ستمتلك أيضًا الأسهم الفعلية التي تكتب لها الخيارات. وبالتالي ، إذا ارتفع سعر السهم ، بينما تظل مسؤولاً عن تزويد صاحب الخيار بالأسهم الفعلية ، فيمكنك ببساطة تزويد صاحب الخيار بالسهم في محفظتك بدلاً من أن تضطر إلى شراء الأسهم في السوق المفتوحة على الجديد ، أعلى سعر. لقد تخلصت بشكل فعال من الخطر الرئيسي الذي يأتي مع خيار عارٍ.

هل خيار المكالمة المغطاة مناسب لك?

بشكل عام ، تعد إستراتيجية الاتصال المغطاة مثالية لشخص صاعد على سعر سهم الشركة وبالتالي اكتسبت كمية كبيرة من الأسهم ، ولكنها تريد أيضًا إنشاء تدفق دخل إضافي من شأنه أن يخفض صافي تكلفته للأسهم وربما يحميه من خسارة في أسعار الأسهم. عن طريق كتابة خيارات الاتصال ، تم تقليل خطر الجانب السلبي ، على الرغم من أن الاتجاه الصعودي قد تم تحديده أيضًا. وبالتالي ، إذا انخفض سعر السهم بالفعل ، فسوف يخسر المستثمر أمواله على أسهمه الفعلية ، ولكن سيتم تعويض ذلك عن طريق الدخل الناتج من خيارات البيع (والتي من المفترض أنها لن تمارس). من المحتمل أن يكون بيع المكالمات المغطاة أكثر ربحية من مجرد الاحتفاظ بالأسهم إذا انخفضت أسعار الأسهم أو بقيت على حالها أو ارتفعت بشكل معتدل. الوقت الوحيد الذي يكون فيه استثمار الأسهم أكثر ربحية من تداول المكالمات المغطاة هو عندما يكون هناك ارتفاع كبير في أسعار الأسهم.

مثال مكالمة مغطاة

هذا مثال بسيط على كيفية استخدام استراتيجية الاتصال المغطاة. أنت تمتلك 100 سهم من Google (NASDAQ: GOOG). سعر السهم هو 550 دولار. يمكنك بيع عقد خيار استدعاء لمدة 6 أشهر لمدة 33.21 دولار للسهم الواحد بسعر 550 دولار لحمايتك من أي انخفاض محتمل في سعر سهم Google.
في نهاية تلك الأشهر الستة ، قد يكون ما يلي صحيحًا:

• أسعار أسهم Google هي 550 دولار أو أعلى. إذا تم استخدام الخيارات ، فيجب عليك بيع أسهمك مقابل 550 دولارًا للسهم. ستكون قد حققت عائدا بنسبة 6 ٪ في 6 أشهر من 33.21 دولار للسهم الواحد من الدخل. نقطة التعادل الخاصة بك هي ما إذا كانت Google تتداول بسعر 583.21 دولار (550 دولارًا + 33.21 دولارًا لكل قسط من خيارات الأسهم) ؛ أي أنك كنت ستجني نفس مبلغ الربح بالضبط إذا كنت قد احتفظت بأسهمك ولم تقم بكتابة خيارات الاتصال. إذا كان سعر Google يتراوح بين 550 دولارًا و 583.21 دولارًا ، فقد اتخذت قرارًا استثمارًا حكيماً عن طريق كتابة خيارات الاتصال. إذا انتهى الأمر بـ Google أعلى من 583.21 دولارًا ، فمن الأفضل لك عدم كتابة الخيارات. لذلك ، إذا كنت تشعر بقوة أن أسعار الأسهم سترتفع إلى أكثر من 583.21 دولار في 6 أشهر ، فقد ترغب ببساطة في الاحتفاظ بالأسهم. ولكن إذا كنت تتوقع أن تكون أسعار الأسهم محايدة أو أن تكون هناك مكاسب خفيفة للغاية ، فإن بيع خيارات الاتصال يعد وسيلة رائعة لخلق إيرادات دخل كبديل للنقص المتوقع في مكاسب رأس المال.
• أسعار الأسهم أقل من 550 دولار. في هذه الحالة ، لن يتم استخدام الخيارات وستحتفظ بأسهمك ودخلك من خيارات البيع. 33.21 $ للسهم الواحد سوف تساعد على تعويض خسارة سعر السهم الخاص بك. نقطة التعادل الخاصة بك هي ما إذا كانت Google تتداول بسعر 516.79 دولار (550 دولار - 33.21 دولار). إذا كانت Google تتداول فوق هذه النقطة ، فستحقق ربحًا ؛ إذا تم تداولها أدناه ، فستتكبد خسارة. على نحو فعال ، حتى بنس واحد أقل من نقطة التعادل هذه هو المكان الذي كان من الأفضل لك فيه بيع 100 سهم بسعر 550 دولار بدلاً من الاحتفاظ بها وكتابة خيارات الاتصال.

