6 أسباب للاستثمار في صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETFs) على صناديق المؤشرات المشتركة

لكن تحقيق الأمن المالي ليس بالأمر السهل. يشير استطلاع للرأي أجرته مؤسسة بيو للأبحاث عام 2015 إلى أن أكثر من نصف الأميركيين ليسوا مستعدين مالياً لما هو غير متوقع ، أو ينفقون أكثر مما ينفقون كل شهر. 8 من 10 أمريكيين قلقون بشأن نقص المدخرات. وفي الوقت نفسه ، يدرك معظم الأميركيين أن توفير جزء من دخلهم واستثماره بانتظام هو أساس الأمن المالي. في حين أن حسابات الادخار هي عنصر حاسم في خطة الاستثمار ذات المخاطر المنخفضة والسيولة العالية ، فإن معظم المستثمرين يحتاجون إلى عوائد محتملة أعلى لملكية الأسهم.

تطور أدوات الاستثمار في الأسهم

محافظ الأسهم الفردية

بعد الحرب العالمية الثانية ، بدأت Merrill و Lynch و Pierce و Fenner & Beane (السلف لـ Merrill و Lynch و Pierce و Fenner & Smith، Inc.) حملة "لجلب Wall Street إلى Main Street" شملت المنشورات والندوات التي تدرس الجمهور كيفية الاستثمار في الأسهم المشتركة للشركات الأمريكية. بحلول عام 1947 ، كانت الشركة مسؤولة عن 10 ٪ من المعاملات في بورصة نيويورك للأوراق المالية ؛ بعد ثلاث سنوات ، أصبحت أكبر شركة سمسرة في العالم. شجعت شركات وول ستريت المستثمرين على امتلاك أسهم الشركات الفردية ، وتشجيع الأندية الاستثمارية وخطط الاستثمار الشهرية. استجاب الجمهور بشغف للاستثمارات الجديدة ، مما دفع حجمًا سنويًا في بورصة نيويورك من 377.6 مليون سهم في عام 1945 إلى أكثر من مليار سهم بحلول عام 1961 ، وفقًا لبيانات سوق نيويورك للأوراق المالية..

على الرغم من النجاح ، فإن العديد من المستثمرين المحتملين لديهم رأس مال محدود أو يفتقرون إلى الوقت أو الخبرة اللازمة لتحليل أو مراقبة سوق الأوراق المالية بنجاح. أدت أوجه القصور هذه إلى الطلب على المحافظ التي تدار بشكل احترافي والتي يمكن مشاركتها من قبل مئات المستثمرين لتخفيض التكاليف ومخاطر الاستثمار والتقلبات: صندوق الاستثمار المشترك.

المحافظ المدارة باحتراف - صناديق الاستثمار

في عام 1928 ، ظهر صندوق ولنجتون - وهو أول صندوق مشترك يضم الأسهم والسندات -. في غضون عام ، كان هناك 19 صندوقًا مفتوحًا وحوالي 700 صندوقًا مغلقًا ، تم القضاء على معظمها في "تحطم وول ستريت" لعام 1929. عندما ازدهر الاقتصاد الأمريكي في الخمسينيات من القرن العشرين ، أصبحت الفائدة في الإدارة المجمعة والمهنية للأسهم محافظ - صناديق الاستثمار - الظهور. غالبًا ما يتم تعريف الصندوق المشترك على أنه سلة من الأسهم أو السندات أو الأصول الأخرى. تدار من قبل شركة استثمار للمستثمرين الذين لا يملكون الموارد لشراء أو إدارة مجموعة من الأوراق المالية الفردية بأنفسهم.

