أنواع صناديق الاستثمار - الصناديق المفتوحة العضوية والمغلقة

هناك ثلاثة أنواع رئيسية من شركات صناديق الاستثمار: الصناديق المفتوحة ، والصناديق المغلقة ، وصناديق الاستثمار في الوحدات. ولكن على الرغم من اختلافهما قليلاً في الهيكل والخصائص ، فإن كل منهما يوفر للمستثمرين إدارة مهنية وتنويعًا ، داخل وخارج حسابات IRA وخطط التقاعد التي يرعاها صاحب العمل.

الصناديق المفتوحة

الصندوق المفتوح هو إلى حد بعيد أكثر أنواع صناديق الاستثمار المتاحة شيوعًا. الصناديق المفتوحة هي شركات استثمار قادرة على شراء وبيع عدد غير محدود من الأسهم. معظم شركات صناديق الاستثمار المشتركة ذات الأسماء التجارية - مثل American Funds و American Century و Pioneer و Davis و TIAA-CREF و AIM و Putnam و Franklin و Eaton Vance - تقدم في المقام الأول صناديق مفتوحة. لا يوجد عدد بالدولار أو الحد العددي لعدد الأسهم التي يمكن أن تصدرها شركة الصندوق للمستثمرين ، وتقوم الشركة أيضًا بإعادة شراء أي وجميع الأسهم القائمة.

لا يمكن شراء أو بيع أسهم الصناديق المفتوحة إلا من شركة الصناديق المصدرة ، ولا يمكن تداولها في أي نوع من الأسواق الثانوية. من الممكن في بعض الحالات أن يكون الصندوق المفتوح مغلقًا أمام المستثمرين الجدد إذا نما إلى الحجم الذي يمنعه من تحقيق هدفه الاستثماري. على سبيل المثال ، قد يستلم الصندوق الذي يستثمر بكثافة في نوع نادر من الأوراق المالية أو الاستثمار في النهاية المزيد من دولارات المستثمرين أكثر من الأوراق المالية المتاحة للشراء من قبل الصندوق ، وقد يضطر إلى إبعاد المستثمرين الجدد.

رسوم المبيعات وفئات الأسهم

تقوم بعض الصناديق المفتوحة بتقييم رسوم المبيعات ، والمعروفة باسم "التحميل" ؛ يتم دفع معظم هذه التكلفة إلى الوسيط الذي يبيع الصندوق ، بينما يذهب الباقي إلى الصندوق. على سبيل المثال ، فإن الصندوق الذي يتقاضى حمولة 4.75 ٪ سيدفع 4 ٪ للوسيط والباقي لنفسه. يمكن للمستثمرين عمومًا دفع رسوم المبيعات بإحدى الطرق الثلاث التالية:

1. سهم. يتم دفع رسوم المبيعات بالكامل في وقت الشراء. سوف يستثمر المستثمر الذي يشتري 100000 دولار من صندوق تحميل بنسبة 4.75٪ استثمارًا أوليًا بقيمة 95،250 دولارًا بعد خصم رسوم المبيعات.
2. ب الاسهم. يتم تقييم تكلفة المبيعات عند بيع الأسهم. معظم صناديق الأسهم ب لديها جدول رسوم مبيعات متناقص حيث يجب على المستثمر دفع نسبة مئوية معينة ، مثل 6 ٪ لجميع الأموال المستردة في السنة الأولى ، ثم 1 ٪ أقل في العام التالي وهلم جرا حتى لا تكون هناك رسوم للخلاص في السنة السابعة. ولكن في حين أنه من الممكن الهروب من دفع رسوم المبيعات من خلال ترك أموالك ، فإن صناديق الأسهم B عادةً ما تقوم بتقييم النفقات الإدارية السنوية الأعلى من نظيراتها في A.
3. سهم جيم. هذه هي في الأساس مزيج من الأسهم A و B. تقوم الأسهم C بتقييم رسوم مبيعات أقل مقدمًا ، مثل 1٪ أو 2٪ ، ثم تقوم أيضًا بفرض رسوم أخرى عند الاسترداد (عادةً ما تكون مماثلة للرسوم المقدمة) إذا تم استرداد الأموال خلال فترة زمنية معينة ، مثل سنة او سنتين عادةً ما تكون أسهم C هي أغلى فئة يمكن شراؤها لأنها تميل إلى فرض مصاريف إدارية سنوية أعلى من أي من الفئتين الأخريين.

