قضايا التاريخ والاحتيال في لجنة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC)

على وجه التحديد ، تشرف هيئة الأوراق المالية والبورصة على "وول ستريت" حيث يتم قياس نشاط السوق بمليارات الدولارات ويتقاطع مع كل جانب آخر من جوانب الاقتصاد تقريبًا.

يتم توجيه الآلاف من المعاملات وتعبئتها على الفور بواسطة أجهزة الكمبيوتر المتطورة التي تأخذ أوامر من المشترين والبائعين في جميع أنحاء العالم. كل منهم يندرج تحت ولاية المجلس الأعلى للتعليم.

الغرض من المجلس الأعلى للتعليم

تم إنشاء بورصة الأوراق المالية لحماية المستثمرين ، ومنع الاحتيال في الأوراق المالية ، والمساعدة في إنشاء رأس مال جديد للشركات والاستثمارات. كما يضمن وضع جميع معاملات الأوراق المالية بطريقة عادلة ومنظمة.

أصبح عدد لا يحصى من المنتجات والخدمات المالية الجديدة متاحًا للجمهور على مدار العقود القليلة الماضية ، بما في ذلك المعاشات السنوية المتغيرة والتأمين على الحياة ، والصناديق المتداولة في البورصة ، وصناديق التحوط ، والاستثمارات البديلة الأخرى ، فضلاً عن الخدمات الاستشارية الاستثمارية التي توفر رسومًا على أساس التخطيط المالي وإدارة الأصول.

تنظم هيئة الأوراق المالية والبورصة كل هذه الاستثمارات "التقليدية" في السوق مثل الأسهم والسندات وتعمل على منع الاحتيال في الاستثمار بعدة طرق ، بما في ذلك:

• متطلبات الإفصاح الكامل والعادل. يتعين على شركات الاستثمار الإفصاح عن المخاطر المحددة والعامة لمنتجاتها المالية بالإضافة إلى معلومات أخرى خاصة بالاستثمار بالإضافة إلى بيان واضح للوضع المالي للشركة. تعتقد SEC أن الأسواق العادلة والمنصفة لا يمكن أن توجد إلا عندما يكون هناك إفصاح كامل وعادل للمستثمرين.
• متطلبات حفظ الدفاتر. تقوم لجنة الأوراق المالية والبورصة بمراقبة وتنظيم جميع بورصات الأوراق المالية ، وسماسرة التداول ، وصناديق الاستثمار ، والجهات الفاعلة الأخرى في الصناعة من خلال اشتراط حفظ سجلات كافية وترخيص مناسب لجميع موظفي الأوراق المالية..
• عمليات التفتيش والتدقيق. تتمتع هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC) بسلطة إجراء عمليات التفتيش والتدقيق لجميع المنظمات المرتبطة بالأوراق المالية ، مثل الوسطاء التجاريين ووكالات شؤون الموظفين والتصنيفات من أجل التحقق من الأخطاء أو الإفلاس.
• تشريع. تتمتع هيئة الأوراق المالية والبورصة بالقدرة على تفسير قوانين الأوراق المالية الحالية ووضع تشريعات إضافية حسب الحاجة لحماية المستثمرين وتنظيم أسواق رأس المال.
• التنسيق والرقابة. تشرف لجنة الأوراق المالية والبورصة على جميع الهيئات التنظيمية الأخرى في الصناعة ، مثل FINRA ، ومراقبي الأوراق المالية للدولة ، ومجالات التدقيق والمحاسبة. كما تقوم بتنسيق التنظيم العام للأوراق المالية على جميع مستويات الحكومة ومع الحكومات الأجنبية من خلال عضويتها في المنظمة الدولية لهيئات الأوراق المالية (IOSCO). تستطيع لجنة الأوراق المالية والبورصة مساعدة الشرطة في الاحتيال في الأوراق المالية من خلال مذكرة التفاهم المتعددة الأطراف التي أبرمتها مع الأعضاء الآخرين وكذلك من خلال المعاهدات التنظيمية الثنائية المباشرة مع الحكومات الأخرى.
• إجباري. يمكن للجنة الأوراق المالية والبورصة فرض غرامات وعقوبات على أولئك الذين أدينوا بمخالفات الأوراق المالية ويمكنهم تعليق أو طرد موظفي الأوراق المالية إذا قرروا أن هذا الإجراء مبرر. يمكن أن تؤدي الانتهاكات الشديدة إلى عقوبة سجن كبيرة (انظر الأمثلة أدناه).