تتمثل الميزة الكبيرة لكتابة المكالمات المغطاة بدلاً من الاستثمار البسيط في الأسهم في الحصول على دخل فوري بنسبة 6٪ بغض النظر عن أداء أسعار الأسهم. في هذه الحالة ، فإن الجمع بين إيرادات الخيارات بالإضافة إلى حركة أسعار الأسهم يعني أننا نربح حتى إذا انخفضت أسعار الأسهم إلى 6٪. المرة الوحيدة التي تكون فيها الأسهم الممتازة أكثر فائدة من استراتيجية المكالمة المغطاة إذا ارتفعت أسعار الأسهم بأكثر من 6٪ في 6 أشهر ، وهو أمر ممكن بالتأكيد (ولكن حتى في هذه الحالة ، ما زلت ستجني 6٪).

بطبيعة الحال ، الجانب السلبي الآخر الكبير هو أننا مضطرون للاحتفاظ بأسهمنا حتى انتهاء عقد الخيارات ، أو بدلاً من ذلك إعادة شراء العقد قبل انتهاء الصلاحية. يجب أن يؤخذ هذا العامل المحدد في الاعتبار أيضًا.

استراتيجيات الاتصال المغطاة

فيما يلي بعض الاستراتيجيات السريعة التي يمكنك استخدامها مع المكالمات المغطاة. ينطبق البعض على أسهم الشركات ذات الرقائق الزرقاء ، والبعض الآخر ينطبق على الشركات ذات المخاطر العالية ، والبعض الآخر ينطبق على تلك الأسهم التي تتوقع فيها مكاسب ضئيلة.

1. زيادة الأرباح

شراء الأسهم وعقود خيارات البيع يقلل من أساس التكلفة الفعلية. بالإضافة إلى ذلك ، ستستمر في تحصيل 100٪ من الأرباح من الشركات التي تقدم هذه المدفوعات. نتيجة لذلك ، ستزيد عقود خيارات البيع من عائد الأرباح. أدناه مثال:

• يمكنك الحصول على أسهم Nutrisystem (NASDAQ: NTRI) ، والتي توفر أرباحًا فصلية عند 0.175 دولار للسهم ، بالسعر الحالي البالغ 14.24 دولارًا..
• بعد ذلك ، يمكنك بيع خيارات الاتصال التي تنتهي صلاحيتها في 9 أشهر بسعر صرف قدره 10 دولارات للسهم الواحد بقيمة 4.50 دولار.
• تتلقى عائدًا فوريًا بقيمة 4.50 دولار ، مما يخفض التكلفة الصافية للسهم إلى 9.74 دولار.

كما هو موضح أعلاه ، يمكن أن تنخفض أسعار الأسهم بنسبة 32٪ تقريبًا ، من 14.24 دولارًا إلى التكلفة الصافية البالغة 9.74 دولار ، دون تكبد أي خسارة في رأس المال.
بالإضافة إلى ذلك ، وفقًا لتكلفة التكلفة الجديدة عند 9.74 دولارًا للسهم ، يرتفع عائد أرباحك السنوية من 5٪ إلى 7.2٪. وبالتالي ، على الرغم من محدودية أرباح رأس المال الخاص بك ، فقد زادت عائد أرباحك بشكل كبير. هذه إستراتيجية جيدة بشكل خاص إذا كنت لا تعتقد أن سعر السهم الأساسي سيحقق مكاسب كبيرة ، أو إذا كنت تكره المخاطر بشكل كبير وتريد الربح إلى حد كبير من الأرباح الموزعة بينما تخلق حماية بنسبة 32٪ ضد هبوط أسعار الأسهم..

2. إضافة دخل الدخل إلى مكاسب رأس المال

هناك طريقة أخرى لتشغيل المكالمات المغطاة وهي ضبط سعر الإضراب أعلى من السعر الحالي. يمكنك القيام بذلك إذا كنت تتوقع ارتفاع أسعار الأسهم بشكل معتدل. من خلال القيام بذلك ، فإنك تستفيد من كل من ارتفاع أسعار الأسهم والإيرادات الإضافية من بيع الخيارات. أدناه مثال:

• تتوقع أن ترتفع أسهم Ford (NYSE: F) ، التي يتم تداولها حاليًا بسعر 15.28 دولارًا ، خلال الثلاثة أشهر القادمة.
• تملك الأسهم بسعر 15.28 دولار لكل سهم.
• يمكنك بيع عقد خيارات مكالمات بقيمة 0.29 دولار لكل سهم تنتهي صلاحيته في 3 أشهر بسعر 17 دولار للسهم.

