ما هي أسعار الفائدة العائمة - إيجابيات وسلبيات وأمثلة

هناك فئة أخرى من صناديق الدخل موجودة أيضًا: صندوق سعر الصرف العائم ، والمعروف أيضًا باسم صندوق معدل الفائدة أو صندوق قروض بنكية أو صندوق مشاركة قرض. تعد صناديق التعويم هي واحدة من أحدث أنواع صناديق الدخل التي تظهر في السوق واكتسبت الكثير في السنوات الأخيرة.

ما هو صندوق معدل العائمة?

تستثمر معظم الصناديق ذات السعر العائم في المقام الأول في القروض المضمونة العليا التي تقدمها البنوك وغيرها من مؤسسات الإقراض للشركات التي تعاني من اضطرابات مالية. هذه الصناديق أكثر خطورة بطبيعتها من بعض الأنواع الأخرى من صناديق الدخل ، مثل تلك الصناديق التي تستثمر في سندات الخزانة أو إصدارات الوكالات الحكومية ، مثل Ginnie Mae. ومع ذلك ، فإن القروض التي تستثمر فيها الأموال عادة ما تكون مدعومة من قبل بعض أو كل أصول الشركة كضمان وتعتبر من بين الالتزامات الأولى التي تم الوفاء بها إذا أصبحت الشركة معسرة.

تدفع الصناديق ذات السعر العائم سعر فائدة متغير يتطابق بشكل وثيق مع السعر القياسي ، مثل سعر الفائدة الأساسي أو سعر الفائدة الأساسي (سعر الفائدة بين البنوك في لندن).

تاريخ صناديق سعر الصرف العائم

تم تقديم صناديق أسعار الفائدة المتغيرة في الثمانينيات كبديل للعروض ذات المخاطر العالية ، مثل صناديق السندات غير المرغوب فيها. نمت شعبيتها في العقد التالي حيث أضافت العديد من شركات صناديق الاستثمار المشتركة هذا النوع من الصناديق إلى أسرهم.

لكن المشاعر العامة تراجعت إلى حد ما في نهاية القرن ، حيث شهدت العديد من الصناديق انخفاضًا مفاجئًا وغير متوقع إلى حد ما في أسعار الأسهم عندما فرضت الحكومة الأمريكية أسعارًا إلزامية من طرف ثالث على جميع صناديق أسعار الفائدة الأولية والعائمة. حدث هذا لأن شركات الصناديق كانت تستخدم طرق تقييم القروض التي أظهرت أن قيمة القروض أكبر قليلاً مما كانت عليه بالفعل ، وهذه الأساليب تختلف أيضًا من شركة إلى أخرى. لذلك ، تدخلت هيئة الأوراق المالية والبورصة في هذه العملية وتوحيدها بموجب قوانين الأوراق المالية الفيدرالية.

نظرًا لأن الطريقة الحكومية لتحديد أسعار أسهم هذه الصناديق كانت مختلفة نوعًا ما عن الطريقة التي تتبعها العديد من شركات الصناديق ، فقد تم تعديل الأسعار بشكل هبوطي بمقدار يصل إلى عدة سنتات للسهم في بعض الحالات ، مما أدى إلى انخفاض عائد رأس المال بشكل ملحوظ للمستثمرين في ذلك الوقت.

مزايا صناديق سعر الصرف العائم

إن الصناديق ذات السعر العائم تفوق الأنواع الأخرى من صناديق السندات والاستثمارات المضمونة في بعض النواحي. يمكن لهذه الصناديق الفريدة أن تفيد المستثمرين بالطرق التالية:

1. ارتفاع العائد. غالبًا ما يكون لصناديق الفائدة المتغيرة عائدات قد تتجاوز عائدات الأقراص المدمجة والاستثمارات الآمنة الأخرى بنسبة تصل إلى 2٪. يمكن أن يكون هذا فرقًا مهمًا للمستثمرين الذين يعتمدون على الدخل من محفظتهم لدفع فواتيرهم الشهرية.
2. استقرار السعر. تميل أسعار الأسهم في هذه الصناديق إلى الاستقرار نسبياً لأنها لا تستثمر في السندات. هذا يعني أن أسعار الأوراق المالية الأساسية في محافظ الصناديق لن تتقلب استجابة للتغيرات التي تطرأ على أسعار الفائدة مثل السندات ، لأنها أدوات أسعار عائمة مرتبطة بالأسعار الجارية. في الواقع ، يمكن النظر إلى صناديق أسعار الفائدة الأولية باعتبارها تحوطات ضد التغيرات في أسعار الفائدة لهذا السبب.
3. مجازفة معقولة الى حد ما. على الرغم من أن صناديق أسعار الفائدة الأولية أكثر خطورة من الأدوات المضمونة ، فإن مخاطرها تكون عادة أقل من مخاطر صناديق الأسهم أو السندات غير المرغوب فيها. تستثمر صناديق برايم براند في القروض المضمونة العليا ، والتي تعد من بين أول القروض التي يتم سدادها في حالة إفلاس الشركة المقترضة. سوف يتلقى المقرضون الكبار المضمونون أموالهم قبل أي حامل أسهم أو سندات ، وبالتالي فإن فرص استرداد بعض الأموال على الأقل في عملية التصفية مرتفعة نسبياً. كما يقلل التنويع داخل محفظة الصندوق من تأثير أي تقصير واحد.

عيوب صناديق سعر الصرف العائم

بعض من عيوب صناديق سعر الصرف العائم ما يلي:

1. سيولة محدودة. تسمح معظم صناديق أسعار الصرف المتغيرة للمستثمرين فقط باسترداد أسهمهم مرة واحدة في الشهر على الأكثر. يسمح العديد من الأشخاص الآخرين باسترداد الأموال مرة واحدة كل ثلاثة أشهر ، وفي بعض الحالات لا يكون من الممكن سحب الأموال على الإطلاق في السنة الأولى على الأقل. زيادة السيولة عادة ما تعني أيضًا عائدًا أقل قليلاً.
2. نفقات. قد يكون هناك رسوم مبيعات يتم تقييمها عن أي استرداد يتم خلال فترة زمنية معينة بعد الشراء ، ربما من سنة إلى ثلاث سنوات. لدى العديد من صناديق أسعار الفائدة المتغيرة أيضًا نسب نفقات سنوية مرتفعة إلى حد ما بالنسبة لصناديق السندات ، وهذا يقلل من دفعات المستثمر.
3. تأثير ايجابي. تستخدم العديد من الصناديق ذات السعر العائم الرافعة المالية في محافظها الاستثمارية ، مما يعني أنها تقترض أموالًا لشراء قروض إضافية وبالتالي تحقق عائدًا أعلى. ومع ذلك ، فإن هذا يمكن أن يقطع كلا الاتجاهين ، لأن الرافعة المالية تزيد الخسائر وكذلك المكاسب. إذا اقترض الصندوق أموالًا لشراء قرض يتخلف عن السداد ، فسيكون لهذا تأثير سلبي مضاعف لأنه بالإضافة إلى الخسارة الناتجة عن التخلف عن السداد ، يجب على الصندوق سداد الفائدة على قرض الهامش المستخدم في شراء القرض المتعثر.

مدى ملاءمة صناديق سعر الفائدة

على الرغم من أنها بطبيعتها أكثر خطورة من صناديق سوق المال أو الأقراص المدمجة ، إلا أنه حتى المستثمرين المحافظين الذين يحتاجون إلى دخل يجب عليهم التفكير بجدية في هذه الأموال لجزء على الأقل من محافظهم الاستثمارية ، لأنهم دفعوا دائمًا سعر فائدة تنافسي مع تقلب معتدل.

من الواضح أن أولئك الذين يحتاجون إلى درجة عالية من السيولة ليسوا مرشحين مناسبين لهذه الصناديق ، ولكن يمكن للمستثمرين على المدى الطويل التمتع بعوائد أعلى وتنويع إضافي يمكن أن توفره صناديق التعويم.