تاريخ المجلس الأعلى للتعليم

لقد كانت SEC قوة متطورة لعدة عقود حتى الآن واستلهمت من أحد الأحداث الأكثر شهرة في التاريخ:

1929 تحطم السوق

لقد تم نقل SEC من آثار انهيار سوق الأسهم عام 1929. في محاولة لمنع حدوث مثل هذه الحوادث مرة أخرى ، كلف الرئيس روزفلت مجموعة من الخبراء لتحليل العوامل الاقتصادية الأساسية التي تسببت في الانهيار.

حتى هذا الوقت ، كانت أسواق الأوراق المالية غير خاضعة للتنظيم إلى حد كبير ، مليئة بالاحتيال والخداع ، و مسؤولية المشتري ("دع المشتري حذار") كان مبدأ التشغيل. في الواقع ، كانت القوانين الوحيدة التي تحكم صناعة الأوراق المالية تعرف باسم قوانين Blue Sky ، والتي تتطلب تسجيل شركات الاستثمار والعاملين في كل ولاية. ومع ذلك ، كانت هذه القوانين غير فعالة إلى حد كبير بسبب السهولة التي يمكن للشركات الاستثمار عديمي الضمير للالتفاف حولها.

قانون الأوراق المالية لعامي 1933 و 1934

وجد فريق خبراء روزفلت أن إقراض الهامش التعسفي وغير المنظم كان مسؤولاً إلى حد كبير عن التعطل لأن مثل هذه الممارسات أصبحت شائعة في العقد الذي سبقه. لذلك ، من أجل استعادة ثقة الجمهور في سوق الأوراق المالية والصناعة المالية ، أصدر الكونغرس عدة قوانين تشريعية رئيسية تهدف إلى جلب النظام إلى الأسواق ومنع حدوث مثل هذا الحجم من أي وقت مضى مرة أخرى.

كان قانون الأوراق المالية لعام 1933 أول تشريع تم سنه ، والذي ينص على لوائح لجميع العروض العامة الأولية والإصدارات الأولية للأوراق المالية. سرعان ما تم إقرار قانون البورصة للأوراق المالية لعام 1934 لتنظيم أسواق الأوراق المالية الثانوية وبالتالي إنشاء بورصة الأوراق المالية. تم تكليف هيئة الأوراق المالية والبورصة بإنفاذ جميع تشريعات الأوراق المالية ، وعين الرئيس روزفلت جوزيف ب. كينيدي كأول رئيس لمجلس الأوراق المالية والبورصة..

الهيكل التنظيمي

يتكون المجلس الأعلى للتعليم حاليًا من خمسة أقسام منفصلة بها 18 مكتبًا ، وكلها مقرها الرئيسي في واشنطن العاصمة. بالإضافة إلى مكاتب المقر الرئيسي ، تمتلك 11 مكتبًا صناعيًا في جميع أنحاء البلاد ويحكمها مجلس مفوضين..

المفوضين

يرأس لجنة الأوراق المالية والبورصة مجلس مكون من خمسة مفوضين يعينهم الرئيس لمدة خمس سنوات تمتد على أساس متدرج. يُسمح فقط لثلاثة من المفوضين بالانتماء إلى نفس الحزب السياسي في محاولة لتجنب التحيز السياسي في إدارة الوكالة. الأقسام الخمسة في المجلس الأعلى للتعليم هي تمويل الشركات والتنفيذ وإدارة الاستثمار والمخاطر والاستراتيجية والابتكار والأسواق التجارية.

قسم تمويل الشركات

هذا الفرع من هيئة الأوراق المالية والبورصة يتم تكليفه في المقام الأول بالإشراف على الإفصاحات المالية للشركات التي تصدر أي نوع من الأوراق المالية المتداولة في البورصة. وهي تقوم بشكل دوري بمراجعة الإيداعات المطلوبة لهذه الشركات ، مثل نماذج K-10 ، وبيانات التسجيل للقضايا الجديدة ، ومواد التصويت بالوكالة ، وتقارير المساهمين السنوية بالإضافة إلى جميع الأوراق المتعلقة بعروض المناقصات وعمليات الدمج والاستحواذ. يجب أن تحتوي هذه الإفصاحات على أي وجميع المعلومات المالية التي من شأنها أن تساعد المستثمر في تقرير أو عدم شراء أوراق مالية صادرة عن الشركة.