الطلب على سيارة الاستثمار الجديدة انفجرت. جين سميث ، التي كتبت لصحيفة نيويورك تايمز في 6 أكتوبر 1958 ، زعمت أن "الجزار ، الخباز ، صانع الشمعدان ، الشرطي المختص ، ربة البيت - جميعها تشترك في شيء واحد اليوم: إنها تتدفق أكثر والمزيد من الدولارات في صناديق الاستثمار المشترك. "

وفقًا لكتاب حقائق شركة الاستثمار ، تجاوز صافي مشتريات الأسر من أسهم صناديق الاستثمار المشترك شراء أسهم الشركات لأول مرة في عام 1954. وبحلول نهاية عام 2014 ، كانت الأسر تمتلك ما يقرب من 12.5 تريليون دولار من صناديق الاستثمار المشتركة من أنواع مختلفة ( الأسهم والسندات ومتوازنة).

تتبع مؤشر صناديق الاستثمار

ومع ذلك ، حتى مع زيادة الاستثمار في صناديق الاستثمار المشتركة ، بدأ البعض يتساءل عما إذا كان الأداء يبرر ارتفاع رسوم الإدارة. إن ادعاءات العديد من مديري صناديق الاستثمار المشترك بأن نتائجهم تجاوزت عوائد السوق العامة كانت مبالغ فيها ، خاصة خلال دورات السوق المتعددة. وفقًا لتقرير S&P Dow Jones Indices 2014 Scorecard ، فإن 86٪ من مديري الصناديق الكبيرة قللوا أداء S&P 500 في ذلك العام. ووجد Morningstar أن المستثمرين صرفوا 92 مليار دولار من الصناديق المدارة بفاعلية وأضافوا 160 مليار دولار إضافية للاستثمار في صناديق المؤشرات في عام 2015 وحده.

أصبحت صناديق الفهرس - صندوق مشترك يحتفظ بجميع الأسهم التي تشكل تدبيرًا معينًا لسوق الأوراق المالية - متاحة للجمهور في عام 1974 عندما أنشأ جون بوغل صندوق مؤشر فانجارد 500 ، المصمم لتتبع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 للأسهم. مع إدراك صعوبة محاولة الأداء المتميز للسوق باستمرار ، دعت Bogle إلى اتباع نهج جديد للاستثمار في كتابه "The Little Book of Common Sense Investing: The Only Book to Ass حصتك العادلة في عائدات سوق الأسهم" مع النصيحة ، لا تبحث عن الإبرة في كومة قش. مجرد شراء كومة قش ".

صناديق المؤشرات مماثلة لصناديق الاستثمار الأخرى المفتوحة العضوية. على سبيل المثال ، يتم شراؤها واستردادها مباشرة من شركة الإدارة ولا تتاجر في البورصة. ومع ذلك ، يتم تخفيض رسوم إدارة صناديق المؤشرات بشكل كبير بسبب انخفاض الحاجة إلى الأبحاث باهظة الثمن (معظم قرارات الشراء والبيع تعتمد على الكمبيوتر). في حين أن صناديق المؤشرات تلبي احتياجات بعض المستثمرين ، فإن البحث عن تخفيض التكاليف وزيادة السيولة وزيادة مرونة الاستثمار دفع العديد من المستثمرين إلى تفضيل الصناديق المتداولة في البورصة أو صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة..

الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs)

مؤسسة التدريب الأوروبية تشبه صندوق صناديق الاستثمار المشترك حيث تتبع أيضًا مؤشرًا (لا تتم إدارته بشكل نشط). ومع ذلك ، بخلاف صندوق المؤشرات ، تتداول مؤسسة التدريب الأوروبية مثل الأسهم العادية في البورصة ويمكن شراؤها أو بيعها على مدار اليوم. نتيجة لذلك ، فإن صناديق الاستثمار المتداولة لديها عدد من الخيارات غير موجودة في صناديق الاستثمار المشتركة ، بما في ذلك القدرة على شراء الأسهم على الهامش أو البيع على المكشوف ، سواء للمضاربة أو التحوط.

يعد SPDR S&P 500 (SPY) ، الذي تم إنشاؤه في يناير 1993 بواسطة State Street Global Advisors ، أول ETF في الولايات المتحدة. تم تصميم الصندوق لتتبع مؤشر ستاندرد آند بور 500 ، وهو مركب من القيمة السوقية لـ 500 شركة كبيرة مدرجة في بورصة نيويورك للأوراق المالية (NYSE) أو بورصة ناسداك. وفقًا لموقع ETFdb.com ، تمتلك SPY أصولًا تحت الإدارة أكثر من الصناديق الثلاث الكبرى التالية.