يمكن للشركات التي لديها أرصدة نقدية كبيرة أن تنظر إلى هذه الأموال كوسيلة لتحسين العوائد في حساباتها النقدية. ومع ذلك ، يجب على المستثمرين المحافظين الذين لا يستطيعون استيعاب أي نوع من خسائر السوق البحث عن سبل أكثر أمانًا للدخل (مثل الأقراص المدمجة) بدلاً من ذلك.

أمثلة على صناديق سعر الصرف العائم

تقدم العديد من عائلات صناديق الاستثمار المشترك الأموال التي تستثمر في القروض المضمونة. تشمل بعض الصناديق المعروفة ذات السعر العائم ما يلي:

• صندوق إيتون فانس للمعدل المرتفع والدخل المرتفع (EVFHX). لقد عكس هذا الصندوق عن كثب العائدات التي نشرها مؤشره الأساسي الأساسي ، مؤشر قروض S&P Leveraged Loan Index. يتمتع الصندوق بمصروفات سنوية قدرها 1.11٪ وبلغ متوسطه ما يزيد قليلاً عن 4٪ سنويًا بعد مصروفات على مدى السنوات العشر الماضية ، ولكن بنسبة 21٪ على مدار الأعوام الثلاثة الماضية (2009 إلى 2011). الصندوق لديه حد أقصى 2.25 ٪ رسوم المبيعات.
• Invisco Prime Income Trust (XPITX). يتمتع هذا الصندوق بسجل أداء مشابه لسجل صندوق إيتون فانس ، لكن لديه رسوم أعلى ، مع نسبة مصروفات سنوية تبلغ 1.55٪ ورسوم مبيعات بحد أقصى 3٪.
• Fidelity Advisor - معدل العائد لصندوق الدخل المرتفع (FFRAX). يتخلف أداء هذا الصندوق قليلاً عن الأموال المذكورة أعلاه في الأداء ، ولكن لديه أيضًا رسوم أقل قليلاً ، حيث تبلغ نسبة المصروفات السنوية 1.03٪ ، ويبلغ الحد الأقصى لتكاليف المبيعات 2.75٪.
• صندوق دخل بوتنام العائم (PFLRX). لا يمتلك هذا الصندوق سجلاً طويلاً مثله مثل الصناديق الأخرى المدرجة هنا ، لكن العائد لمدة عام وخمس سنوات مماثل لعائدات إيتون فانس وإنفيسكو. يتمتع هذا الصندوق أيضًا بمصاريف أقل إلى حد ما ، مع رسوم مبيعات قصوى تبلغ 1٪ فقط ورسوم سنوية تبلغ حوالي 1٪ أيضًا.

يتم تقديم صناديق برايم برايس من قبل السماسرة والمخططين الماليين ومستشاري الاستثمار والبنوك وكذلك مباشرة من شركات الصناديق. سيختلف الحد الأدنى للمبلغ المطلوب لشراء صندوق معدل عائم من عائلة صندوق إلى أخرى ؛ ستسمح بعض الصناديق بحد أدنى للشراء المبدئي بقيمة 250 دولارًا ، بينما يتطلب البعض الآخر مبلغًا أكبر ، مثل 1000 دولار. هذه العتبات موحدة بشكل عام لجميع الأموال داخل عائلة معينة.

كلمة أخيرة

نمت الصناديق ذات السعر العائم لتحتل مكانة مهمة في مجال الدخل الثابت ، ويمكن أن توفر عوائد فائقة مع استقرار نسبي في الأسعار للمستثمرين المعتدلين والعدوانيين. يمكن لهذه الصناديق أن تقلل من تقلبات محفظة السندات ويمكن أن توفر أيضًا تنويعًا إضافيًا أكثر من عروض الدخل الثابت التقليدية.

لمزيد من المعلومات حول صناديق أسعار الفائدة الأولية والعائمة ، استشر مستشارك المالي.