قسم التجارة والأسواق

هذا الفرع مسؤول عن الحفاظ على التداول العادل والمنصف في أسواق الأوراق المالية. وهي تشرف على العمليات اليومية للبورصات ، بالإضافة إلى منظمات التنظيم الذاتي (SROs) ، مثل FINRA و MSRB (مجلس القواعد البلدية للأوراق المالية) ، بالإضافة إلى وكلاء النقل ، وأمناء المقاصة ، ومسؤولي المعلومات ، ووكالات التصنيف ، وجميع الموظفين المعنيين.

يشرف هذا القسم أيضًا على SIPC (هيئة حماية مستثمري الأوراق المالية) ، والتي تخص صناعة الأوراق المالية (FDIC) بالقطاع المصرفي. إنه يضمن ودائع المستثمرين لما يصل إلى 250،000 دولار لكل حساب ضد إعسار وسيط - وليس خسارة السوق. كما أنه يساعد مجلس المفوضين في عملية وضع القواعد والتفسير لجميع القواعد المتعلقة بالتداول الثانوي في السوق.

قسم إدارة الاستثمار

هذا القسم مكرس للإشراف على جميع الأطراف في صناعة الأوراق المالية التي تدير الأصول للمستثمرين ، بما في ذلك صناديق الاستثمار المشتركة ومستشاري الاستثمار المسجلين ومديري المحافظ والمحللين الذين يقدمون الأبحاث والتعليقات على أي نوع من أنواع الأمن. كما تراجع الإيداعات المقدمة من جميع مستشاري الاستثمار والشركات لضمان تقديم إفصاحات كافية للمستثمرين لجميع المنتجات والخدمات المدارة بشكل احترافي.

قسم الإنفاذ

عندما يتم ارتكاب انتهاك لقواعد المجلس الأعلى للتعليم ، يقوم قسم الإنفاذ بالخطوات فيه. يقدم هذا القسم توصيات للوكالة فيما يتعلق بمسارات العمل ، مثل بدء التحقيقات ، رفع الدعاوى المدنية ، والمقاضاة. تعمل أيضًا مع وكالات إنفاذ القانون والوكالات الحكومية الأخرى ، مثل مصلحة الضرائب ، عند الضرورة.

يعتبر أي تحقيق يتم إجراؤه بواسطة هذا القسم خاصًا بطبيعته ويشبه عن كثب العملية القانونية التي تتبعها وكالات تطبيق القانون الأخرى. سيقوم قسم الإنفاذ أولاً بجمع الأدلة وغيرها من البيانات من البحوث التاريخية ، المكاتب الإقليمية الفرعية ، والكيانات الأخرى ذات الصلة. ثم لديها سلطة تسليم أوامر الاستدعاء والاتهام للشهود والمشتبه بهم. تحال بعض القضايا أيضًا إلى المحاكم الفيدرالية ، اعتمادًا على القضايا ذات الصلة ، بينما يتم التعامل مع القضايا الأخرى داخليًا كإجراءات إدارية.

يحقق هذا الفرع عادة في عدة أنواع مختلفة من الانتهاكات ، بما في ذلك بيع الأوراق المالية غير المسجلة ، وأنشطة التداول من الداخل ، والتلاعب في أسعار السوق ، أو الإغفال أو تشويه الحقائق المادية المتعلقة بأوراق مالية أو شركة ، وسرقة أو اختلاس الأموال ، والفشل في معاملة العملاء بشكل عادل.

قسم المخاطر والاستراتيجية والابتكار المالي

لقد أثرت التغيرات والابتكارات السريعة في أسواق الأوراق المالية إلى جانب انفجار منتجات وخدمات مالية جديدة على اقتصادنا ومجتمعنا بطرق لم نفهمها بعد. لذلك تم إنشاء هذا القسم من SEC لدراسة ومراقبة تأثير هذه التغييرات في الاقتصاد وعلى المستثمرين بشكل خاص. مثل هذه الملاحظة يمكن أن تساعد الوكالة في التعرف على الاتجاهات والمخاطر الجديدة التي لم تكن موجودة من قبل. قد تنسق أيضًا مع الفروع الأخرى لمراقبة بعض العوامل والعوامل التي نشأت نتيجة للتكنولوجيا الجديدة والقوى الأخرى بفعالية.