مثل صندوق الاستثمار المشترك للمؤشر ، تم تصميم تركيبة ETF لتتبع فهارس أو معايير أمان محددة مثل S&P 500 أو Russell 2000 أو Morningstar Small Value Index. تتوفر صناديق التبادل التجاري في فئات متعددة ، بما في ذلك:

مؤشرات سوق الولايات المتحدة. تتتبع هذه الصناديق المتداولة في البورصة مؤشرات مثل S&P 500 ، Dow Jones ، Nasdaq-100 ، أو CRSP US Total Market.
مؤشرات السوق الخارجية. تقوم بعض صناديق الاستثمار المتداولة ETFs بتتبع مؤشرات الأسهم في البلدان الأخرى مثل مؤشر Nikkei الياباني أو مؤشر MSCI Germany.
القطاعات والصناعات. تتوفر صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) التي تتعقب صناعة أو قطاعًا معينًا من الاقتصاد مثل المستحضرات الصيدلانية (PowerShares Dynamic Pharmaceuticals ETF - PJP) أو التكنولوجيا الحيوية (iShares NASDAQ Biotechnology Index ETF - IBB). وتشمل القطاعات الأخرى السلع الاستهلاكية ، والمرافق ، والتكنولوجيا الفائقة.
السلع. تتبع هذه الصناديق المتداولة في البورصة أسعار سلع معينة مثل الذهب (GLD) أو النفط (USO).
عملات أجنبية. تتعقب بعض صناديق الاستثمار المتداولة ETF عملة محددة مقابل الدولار الأمريكي ، مثل الين الياباني (FXY) ، أو سلة من العملات مقابل الدولار ، مثل أسواق العملات الثمانية في آسيا (AYT).
القيمة السوقية. تتضمن هذه الصناديق المتداولة ETFs فهارسًا تعتمد على رؤوس أموال كبيرة ومتوسطة وصغيرة ، مثل Vanguard Total Stock Market ETF (VTI) ، SPDR MidCap Trust Series I (MDY) ، و PowerShares Fundfolio Small Growth Portfolio (PXSG).
سندات. تشمل الخيارات صناديق الاستثمار المتداولة الدولية أو الحكومية أو المستندة إلى سندات الشركات ، وتشمل صناديق مثل صناديق الاستثمار المتداولة (SPDR Capital Long Credit Bond ETF (LWC)).

لقد أثبت هذا النوع من الاستثمار شعبية كبيرة لدى المستثمرين من الأفراد والمؤسسات. وبالتالي ، قام معهد شركة الاستثمار (ICI) بإدراج أكثر من 1400 من صناديق الاستثمار المتداولة بأصول تبلغ قيمتها حوالي 2 تريليون دولار بحلول عام 2015. 5.2 ٪ من الأسر الأمريكية تملك أسهم صناديق ETF في منتصف عام 2014 ، مع أكثر من ربع صناديق الاستثمار المتداولة تتركز في أسهم الشركات المحلية الكبيرة. وفقًا لـ ICI ، اجتذبت صناديق الاستثمار المتداولة ETFs ضعف التدفقات تقريبا كصناديق استثمار مفهرسة منذ عام 2007 ، حيث قام المستثمرون ببيع صناديق الاستثمار التقليدية وإعادة استثمارها في البدائل المفهرسة.

أداء السوق المتفوق لصناديق المؤشرات وصناديق الاستثمار المتداولة

بينما كان هدف كل مستثمر ومدير محفظة هو التغلب على السوق (بعبارة أخرى ، الحصول على عوائد استثمار أكبر من متوسطات السوق الواسعة) ، فإن الحقيقة هي أن القليلين ، إن وجدوا ، يمكنهم تحقيق مكاسب استثنائية. يدرك الاقتصاديون ومهنيو الاستثمار عدم جدوى هذه الجهود ويوصون بشراء واحتفاظ صناديق المؤشرات.

