شرح مقايضات سعر الفائدة - التعريف والمثال

تكون المقايضات مفيدة عندما ترغب إحدى الشركات في تلقي دفعة بسعر فائدة متغير ، بينما تريد الأخرى الحد من المخاطر المستقبلية من خلال تلقي دفعة ذات معدل ثابت بدلاً من ذلك.

كل مجموعة لها أولوياتها ومتطلباتها ، لذلك يمكن أن تعمل هذه التبادلات لصالح كلا الطرفين.

كيف تعمل مقايضات سعر الفائدة

بشكل عام ، يتداول الطرفان في مقايضة سعر الفائدة بسعر فائدة ثابت ومتغير. على سبيل المثال ، قد تمتلك إحدى الشركات سندًا يدفع سعر الفائدة بين البنوك في لندن (LIBOR) ، بينما يحمل الطرف الآخر سندًا يوفر دفعًا ثابتًا بنسبة 5٪. إذا كان من المتوقع أن يظل LIBOR حوالي 3٪ ، فمن المحتمل أن يوضح العقد أن الطرف الذي يدفع سعر الفائدة المتغير سيدفع LIBOR زائد 2٪. وبهذه الطريقة يمكن للطرفين توقع تلقي مدفوعات مماثلة. لا يتم تداول الاستثمار الأساسي أبدًا ، لكن الأطراف ستتفق على قيمة أساسية (ربما مليون دولار) لاستخدامها في حساب التدفقات النقدية التي سيتبادلونها.

النظرية هي أن أحد الأطراف يمكنه التحوط من المخاطر المرتبطة بأمانه الذي يقدم سعر فائدة عائمًا ، بينما يمكن للطرف الآخر الاستفادة من المكافأة المحتملة مع الاحتفاظ بأصول أكثر تحفظًا. إنه وضع مربح للجانبين ، لكنه أيضًا لعبة محصلتها صفر. المكسب الذي يحصل عليه أحد الطرفين من خلال المبادلة سيكون مساوياً لخسارة الطرف الآخر. بينما تقوم بتحييد المخاطر الخاصة بك ، بطريقة ما ، أحدكم سيخسر بعض المال.

يتم تداول مقايضات أسعار الفائدة بدون وصفة ، وإذا قررت شركتك تغيير أسعار الفائدة ، فسوف يتعين عليك أنت والطرف الآخر الاتفاق على قضيتين رئيسيتين:

1. طول المبادلة. حدد تاريخ البدء وتاريخ الاستحقاق للمبادلة ، واعلم أن الطرفين ملزمان بجميع شروط الاتفاقية حتى انتهاء العقد..
2. شروط المبادلة. كن واضحا بشأن الشروط التي بموجبها تقوم بتبادل أسعار الفائدة. ستحتاج إلى تقييم عدد مرات الدفع المطلوبة (سنويًا أو ربع سنوي أو شهريًا) بعناية. حدد أيضًا هيكل المدفوعات: ما إذا كنت ستستخدم خطة إطفاء أم بنية نقطية أو طريقة كوبون صفري.

لتوضيح كيفية عمل المقايضة ، دعونا نلقي نظرة أكثر على مثال.

تدخل شركة ABC و XYZ في مقايضة سعر الفائدة لمدة عام بقيمة اسمية قدرها مليون دولار. تقدم ABC لـ XYZ سعرًا سنويًا ثابتًا قدره 5٪ في مقابل سعر LIBOR زائد 1٪ ، حيث يعتقد كلا الطرفين أن LIBOR سيكون حوالي 4٪. في نهاية العام ، ستقوم ABC بدفع 50000 دولار سنغافوري (5٪ من مليون دولار). إذا كان سعر LIBOR يتم تداوله عند 4.75 ٪ ، فسوف تضطر XYZ إلى دفع شركة ABC 57500 دولار (5.75 ٪ من 1 مليون دولار ، بسبب الاتفاق على دفع LIBOR زائد 1 ٪).

لذلك ، فإن قيمة المبادلة إلى ABC و XYZ هي الفرق بين ما يتلقاه وينفقه. منذ أن انتهى الأمر LIBOR أعلى مما اعتقدت الشركتان ، فاز ABC بمكسب قدره 7500 دولار ، بينما حققت XYZ خسارة قدرها 7500 دولار. بشكل عام ، سيتم إجراء الدفع الصافي فقط. عندما تدفع XYZ مبلغ 7،500 دولار إلى ABC ، ​​تتجنب كلتا الشركتين التكلفة والتعقيدات التي تدفع كل شركة بدفع كامل مبلغ 50000 و 57500 دولار.