وضع القواعد والمستشار

كما يقدم كل قسم من أقسام المجلس الأعلى للتعليم المشورة إلى الكيانات التي تحكمها في المسائل القانونية والإجرائية في محاولة لتثقيفهم حول أفضل طريقة للامتثال للوائح. يمكنهم أيضًا إصدار المزيد من التوجيهات الرسمية عبر رسائل "عدم اتخاذ إجراء" التي توضح رأي القسم حول ما إذا كانت لجنة الأوراق المالية والبورصة ستوافق على مسار العمل المقترح الذي اتخذه الطرف المعني.

وضع قواعد

عندما تنوي لجنة الأوراق المالية والبورصة إنشاء قاعدة جديدة ، فسوف تقدم أولاً اقتراحًا للرأي العام. سيوضح هذا الاقتراح طبيعة القاعدة والغرض منها وكذلك تنفيذها. عادةً ما يكون الاقتراح مفتوحًا للتعليق العام لمدة 30 إلى 60 يومًا. بعد هذه النقطة ، تنظر هيئة الأوراق المالية والبورصة بجدية في المدخلات ومحاولات دمجها في المبادئ المحددة للقاعدة النهائية.

مكاتب المجلس الأعلى للتعليم

تتناول مكاتب المجلس الأعلى للتعليم كل وظيفة من المهام المحددة داخل الوكالة على أساس يومي. تشمل هذه المكاتب مكتب المستشار القانوني العام ، الذي يشغل منصب المستشار القانوني الرئيسي للمجلس الأعلى للتعليم ، ومكتب كبير المحاسبين ، الذي يعمل كمستشار لرئيس المجلس الأعلى للتعليم ، ومكتب فحص الامتثال والامتحانات ، الذي يفحص جميع برامج الفحص والتفتيش المتعلقة بالأوراق المالية التي تديرها مكاتب الإحصاء الإقليمية.

تتعامل المكاتب الأخرى مع الشؤون الدولية ، وتعليم المستثمرين والدعوة ، والتشريعات واللوائح الحكومية الدولية ، والشؤون العامة ، والشؤون الداخلية ، والعمالة. مدير العمليات ، والمفتش العام ، والسكرتير لديهم مكاتب خاصة بهم داخل الوكالة. يرأس مكتب قضاة القانون الإداري الإجراءات الجنائية والإدارية القانونية المفروضة على المخالفين المحتملين لتنظيم الأوراق المالية. يتكون القضاة الذين يشغلون هذا المنصب من مسؤولين قضائيين مستقلين.

التشريعات الرئيسية

لقد تم إقرار العديد من التشريعات الرئيسية منذ العمل الذي أنشأ المجلس الأعلى للتعليم. قائمة جزئية تشمل:

قانون الصندوق الاستئماني لعام 1939

يتطلب هذا الإجراء أن يستخدم جميع الجهات المصدرة لأي نوع من أنواع الديون أو ضمان الدخل الثابت ، مثل المذكرة أو السندات أو السندات ، وصياً مستقلاً ومؤهلاً بشكل صحيح مقبولاً للتصرف نيابة عن مشتري الورقة المالية. يجب أن تلتزم الاتفاقية بين المصدر والقيم بالمعايير المنصوص عليها في هذا القانون.

قانون شركة الاستثمار لعام 1940

ينظم هذا القانون أنشطة ثلاثة أنواع من شركات الاستثمار: شركات شهادات الوجه ، وشركات الاستثمار المدارة (صناديق الاستثمار المشترك) ، وصناديق الاستثمار في الوحدات (UITs). ومن أهم أحكامها متطلبات الإفصاح المعلوماتي من قبل الشركات الاستثمارية ، مثل الأوراق المالية التي تحتفظ بها وسياساتها الاستثمارية.

قانون مستشاري الاستثمار لعام 1940

يشبه هذا القانون قانون شركة الاستثمار ، لكنه ينظم مستشاري الاستثمار ويتطلب من أي شخص يقدم استثمارات أو مشورة مالية للحصول على تعويض للتسجيل مباشرة في المجلس الأعلى للتعليم. لا يحدد القانون المؤهلات أو الاعتمادات المحددة التي يجب أن يمتلكها المستشارون من أجل العمل على هذا النحو.