وفقًا لوارن بافيت ، "سيجد معظم المستثمرين من الأفراد والمؤسسات أفضل طريقة لامتلاك أسهم عادية من خلال صندوق مؤشر يفرض رسومًا دنيا. من المؤكد أن أولئك الذين يتبعون هذا المسار سيحققون النتيجة الصافية [بعد الرسوم والنفقات] المقدمة من الغالبية العظمى من خبراء الاستثمار ". يوافق تشارلز إليس ، دكتوراه ، مؤلف كتاب "الفوز بلعبة الخاسر" ورئيس سابق لمعهد المحللين الماليين المعتمدين ، على الكتابة ، "توثق البيانات الطويلة الأجل بشكل متكرر أن المستثمرين سيستفيدون من خلال التحول من الاستثمار الفعال في الأداء إلى فهرسة منخفضة التكلفة [الأموال]. "

أفضل وصف لعقم محاولة التغلب على السوق هو بورتون ميلير ، الخبير الاقتصادي ومدير مجموعة فانجارد لمدة 28 عامًا ، الذي كتب في كتابه "رحلة عشوائية في وول ستريت" أن "قرد معصوب العينين يرمي السهام في إحدى الصحف يمكن للصفحة المالية اختيار محفظة من شأنها أن تفعل فقط وكذلك واحدة مختارة بعناية من قبل الخبراء. " انطلاقًا من تدفق الدولارات إلى صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة ، فمن الواضح أن العديد من المستثمرين يوافقون على فلسفة "إذا لم تتمكن من التغلب على" الانضمام ".

أسباب الاستثمار في صناديق الاستثمار المتداولة على مؤشر صناديق الاستثمار

1. مرونة الاستثمار

صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) تأتي في مجموعة واسعة من الفئات ، بدءًا من سوق الولايات المتحدة الواسع أو سوق الأوراق المالية العالمي ، إلى فئة أصول واحدة ، مثل السلع الفردية (الذهب ، الطاقة ، الزراعة) أو قطاعات الصناعة (طاقة الحد الأقصى الصغيرة ، المعادن والتعدين ، بناة المنازل ، طاقة بديلة). يمكن للمستثمرين حتى شراء صناديق الاستثمار المتداولة التي تمثل اقتصاد بلد واحد (مثل البرازيل أو ألمانيا أو كندا أو روسيا).

يتيح توافر فئات ETF المختلفة (وإن كانت ذات صلة) للمستثمرين "التحوط" - باستخدام استثمار واحد للتعويض عن مخاطر الآخر. على سبيل المثال ، يمكن للمستثمر الذي يشغل منصبًا في Apple أو Google أو أي أسهم أخرى عالية التقنية ولا يريد بيع مركزه - ولكن قلقًا بشأن التراجع على المدى القصير - أن يقوم ببيع ETF في قطاع التكنولوجيا لتقليل خطر له أو لها. عندما ينخفض السهم ، ستنخفض ETF بشكل متناسب ، مما يعوض الخسارة في السهم. نتيجة لذلك ، على الرغم من أن السهم يفقد القيمة ، فإن البيع على المكشوف يصبح مربحًا ، مما يحوط من مخاطر انخفاض السوق في الأسهم. وفقًا لموقع ETFdb.com ، يمكن لصناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) ترويض التقلبات ، والحماية من التضخم ، وتقليل مخاطر العملات الأجنبية.

2. مرونة المعاملات

منذ تداول ETFs مثل الأسهم ، يمكن شراء الأسهم في أي وقت. يمكن استخدام أوامر الحد والإيقاف للحد من مخاطر التقلبات اليومية. البيع على المكشوف متاح ، بالإضافة إلى الشراء على الهامش.

