استراتيجية خيار Strangle - التعريف والمزايا والعيوب

إحدى الإستراتيجيات التي أصبحت ذات شعبية متزايدة تُعرف باسم "الخنق".

ما هو خيار الخنق?

الخنق هو استراتيجية يشتري فيها المستثمر مكالمة وخيار عرض. كلا الخيارين لهما نفس الاستحقاق ولكنهما مختلفان عن الأسعار ويتم شراؤها من المال. بمعنى آخر ، فإن سعر التنفيذ على المكالمة أعلى من السعر الحالي للأوراق المالية الأساسية وسعر التنفيذ على الطلب أقل. وقت استخدام الخنق هو عندما تعتقد أن الأمن الأساسي سيتعرض لتقلبات كبيرة في الأسعار ولكنك غير متأكد من أي اتجاه.

إذا زاد سعر السهم عن سعر الإضراب للمكالمة ، فيمكن للمستثمر تنفيذ خيار الاستدعاء الخاص به وشراء الأوراق المالية بسعر مخفض (سينتهي خيار الشراء بلا قيمة). من ناحية أخرى ، إذا انخفض سعر السهم إلى أقل من سعر الإضراب في البيع ، فيمكن للمستثمر ممارسة خيار البيع لبيع الورقة المالية بسعر أعلى (خيار الاستدعاء سينتهي بدون قيمة).

لكي يسترد المستثمر القسط المدفوع لكلا الخيارين ويتحقق التعادل ، يحتاج سعر السهم إلى تجاوز أسعار الإضراب العلوية أو الأدنى بمقدار يساوي إجمالي القسط المدفوع للخيارات. يتم احتساب نقاط التعادل العليا والسفلى هذه عن طريق إضافة إجمالي القسط المدفوع لكلا الخيارين إلى سعر الإضراب لخيار الاستدعاء وطرحه من سعر خيار البيع. بمجرد أن يتجاوز سعر السهم نقاط التعادل هذه على أي من الطرفين ، يحقق المستثمر ربحًا. إذا ظل السعر دون تغيير أو ظل ضمن هذا النطاق ، فسوف يتحمل المستثمر خسارة.

مثال خانق

للحصول على فكرة عن كيفية عمل الخانق ، فكر في المثال التالي:

يتم تداول حصة من الأسهم بسعر 45 دولار. يحصل المستثمر على خيار استدعاء لشراء السهم بسعر 50 دولارًا مع تاريخ انتهاء الصلاحية لمدة 3 أشهر وخيار عرض لبيع الأسهم بسعر 42 دولارًا مع تاريخ انتهاء الصلاحية لمدة 3 أشهر. يتم بيع خيار الاستدعاء بسعر 2.00 دولار للسهم ، بينما يتم بيع خيار البيع بسعر 1.50 دولار للسهم. نظرًا لأن التكلفة الإجمالية للخيارات هي 3.50 دولارًا ، فسيتعين على السهم إما أن يرتفع إلى 53.50 دولارًا للسهم الواحد أو ينخفض ​​إلى 38.50 دولارًا للسهم ليحققه المستثمر. ستؤدي الحركة إلى ما بعد هذه العتبات إلى ربح ، في حين أن الحركة داخل هذا النطاق ستؤدي إلى خسارة.

مزايا الخنق

هناك بعض الأسباب التي تجعل الخنق مفيدًا للمستثمرين لإدراجهم في محافظهم الاستثمارية:

1. احتمال عودة غير محدودة. كلما زاد سعر السهم أو انخفض ، ارتفع الربح من تنفيذ خيار الشراء أو الشراء ، على التوالي. أيضًا ، نظرًا لعدم وجود حد أعلى لمدى ارتفاع سعر السهم ، فإن العائد المحتمل الناتج عن خيار الاستدعاء ليس له حدود أيضًا. (ومع ذلك ، ليس هذا هو الحال بالنسبة لخيار البيع ، نظرًا لأن سعر السهم قد لا يقل عن 0 دولار).
2. تقتصر الخسائر على قيمة الخيارات التي دفعتها. على الرغم من أن العائد المحتمل لا حصر له ، فإن الخسارة المحتملة باستخدام الخنق تقتصر على قيمة الخيارات التي دفعتها. وبالتالي ، يقدم الخنق مزيجًا نادرًا جدًا من الاتجاه الصعودي غير المحدود ولكن الجانب السلبي محدود.
3. إعادة بيع الخيارات الخاصة بك. إذا أصبحت أقل يقينًا من أن سعر السهم سيتقلب بما يكفي قبل انتهاء صلاحية الخيارات أو تريد ببساطة تأمين المكاسب ، فإن إحدى استراتيجيات الخروج هي إعادة بيع خياراتك. إن القيام بذلك يمكن أن يسمح لك بتحقيق مكاسب قبل أن تصل الخيارات إلى انتهاء الصلاحية ، أو الحد من الخسائر إذا كانت الخيارات قد انخفضت بالفعل ولكن لا قيمة لها بعد.

عيوب الخانق

في حين أن الخنق يمكن أن يكون استثمارات مربحة للغاية ، إلا أنها لا تخلو من عيوبها. إليك بعض الأفكار التي يجب التفكير فيها قبل المشاركة في هذه الاستراتيجية:

1. الوقت هو جوهر المسألة. أنت تراهن على أن سعر السهم سيتحرك بما يكفي قبل تاريخ انتهاء الصلاحية لتزويدك بالربح. إذا لم يحدث ذلك ، فلن يكون لديك خيار الانتظار حتى يتحقق توقعك مثلما تفعل مع استراتيجيات الاستثمار الأخرى مثل شراء أو تقليص الأسهم الفعلية للشركة.
2. الجانب السلبي محدود لكنه لا يزال مهماً. نعم ، يقتصر الجانب السلبي على السعر الذي دفعته للخيارات. ومع ذلك ، إذا نظرت إليها من منظور النسبة المئوية ، فإن الجانب السلبي كبير. أي أنه إذا انتهت صلاحية خياراتك ، فستتكبد خسارة بنسبة 100٪ ، مما يعكس المخاطر الكامنة مع أي استراتيجية خيارات.
3. تحركات الأسعار الهامة ضرورية للمستثمرين لتحقيق التعادل. تعتمد هذه الإستراتيجية على تحركات الأسعار الكبيرة في سعر السهم الأساسي. حتى إذا تحركت بشكل معتدل في أيٍ من الاتجاهين ، فلن تكسبك استراتيجيتك فلسًا واحدًا إذا لم يتجاوز سعر السهم أحد أسعار خيار البيع بأكثر من إجمالي الأقساط المدفوعة.

كلمة أخيرة

تعتبر الخانق أدوات استثمارية قوية يمكن أن تكون أصولًا قيمة في محفظة متطورة. أفضل وقت لاستخدام الخنق هو عندما يظهر للسهم علامات تقلب ، وهو مؤشر على أن السهم من المحتمل أن يقوم بحركات سعرية كبيرة في أي من الاتجاهين. ومع ذلك ، قد تدفع علاوة كبيرة مقابل عقود الخيارات على الأسهم المتقلبة ، مما يزيد من خسائرك المحتملة. إذا كانت الأسهم تتحرك ببطء أو بقيت بالقرب من سعر التنفيذ ، فربما لا يكون هذا هو أفضل وقت لتنفيذ عملية الخنق.

يتم استخدام الخانق بشكل أساسي من قبل المستثمرين ذوي الخبرة والمتداولين النهاريين الذين يرغبون في التحوط من مخاطرهم عندما يكونون غير متأكدين في أي اتجاه سيتحرك فيه السهم. إذا قررت الاستثمار في عمليات الخنق أو غيرها من الاستراتيجيات القائمة على المشتقات ، ففكر في تداول الورق أولاً. إذا كنت تريد القفز مباشرةً ، فابدأ صغيرًا بعدد صغير من العقود وشركة سمسرة تفرض عمولات ورسوم منخفضة. ينبغي أن يقصر معظم المستثمرين خيارات التداول على نسبة مئوية صغيرة من محفظتهم بسبب المخاطر الكامنة والاحتمالية لخسائر 100 ٪.

هل سبق لك أن استخدمت خنق كوسيلة للاستثمار؟ كيف كان هذا العمل بنسبة لك?