ومع ذلك ، لا يعتبر الأشخاص التالية أسماؤهم مستشارين وبالتالي لا يُطلب منهم التسجيل:

1. البنوك التي ليست أيضا شركات الاستثمار
2. الوسيط / التجار أو ممثليهم المسجلين الذين لا يتلقون أي تعويض خاص لتقديم المشورة
3. ناشري وسائل الإعلام المالية التي لها تداول عام ومنتظم
4. أولئك الذين يتعاملون في الأوراق المالية الحكومية الأمريكية
5. المعلمون والمحامون والمحاسبون وغيرهم ممن تعتبر نصائحهم عرضية لمهنهم الأساسية

يسرد القانون كذلك ثلاث فئات فرعية من المستشارين الذين يعتبرون معفيين ولا يُطلب منهم أيضًا التسجيل لدى المجلس الأعلى للتعليم.

1. المستشارون الذين لا يوصون بالأوراق المالية المتداولة علناً والذين يقيم جميع عملائهم في نفس الدولة التي يوجد بها مكتب المستشار الخاص بالبيت
2. المستشارون الذين ينصحون فقط شركات التأمين
3. المستشارون الذين ينصحون أقل من 15 عميل في أي فترة سنة واحدة سابقة.

ومع ذلك ، تم إلغاء هذه الإعفاءات الثلاثة بشكل أساسي في عام 1997 بموجب قانون تنسيق الإشراف على مستشاري الاستثمار. يتطلب هذا التعديل على القانون السابق أي مستشار يدير أكثر من 25 مليون دولار من الأصول للتسجيل لدى المجلس الأعلى للتعليم. يمكن لأصحاب الأصول التي تقل عن هذا المستوى التسجيل في ولايتهم ، بشرط أن يكون لدى ولايتهم شرط تسجيل. إذا لم يكن الأمر كذلك ، فيجب على هؤلاء المستشارين التسجيل أيضًا لدى المجلس الأعلى للتعليم.

يجب على من يطلب منهم التسجيل بموجب أي إجراء تقديم نموذج ADV لدى المجلس الأعلى للتعليم ودفع رسوم إيداع 150 دولارًا. يجب تحديث نموذج ADV سنويًا وسرد طبيعة المستشار ونطاق الأعمال والتاريخ الشخصي والمهني والخلفية والبيانات الأخرى ذات الصلة.

قانون الاحتيال في التجارة الداخلية وتطبيق القانون لعام 1988

تم سن هذا العمل لمكافحة التداول من الداخل. شهدت ثمانينيات القرن العشرين موجة من عمليات الدمج والاستحواذ ذات الرفع المالي التي جعلت التداول على المعلومات الداخلية مربحًا للغاية. يسمح هذا القانون للمجلس الأعلى للتعليم بتحصيل ثلاثة أضعاف مبلغ المكاسب من هذه الأنشطة ضد الجناة ، كما أنه رفع بشكل كبير الحد الأقصى للغرامات النقدية وأحكام السجن على المطلعين. كما فرضت مسؤولية المشرفين على الموظفين الذين يشاركون في التداول من الداخل.

قانون ساربانيس أوكسلي لعام 2002

تم إنشاء هذا الفعل في أعقاب انهيار Enron و Worldcom. يعزز هذا القانون الإفصاحات المعلوماتية المطلوبة من الشركات ويحتوي على العديد من القوانين الرئيسية التي تهدف إلى منع الاحتيال في الشركات والمحاسبة. كما أنشأت مجلس الرقابة المحاسبية للشركة العامة (PCAOB) ، الذي يعمل الآن كلجنة رقابة لمهنة المحاسبة.

قانون دود فرانك لإصلاح وول ستريت وحماية المستهلك

هذا القانون هو تشريع معقد وواسع النطاق سُنَّ في عام 2010 ويسعى إلى منع حدوث أزمات ائتمانية مستقبلية كتلك التي بدأت في عام 2008. وهو يقوم بذلك ، جزئياً ، من خلال مراقبة الاستقرار المالي للمؤسسات ، وتنظيم المشتقات المالية بشكل أكبر مقايضة الائتمان ، وبشكل عام توفير المزيد من السلطة والتمويل للوكالات التنظيمية.