إذا ارتفعت أسعار الأسهم ، يُسمح لك بالمحافظة على مكاسب رأس المال تصل إلى سعر التنفيذ البالغ 17 دولارًا أو 1.72 دولار للسهم. بالإضافة إلى ذلك ، تتلقى أيضًا 29 سنتًا للسهم الواحد من الدخل من بيع عقد خيارات الاتصال. قد لا يبدو هذا كثيرًا ، لكن لديه القدرة على زيادة الأرباح بنسبة 7.6٪ على مدار العام (بناءً على تحديد سعر عقد خيارات الشراء لمدة 3 أشهر بقيمة 29 سنتًا). بطبيعة الحال ، فإن الأرباح الرأسمالية الخاصة بك يتم تحديدها أيضًا إذا حققت أسعار الأسهم أرباحًا كبيرة تتجاوز سعر الإضراب البالغ 17 دولارًا.

3. التحوط المخاطر مع الأسهم المتقلبة

ترتفع المخاطر عندما تحتفظ بأسهم في أسهم شديدة التقلب. قد يكون شراء خيارات الشراء أو الشراء للتداول في المضاربة ثمينًا أيضًا لأن الخيارات تستمد الكثير من قيمتها من التقلبات. في مثل هذه الحالة ، يمكنك شراء الأسهم وبيع خيارات الاتصال التي "في أعماق المال" للحماية من انخفاض كبير في سعر السهم. يشير "العمق في المال" إلى عندما يكون سعر الإضراب أقل بكثير من السعر الحالي. وبالتالي ، لديك بعض الحماية ضد الهبوط الهبوطي ، بالإضافة إلى مكسب صعودي لائق. النظر في هذا المثال لمعرفة كيف يتم تنفيذها:

مخزونات الطاقة الشمسية لديها إمكانات عالية ولكن مخاطر عالية في المقابل. يتداول أحد هذه الأسهم ، وهو Energy Conversion Devices (NASDAQ: ENER) ، بسعر 2.02 دولار للسهم.

1. يمكنك الحصول على 100 سهم بسعر 2.02 دولار للسهم.
2. أنت تبيع عقد خيارات الاتصال بسعر 1.00 دولار للسهم مقابل 1.27 دولار للسهم وينتهي في 21 شهرًا.
3. أساس التكلفة الفعلية للسهم هو 0.75 دولار للسهم.
4. الحد الأقصى للزيادة هو 0.25 دولار للسهم ، أو الفرق بين التكلفة الصافية وسعر التنفيذ.

كيف يتم حساب هذا الاتجاه الصعودي الأقصى؟ منذ أن تم تحديد سعر الإضراب عند 1.00 دولار ، فقد قمت ببيع الحقوق في الأسهم الخاصة بك فوق هذا المبلغ بشكل أساسي. لوضع هذا بطريقة أخرى ، سوف تحتفظ بملكية تصل إلى 1.00 دولار ، ولكن إذا انتهى السعر إلى أعلى من 1.00 دولار ، فسيتم استخدام الخيارات. المكافأة المحتملة هي الفرق بين 0.75 دولار من التكلفة الصافية و 1.00 دولار للدفع عند ممارسة الخيارات بأي مبلغ أعلى من ذلك. وبالتالي ، حتى إذا انخفضت أسعار الأسهم إلى 1.00 دولار (أو انخفاض بنسبة 50٪ عن تاريخ شرائها) ولم تتم ممارسة الحقوق ، فلا يزال بإمكانك جني 33٪ من الأرباح عن طريق تحويل 75 سنتًا إلى دولار واحد. هذه إستراتيجية رائعة عندما تستثمر في الأسهم التي تعتقد أن هناك احتمالًا كبيرًا لتخفيضها انخفاضًا كبيرًا في السعر.

كلمة أخيرة

تعد كتابة خيارات الاتصال على الأسهم التي تملكها أداة استثمار قوية ومتعددة الاستخدامات ، عندما تمارس بشكل صحيح ، يمكنها زيادة الأرباح وإنشاء تدفق دخل إضافي والتحوط ضد مخاطر الهبوط. ومع ذلك ، لمجرد أن الأسهم قابلة للاختيار وأنك قادر على كتابة مكالمات مغطاة على ذلك ، لا يعني بالضرورة أنه يجب عليك القيام بذلك. قم دائمًا بتحليل الأسهم على أساس فردي ، وتقييم ما إذا كنت تريد تداولها استنادًا إلى أساسيات العمل وعوامل الخطر والمكافأة المحتملة.

هل لديك أي أسئلة أو أفكار تجارية أخرى مرتبطة بتداول خيارات المكالمات المغطاة؟ ما هي تجربتك مع استراتيجية المكالمة المغطاة?