بخلاف مؤشر صناديق الاستثمار المشتركة ، تسمح صناديق الاستثمار المتداولة للمستثمر بالتداول في بورصة خيارات بورصة شيكاغو (CBOE) أو خيارات بورصة نيويورك لشراء أو بيع صناديق الاستثمار المتداولة. وفقًا لـ Bloomberg Business ، تمثل صناديق الاستثمار المتداولة نحو 70٪ من إجمالي حجم خيارات الأسهم ، أو 77 مليار دولار يوميًا. ينسب بلومبرج الحجم إلى مديري الصناديق المحترفين الذين يحوطون محافظهم الاستثمارية لأن السوق يمكن أن "يستوعب صفقات المليارات من الدولارات دون أن يفوتهم".

3. انخفاض نسب النفقات

عادة ما يكون لصناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) تكاليف ملكية أقل من صناديق المؤشرات المشتركة. تشمل هذه التكاليف التكاليف الإدارية لإدارة الصندوق (وتسمى عادة "نسبة المصروفات") ، وتشمل إدارة المحافظ ، وإدارة الصناديق ، والمحاسبة اليومية للصندوق والتسعير ، وخدمات المساهمين ، ورسوم 12 ب -1 ، وتكاليف التشغيل الأخرى. كشفت دراسة أجرتها مؤسسة Morningstar أن صناديق الاستثمار المتداولة لديها نسب نفقات أقل من مؤشر صناديق الاستثمار المشتركة في جميع الفئات تقريبًا ، على الرغم من أن الميزة كانت عادة أقل من ربع٪.

يدعي بعض مؤيدي صناديق الاستثمار المشتركة أن تكلفة عمولات المعاملات وحجم فرق سعر العرض (الفرق بين السعر المعروض لشراء ورقة مالية والسعر المعروض لبيع ورقة مالية) تعوض ميزة انخفاض نسبة حساب. لا يخضع مشتر صناديق المؤشرات المشتركة لأي من التكلفة.

4. المزايا الضريبية

عندما يسترد مالك الصندوق المشترك الأسهم ، يجب على الصندوق بيع الأوراق المالية لتمويل عملية الاسترداد ، مما يؤدي إلى زيادة أو خسارة رأس المال. يجب على حاملي صناديق الاستثمار المشتركة - بما في ذلك أصحاب صناديق الاستثمار المشترك - دفع ضرائب على أرباح الأسهم ومكاسب رأس المال للمعاملات التي تحدث داخل الصندوق. بموجب القانون ، إذا حقق الصندوق مكاسب رأسمالية ، فيجب عليه دفعها إلى المساهمين في نهاية كل عام. نتيجة لذلك ، قد يتحمل حاملي صناديق الاستثمار المشترك في المؤشر التزامًا ضريبيًا حتى عند انخفاض قيمة الصندوق خلال العام.

نظرًا للتكوين الفريد للصناديق المتداولة في البورصة ، ليس مطلوبًا منهم بيع أي من ممتلكاتهم لاسترداد الأسهم ، مما يؤدي إلى حدث خاضع للضريبة. يتم إنشاء وتصفية أسهم ETF من خلال معاملات مع مشارك مفوض (AP). AP هو مستثمر مؤسسي كبير تعاقد مع ETF لتوفير سلال الأوراق المالية أو النقد المطلوب إلى ETF مقابل أسهم ETF ، والتي يتم الاحتفاظ بها أو بيعها في البورصة.

نتيجة لهذا الهيكل ، لن يدفع المستثمر في صناديق الاستثمار المتداولة ETF سوى ضرائب أرباح رأس المال بناءً على عاملين:

تكلفة الشراء الأولي لمؤسسة التدريب الأوروبية وعائدات البيع عندما يتخلى عن مركزه
طول فترة الانتظار

5. التعرض الكامل للاستثمار

يتم شراء أسهم ETF وبيعها في السوق الثانوية من خلال وسيط مثل أي أسهم أخرى ، وليس من خلال أحد رعاة صناديق الاستثمار المشترك مثل صندوق المؤشرات. نتيجة لذلك ، يتم استثمار أصول ETF بالكامل في جميع الأوقات. على النقيض من ذلك ، يجب على راعي الصندوق المشترك الاحتفاظ بالنقد من أجل تمويل عمليات استرداد الأسهم.