حالات المجلس الأعلى للتعليم الشهيرة

حكمت هيئة الأوراق المالية والبورصة في الآلاف من القضايا المتعلقة بالأوراق المالية المدنية والجنائية المتعلقة بالأفراد والمؤسسات على حد سواء منذ إنشائها. حظيت بعض هذه الحالات باهتمام كبير من وسائل الإعلام ، لا سيما عندما يشارك شخص غير مرتبط بالأوراق المالية ، مثل نجم سينمائي أو رياضي محترف.

تتضمن قائمة ببعض حالات SEC الأكثر شهرة التي تنطوي على احتيال في الأوراق المالية ما يلي:

فران تاركنتون

على الرغم من أن لاعب كرة القدم السابق المعروف باسم NFL Hall of Fame كان معروفًا بقدرته على الهروب من المدافعين على أرض الملعب ، إلا أنه لم يكن سريعًا بما يكفي للتهرب من SEC عندما هاجمه هو وشركته الخاصة ببرامج الكمبيوتر بتهمة الاحتيال المحاسبي..

اتهمته هيئة الأوراق المالية والبورصة بالإبلاغ عن ملايين الدولارات من الدخل الخاطئ لشركة برمجياته على مدى عامين من خلال تفريغ منتجات الشركة على العملاء والموردين دون مقابل (إلا إذا أدت المنتجات بالفعل إلى مزيد من المبيعات). ثم سجلت الشركة هذه الهدايا كمبيعات في ما فرضته هيئة الأوراق المالية والبورصة كان محاولة لتخفيض الدخل المتضائل للشركة. واضطر تاركنتون إلى دفع أكثر من 150 ألف دولار غرامات وباع شركته مقابل بضعة دولارات فقط في عام 1994.

مارثا ستيوارت

في واحدة من أكثر فضائح التداول انتشارًا في التاريخ الحديث ، أصبحت الملكة الإعلامية للطبخ والديكور المنزلي متورطة في فضيحة كبرى للتداول الداخلي في خريف عام 2001. لقد أسقطت ما يقرب من ربع مليون دولار من أسهم ImClone. ، وهي شركة أدوية ، قبل فترة وجيزة من إعلان إدارة الأغذية والعقاقير (FDA) أنها لن تقبل أحدث أدوية السرطان لدى الشركة ، وهي Erbitux.

بعد فترة وجيزة من بيع مقتنياتها ، انخفض السهم إلى 10 دولارات للسهم. أثار توقيت بيعها المحظوظ شكوك المحققين ، الذين اكتشفوا أنها كانت من بين مجموعة من أصدقاء Samual Waksal ، الرئيس التنفيذي لشركة ImClone. وقد أدينت بعرقلة العدالة والإدلاء بتصريحات كاذبة للمحققين الفدراليين في عام 2004 وحُكم عليها ببضعة أشهر في سجن اتحادي زائد غرامة قدرها 30000 دولار.

بالطبع ، لم يكن هذا شيئًا مقارنة بما تلقاه واكسال. كان عليه أن يدفع 4.3 مليون دولار ضخم بالإضافة إلى عقوبة مدتها سبع سنوات. ومع ذلك ، اضطرت ستيوارت إلى الاستقالة من شركتها الخاصة بسبب الدعاية السلبية الناجمة عن إدانتها.

مارك الكوبي

يحارب الملياردير الصريح صاحب لقب الدوري الاميركي للمحترفين دالاس مافريكس بطل الدوري الاميركي للمحترفين اتهامات التداول من الداخل منذ عام 2004. وقد نصت هيئة الأوراق المالية والبورصة على أنه باع حصته من أسهم Mamma.com بعد اكتشافه أن شركة محرك البحث على الإنترنت تنوي طرح عرض عام للأسهم. اتهم المجلس الأعلى للتعليم أن توقيت بيعه سمح له بالتهرب من خسائر تزيد على ثلاثة أرباع مليون دولار.

سارع الكوبيون إلى الرد على الوكالة ، وشجبوا قضيتها باعتبارها "أقل استحقاقًا". وهو يسعى حاليًا إلى فرض عقوبات على المجلس الأعلى للتعليم نتيجة لهذا التحقيق. النتيجة النهائية لم تحدد بعد.