كلفة

الصناديق المفتوحة لها سعران: صافي قيمة الأصول (NAV) ، والذي يمكن اعتباره سعر العرض ، حيث لا يشمل تكلفة أي رسوم مبيعات ، وسعر الطرح العام (POP) ، وهو السعر يجب أن يدفع المستثمرون الجدد لشراء الصندوق ، وتشمل تكلفة رسوم المبيعات. يتم استخدام NAV دائمًا عند إعطاء سعر لسعر الصندوق أو حساب أدائه التاريخي. تستخدم الصناديق المفتوحة أيضًا الأسعار الآجلة ، وهذا يعني أن السعر يتم تحديثه في نهاية التداول كل يوم.

الحسابات السنوية متغير

الحسابات الفرعية لصناديق الاستثمار المشترك التي توجد داخل سياسات الأقساط المتغيرة والسياسات المتغيرة للحياة العامة هي صناديق مفتوحة ، والتي هي أساسًا استنساخ لتلك التي يتم بيعها خارج العقود و / أو السياسات. بطبيعة الحال ، فإن هذا التمييز يربك العديد من المستثمرين بشكل فعال ، الذين لا يستطيعون فهم السبب وراء عدم تقديم أموالهم المفضلة من شركة تمويل معينة داخل منتج متغير عندما يكونون في الواقع. ومع ذلك ، تشترط قوانين الأوراق المالية معاملة المستنسخة وتصنيفها كأوراق مالية منفصلة ، بحيث يتم تعيين أسماء منفصلة وأرقام CUSIP (رقم تتبع يحدد الأمن مع المنظمين).

على سبيل المثال ، يتم تقديم Davis New York Venture Fund الذي يتوفر مباشرة من Davis Advisors أيضًا داخل العقود المتغيرة التي أنشأتها شركة Allianz Life. تم تصنيفها باسم محفظة Davis VA Value داخل العقد ، ولكن يتم إدارتها من قبل نفس المستشار وتحتضن هدفًا وفلسفة متطابقة كما هو الحال مع الأصل.

الصناديق المغلقة

تمثل الصناديق المغلقة نوعًا رئيسيًا آخر من شركات الاستثمار. على عكس الصناديق المفتوحة ، فهي توفر فقط عددًا محدودًا من الأسهم. تصدر شركة الصناديق الأسهم في الاكتتاب العام على غرار الأسهم ، وجميع الأسهم التي يتم شراؤها ثم التداول في بورصة مثل الأسهم.

مثل الصناديق المفتوحة ، تدار الصناديق المغلقة بفعالية بواسطة مديري المحافظ وتستخدم التسعير الآجل. غالبًا ما يميلون إلى التركيز على صناعة أو قطاع معين ، مثل التكنولوجيا أو الرعاية الصحية أو الطاقة ، ولكن هناك أيضًا العديد من الأهداف العامة للنمو أو الدخل. وغالبًا ما يستخدم الأشخاص الموجهون نحو الدخل الرافعة المالية في محاولة لدفع عائد أعلى ، مما يزيد أيضًا من المخاطر.