وفقًا للدراسة التي أجراها الدكتور سيرجي تشيرنينكو من جامعة ولاية أوهايو والدكتور عدي سونديرام من جامعة هارفارد ، ارتفع متوسط نسبة النقد إلى الأصول في صناديق الاستثمار في المؤشرات مع مرور الوقت ، حيث ارتفع من 7 ٪ في عام 1997 إلى 9.5 ٪ في عام 2014 رغم ذلك ، خلص مؤلفو الدراسة إلى أن العديد من مديري الصناديق لم يحتفظوا بما يكفي من النقود للتخلص من خطر بيع الأصول لتمويل عمليات الاسترداد..

في حين أن صناديق المؤشرات وصناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) مطالبة بتسعير صافي قيمة الأصول (NAV) لمحافظها في نهاية يوم التداول ، فإن السعر الذي تحدث به معاملات ETF يتغير باستمرار ، لأن الأسعار يتم تحديدها في عملية مزادات في البورصة. هذا يعني أن سعر ETF قد يختلف من تجارة إلى أخرى أو NAV. من ناحية أخرى ، دائمًا ما يحصل المشترون والبائعون لصناديق المؤشرات المشتركة على قيمة صافي قيمة الأصول في يوم المعاملة.

6. لا يوجد حد أدنى للشراء

يتطلب العديد من الجهات الراعية للصناديق الاستثمارية المشتركة أن يكون الحد الأدنى لمبلغ الشراء يتراوح بين 100 دولار إلى 3000 دولار أو أكثر. وفقًا لـ The Motley Fool ، تتطلب بعض صناديق الاستثمار في المؤشرات ما يصل إلى 50000 دولار. يمكن لمشتري أسهم مؤسسة التدريب الأوروبية شراء سهم واحد في وقت واحد إذا رغبت في ذلك ، ولكن يجب أن يزن تكاليف العمولات. إذا كان حساب متوسط التكلفة بالدولار هو الإستراتيجية المرغوبة ، فإن الحساب مع وسيط بدون تكلفة أو أمر ضروري.

كلمة أخيرة

بفضل مزاياها الكثيرة على أنواع الاستثمار التقليدية ، أصبحت صناديق البورصة المتداولة تحظى بشعبية متزايدة منذ طرحها في عام 1993. وقد توازي نجاحها مع القبول الواسع النطاق لنظرية الحافظة الحديثة (MPT) ، التي تدعي أن اختيار الأمن الفردي ليس بنفس أهمية التخصيص المناسب في فئات الأصول الأكثر ملاءمة. وبعبارة أخرى ، فإن الموازنة بين المخاطر والمكافأة من خلال التنويع الكافي هي استراتيجية الاستثمار المثلى.

حفزت فائدة صناديق الاستثمار المتداولة ETF أيضًا نمو مستشاري الاستثمار الآلي ، الذين يطلق عليهم عادةً "المستشارون الآليون" ، مما يتيح مشورة المحافظ الاستثمارية للمستثمرين ذوي الصناديق المحدودة أو أولئك الذين يفضلون أسلوب DIY. يعترف Steve Lockshin من Convergent Wealth Advisors بفوائد الصناديق المتداولة في البورصة والمشورة الآلية: "أجهزة الكمبيوتر أفضل بكثير في تنفيذ استراتيجية الحائز على جائزة نوبل في تنويع الاستثمارات وإعادة التوازن أكثر من الناس ، وهي أفضل بكثير في حصاد الضرائب أيضًا ".

بالنسبة لأولئك المستثمرين الذين يفتقرون إلى الوقت أو الخبرة أو الاهتمام بتحليل الأسهم الفردية ومراقبتها ، تعد صناديق الاستثمار المتداولة ETF بديلاً مقنعًا ، خاصة عند تنفيذها بناءً على مشورة شركة وساطة منخفضة التكلفة ومشورة حافظة آلية.

هل تشتري صناديق الاستثمار المتداولة؟ ما كان نتيجة الخاص بك?