إيفان بيسكي

ساعدت هذه الحالة التجارية الشهيرة من الثمانينات في إلهام فيلم أوليفر ستون "وول ستريت". شخصية جوردون جيكو مستمدة من العديد من لاعبي وول ستريت الرئيسيين في ذلك الوقت ، بما في ذلك Boesky و Michael Milken. كان Boesky محكمًا في الشركات يتمتع بموهبة مذهلة للعثور على أسهم الشركات التي تحولت إلى أهداف للاستحواذ على الشركات. عندما تم الإعلان عن عملية الاستحواذ ، ستقفز أسهم Boesky في السعر وسيحصد هو ومستثمروه أرباحًا سريعة.

لكن محققي الأوراق المالية أدركوا أنه لا يمكن لأحد أن يكون ذكيًا أو محظوظًا باستمرار ، وكشف التحقيق أنه كان يشارك في أكثر من مجرد بحث أو تحليل للأوراق المالية. كان ، في الواقع ، يتشاور مع فروع عمليات الاندماج والاستحواذ في البنوك الاستثمارية الكبرى لاكتشاف من كان يشتري من. كان Boesky يعوض شريكين آخرين عن تفاصيل محددة لعمليات الاستحواذ ، أحدهما أجبر المجلس الأعلى للتعليم على الإدلاء بشهادته ضده. وفرضت الوكالة بعد ذلك غرامة قدرها 100 مليون دولار ضده بالإضافة إلى عقوبة السجن بسبب جرائمه. دفعت تصرفات Boesky الكونجرس مباشرة إلى إصدار قانون التداول من الداخل لعام 1988.

مايكل ميلكين

لقد كان هذا المضرب المشهور ، وهو مسؤول تنفيذي رئيسي في بنك الاستثمار Drexel Burnham Lambert ، قد حاز على لقب "Junk Bond King" في الثمانينيات ، ويعود الفضل في ذلك إلى إنشاء سوق السندات عالية المخاطر. ومع ذلك ، استخدم Milken الإيرادات المتولدة من إصدارات السندات غير المرغوب فيها لإعادة تمويل جهات الإصدار المعسرة في مخطط هرمي من نوعه ولدت دخلاً هائلاً لـ Drexel Burnham Lambert.

بدأ Milken أيضًا بالتداول على المعلومات الداخلية ، ويعتبر عدم الاستقرار الناتج عن مخططاته عاملاً رئيسًا وراء انهيار المدخرات والقروض في أواخر الثمانينيات. أخرج إيفان بوسكي أخيراً ميلكين إلى المجلس الأعلى للتعليم في محاولة لتخفيف عقوبته. وأدين ميلكين فيما بعد وحُكم عليه بالسجن لمدة 10 سنوات وقيم غرامة قدرها مليار دولار. كما تم حظره هو وبويسكي مدى الحياة من صناعة الأوراق المالية. ومع ذلك ، انتهك Milken على الفور اختباره بعد أن قضى مدة عقوبته من خلال أن أصبح مستشارًا وتم تغريمه بسرعة بـ 42 مليون دولار من قبل المجلس الأعلى للتعليم.

بيرني مادوف

بدأ رئيس مجلس الإدارة السابق في بورصة ناسداك في نهاية المطاف صندوق التحوط الخاص به والذي من المفترض أن يولد عائداته الشهرية المتسقة من استراتيجية طوق الخيارات. ومع ذلك ، كان الصندوق ينشر في الواقع خسائر بلغت في نهاية المطاف حوالي 50 مليار دولار.

ومع ذلك ، كان مادوف قادرًا على تغطية هذه الخسائر لفترة من الوقت برأس مال من مستثمرين جدد ، لكن تم ضبطه أخيرًا عندما اعترف بما كان يفعله لموظفيه. بحلول الوقت الذي انتهى فيه الأمر ، كان مادوف قد فاجأ المستثمرين بمبلغ 65 مليار دولار ، وتلقى في نهاية المطاف 150 عامًا غير مسبوقة في السجن لما أصبح يعرف اليوم باسم مخطط بيرني مادوف بونزي..

كلمة أخيرة

منذ إنشائها في عام 1934 ، سعت SEC لحماية المستثمرين من خلال الترويج لأسواق عادلة ومنظمة. وهي تحقق ذلك من خلال عدة طرق مختلفة ، بما في ذلك التشريعات والمتطلبات الإدارية وإجراءات الإنفاذ. من المرجح أن تستمر طبيعة ونطاق هذا الجزء المتكامل من الحكومة في التوسع من أجل مواكبة الحجم والتعقيد المتزايد لأسواق الأوراق المالية..