تدعي جمعية الصناديق المغلقة أن أول صندوق من هذا النوع تم إصداره في عام 1893 ، أي قبل فترة طويلة من توفر أول صندوق مفتوح. الصناديق المغلقة فريدة من نوعها من حيث أنها تدار بشكل عام بشكل نشط ، وهذا ليس هو الحال مع الصناديق المفتوحة. لا تقوم الصناديق المغلقة بتقييم رسوم المبيعات من أي نوع ، ولكن يجب على المستثمرين دفع عمولة لشرائها أو بيعها ، تمامًا مثل الأسهم أو الأوراق المالية الأخرى.

الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs)

هذه الصناديق هي نوع من الصناديق المغلقة التي لا تدار بنشاط. تتداول صناديق الاستثمار المتداولة خلال اليوم مثل الأسهم والصناديق المغلقة ، لكنها عادة ما تستثمر في مجموعة من الأوراق المالية التي لا تتغير ، مثل مؤشر أو مؤشر آخر.

واحدة من أكثر صناديق الاستثمار المتداولة شيوعًا هي SPDR ، والمعروفة باسم إسترداد الودائع الأمريكية من Standard & Poor's ، والتي تستثمر في صندوق مؤشر S&P 500. صناديق الاستثمار المتداولة لديها أيضًا مجموعة واسعة من أهداف الاستثمار. نظرًا لأن هذه الصناديق لا تتطلب إدارة حافظة مستمرة ، فإن رسومها أقل من الرسوم التي تفرضها الصناديق المدارة بفعالية.

صناديق الاستثمار في الوحدات (UITs)

UITs هي في الأساس مزيج من الصناديق المغلقة والمفتوحة ، مع بعض خصائص صناديق الاستثمار المتداولة. إنها تشبه الصناديق المفتوحة حيث لا يمكن شراؤها أو بيعها مباشرة من المُصدر بشكل مستمر ، على الرغم من إمكانية تداولها في السوق الثانوية في بعض الحالات. كما أنها عادة ما تحمل شحنة مبيعات من نوع ما.

تشبه UITs الصناديق المغلقة من حيث الإصدار ، لأن عروضها ليست محدودة ، وتشبه الصناديق المتداولة في البورصة لأنها تتكون دائمًا من مجموعة من الأوراق المالية التي تم اختيارها من قبل فريق من المديرين المحترفين (أو تعكس مؤشرًا آخر أو معيار آخر). ولكن على عكس أي من أبناء عمومتها ، تُباع UITs في وحدات بدلاً من الأسهم (مع بيع كل وحدة بمبلغ 1000 دولار) ، ويتم الاحتفاظ بها فقط لفترة زمنية محددة مسبقًا وفقًا لما تمليه الثقة التي تحكم المحفظة..

عندما تنضج المحفظة ، يتم حل الثقة وتصفية الوحدات وتوزع العائدات على المستثمرين الذين سيحققون مكاسب أو خسائر خاضعة للضريبة من بيع الوحدات. على الرغم من أن UITs لا تتقاضى أي رسوم إدارة مستمرة على طريقة الصناديق المدارة بفاعلية ، فغالبًا ما يكون لديهم رسوم مبيعات مبدئية تتراوح عادة من 1٪ إلى 5٪.

كلمة أخيرة

تتمتع الأنواع المختلفة من الشركات الاستثمارية بالعديد من الخصائص ذاتها وتقدم خدمات وفوائد مماثلة للمستثمرين. يعتمد النوع الصحيح من الشركة لمستثمر معين إلى حد ما على تحمل المخاطرة وأفق الوقت للمستثمر.

على الرغم من أن صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة والصناديق المغلقة يمكنها تلبية احتياجات مجموعة واسعة من المستثمرين ، إلا أن التجار النهائيين ومؤقتات السوق سيستفيدون من السيولة ونسب المصروفات المنخفضة ، في حين أن الصناديق المفتوحة والعروض المدارة بنشاط قد تكون أكثر ملاءمة للأجل الطويل المستثمرين. لمزيد من المعلومات حول مختلف أنواع شركات الصناديق ، استشر مستشارك المالي.

(الصورة الائتمان: Bigstock)