الايجابيات: لماذا مقايضات سعر الفائدة مفيدة

هناك سببان وراء رغبة الشركات في المشاركة في مقايضات أسعار الفائدة:

1. الدوافع التجارية. بعض الشركات تعمل في شركات ذات متطلبات تمويل محددة ، ويمكن لمقايضات أسعار الفائدة مساعدة المديرين على تحقيق أهدافهم. هناك نوعان شائعان من الشركات التي تستفيد من مقايضات أسعار الفائدة:
   • البنوك, التي تحتاج إلى تيارات الإيرادات الخاصة بهم تطابق التزاماتها. على سبيل المثال ، إذا كان البنك يدفع معدل عائم على التزاماته ولكنه يتلقى دفعة ثابتة على القروض التي سددها ، فقد يواجه مخاطر كبيرة إذا زادت التزامات سعر الفائدة العائم زيادة كبيرة. ونتيجة لذلك ، قد يختار البنك التحوط من هذا الخطر عن طريق مبادلة المدفوعات الثابتة التي يتلقاها من قروضه بدفع معدل عائم أعلى من دفعة السعر العائم الذي يحتاج إلى دفعها. على نحو فعال ، سيكون هذا البنك قد يضمن أن إيراداته ستكون أكبر من نفقاته وبالتالي لن يجد نفسه في أزمة التدفق النقدي.
   • صناديق التحوط, التي تعتمد على المضاربة ويمكن أن تقلل بعض المخاطر دون أن تفقد الكثير من المكافآت المحتملة. وبشكل أكثر تحديداً ، قد يكون صندوق التحوط المضاربي الذي يتمتع بخبرة في التنبؤ بأسعار الفائدة في المستقبل قادرًا على جني أرباح ضخمة من خلال المشاركة في مقايضات كبيرة الحجم وعالية الفائدة.
2. المزايا النسبية: يمكن للشركات في بعض الأحيان الحصول على قرض بسعر فائدة ثابت أو عائم بمعدل أفضل من معظم المقترضين الآخرين. ومع ذلك ، قد لا يكون هذا هو نوع التمويل الذي يبحثون عنه في حالة معينة. يمكن للشركة ، على سبيل المثال ، الحصول على قرض بمعدل 5 ٪ عندما يكون المعدل الحالي حوالي 6 ٪. لكنهم قد يحتاجون إلى قرض يتقاضى دفع معدل عائم. إذا كانت هناك شركة أخرى ، في الوقت نفسه ، يمكن أن تستفيد من تلقي قرض بفائدة متغيرة ، لكن يُطلب منها أخذ قرض يلزمها بالدفعات الثابتة ، يمكن لشركتين إجراء مقايضة ، حيث سيكون بإمكانهما الوفاء بالتفضيلات الخاصة بكل منهما.

باختصار ، يتيح المقايضة للبنوك وصناديق الاستثمار والشركات الاستفادة من مجموعة واسعة من أنواع القروض دون كسر القواعد والمتطلبات المتعلقة بأصولهم وخصومهم.

السلبيات: المخاطر المرتبطة بمقايضات أسعار الفائدة

يمكن أن تساعد المقايضات في جعل التمويل أكثر كفاءة وتسمح للشركات باستخدام استراتيجيات استثمار أكثر إبداعًا ، لكنها لا تخلو من مخاطرها. هناك نوعان من المخاطر المرتبطة بالمقايضات:

1. أسعار الفائدة العائمة غير متوقعة للغاية وتخلق مخاطر كبيرة لكلا الطرفين. يقوم أحد الطرفين دائمًا بالخروج في مقايضة ، والآخر سيخسر المال. الطرف الذي يلتزم بدفع مدفوعات ذات معدل عائم سوف يربح عندما ينخفض ​​المعدل المتغير ، لكنه يخسر عندما يرتفع السعر. يحدث التأثير المعاكس مع الطرف الآخر.
2. يضيف خطر الطرف المقابل مستوى إضافي من المضاعفات إلى المعادلة. عادةً ما تكون هذه المخاطر منخفضة إلى حد ما ، نظرًا لأن المؤسسات التي تقوم بهذه الصفقات تكون عادة في وضع مالي قوي ، ومن غير المرجح أن توافق الأطراف على عقد مع شركة غير موثوق بها. لكن إذا انتهى الأمر بقيام أحد الأطراف بالتقصير ، فلن يتمكنوا من سداد مدفوعاتهم. إن الخدمات اللوجستية القانونية الناتجة لاسترداد الأموال المستحقة باهظة الثمن وستتحول إلى مكاسب محتملة.

كلمة أخيرة

المقايضات هي طريقة رائعة للشركات لإدارة ديونها بطريقة أكثر فعالية. وتستند القيمة التي تقف وراءها إلى حقيقة أن الديون يمكن أن تكون إما حول معدلات ثابتة أو عائمة. عندما تتسلم شركة ما مدفوعات في نموذج ولكن تفضل أو تطلب أخرى ، فيمكنها الدخول في مقايضة مع شركة أخرى لها أهداف معاكسة.

يمكن أن تكون المقايضات ، والتي تتم عادةً بين الشركات الكبيرة ذات المتطلبات التمويلية المحددة ، ترتيبات مفيدة تعمل لصالح الجميع. لكن لا يزال لديهم مخاطر مهمة يجب مراعاتها قبل توقيع قادة الشركة على العقد.

هل سبق لشركتك أو شركة الاستثمار استخدام تبادل أسعار الفائدة؟ هل خرجت إلى الأمام ، أم كنت في الجانب الخاسر?