صناديق الاستثمار المتداولة مقابل صناديق الاستثمار - 7 اختلافات رئيسية بين صناديق المؤشرات وصناديق الاستثمار المتداولة
تمكن صناديق الاستثمار والصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) المستثمرين الأفراد ذوي الموارد المحدودة من زيادة قوتهم الشرائية ، والمشاركة في مجموعة واسعة من أنشطة السوق ، وتنويع محافظهم الاستثمارية ، وتجنب متاعب شراء الأسهم الفردية. بعض الخيارات ، والمعروفة باسم صناديق عدم التحميل ، حتى تجنب اللجان. وبينما يتم تجميع الصناديق الاستثمارية وصناديق الاستثمار المتداولة في كثير من الأحيان معًا بطريقة تجعلها قابلة للتبادل ، إلا أن هناك بعض العوامل المهمة التي تميزها.
ما هو رأس المال المشترك?
يستخدم الصندوق المشترك الأموال المجمعة لمئات أو آلاف المستثمرين لشراء الأوراق المالية ، بما في ذلك الأسهم والسندات والأقراص المدمجة وصناديق أسواق المال. جميع صناديق الاستثمار المشترك لها أهداف محددة ، على سبيل المثال ، قد تركز على قطاع معين أو صناعة معينة ، أو تولد معدل عائد أو دخل محدد مسبقًا. يوجد صندوق للمؤشر ، وهو نوع شائع من صناديق الاستثمار منخفضة التكلفة ، ليعكس أداء المؤشر المالي ، مثل NASDAQ أو سعر الذهب..
يمكن لصناديق الاستثمار المشتركة ، بما في ذلك صناديق المؤشرات ، تحقيق مكاسب رأسمالية من خلال تقدير قيمة الأوراق المالية المكونة للصناديق. يمكنهم أيضًا توفير الدخل من خلال توزيعات الأرباح أو مدفوعات الفوائد الناتجة عن هذه المكونات. لدعم الصندوق ، تفرض رسوم على صناديق الاستثمار المشترك ، بما في ذلك رسوم التحميل ونسبة المصروفات ، التي تتراوح بين أقل من 1٪ (بالنسبة لصناديق المؤشرات المدارة بشكل سلبي) إلى 5٪ أو أكثر (بالنسبة لبعض الصناديق المدارة بنشاط) من إجمالي المبلغ المستثمر.
هناك نوعان عريضان من صناديق الاستثمار المشتركة:
- الصناديق المدارة بنشاط. يشرف على صناديق الاستثمار المدارة بنشاط من قبل مدير أو أكثر من مديري الأموال المحترفين. تحتوي هذه الصناديق على أي مجموعة من الأوراق المالية (بما في ذلك الأسهم الفردية والسندات والسلع) التي تم اختيارها من قبل مدير الصندوق لتحقيق أهداف الصندوق. هذه الأهداف تندرج في عدد من الفئات الشاملة. على سبيل المثال ، تسعى الصناديق العالمية أو الدولية إلى الاستثمار في أسواق خارجية محددة ، بينما تسعى الصناديق المتوازنة إلى مزيج معين من الدخل والتقدير من خلال تخصيص نسب ثابتة من رأس المال لأنواع معينة من الأوراق المالية. عندما يصبح الأمن الفردي غير مناسب لتحقيق أهداف الصندوق - سواء كان ذلك بسبب الأداء الضعيف أو الفشل في مطابقة معايير الصندوق لإدراجه - قد يخفض مدير الصندوق وزنه داخل الحافظة أو يلغيه تمامًا. على العكس ، يمكن أيضًا زيادة الأموال أو إضافتها لتحقيق أهداف الصندوق. قد تحمل الصناديق المدارة فعليًا أقساط شراء مبدئية تصل إلى 5٪ (للأموال التي يتم تحميلها) ، أو قد لا تملك أقساط شراء على الإطلاق (للأموال غير المحملة). تتراوح رسوم الإدارة المستمرة عادة من 1٪ إلى 3٪.
- صناديق تدبير سلبي (فهرس). على عكس الصناديق الاستثمارية المشتركة المدارة بفعالية ، لا تستخدم صناديق المؤشرات مدراء ومحللين متخصصين للاستثمار. بدلاً من ذلك ، تحاكي هذه الصناديق أداء مؤشر معين أو سلعة أو صناعة معينة. تقوم العديد من صناديق المؤشرات بتتبع مؤشرات الأسهم الرئيسية ، مثل Dow Jones Industrial Average أو S&P 500 أو NASDAQ. تشمل صناديق المؤشرات الأخرى مجموعة واسعة من المكونات - مثل المؤسسات المالية Fortune 500 وشركات الطاقة والتعدين وشركات التكنولوجيا الحيوية الأصغر - التي تمثل سوق الأسهم بأكمله. لا تزال صناديق المؤشرات الأخرى مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بسعر السلع الفردية ، مثل النفط أو القمح أو الفضة. وهناك العديد من صناديق المؤشرات التي تركز على قطاعات سوق الأسهم ، مثل الأسواق الناشئة ، والنمو ، والرأس الصغير ، والرأس المتوسط ، والرأس الكبير ، والتكنولوجيا ، والأدوية ، والرعاية الصحية ، والمواد ، والتمويل. عادة ما تكون رسوم إدارة صناديق المؤشرات أقل من الصناديق المدارة بفاعلية ، وغالبًا ما تكون أقل من 1٪.
هناك طريقتان للتمييز بين كيفية تنظيم صناديق الاستثمار وتداولها.
- الصناديق المفتوحة. تم هيكلة الصناديق المشتركة المبكرة كأموال مفتوحة ، وما زال هذا الترتيب شائعًا. يمكن إدارة هذه الأدوات بشكل نشط أو سلبي ، وليس لديها عدد ثابت من الأسهم. بدلاً من ذلك ، يمكن للمشرفين إنشاء أو سحب الأسهم استجابةً لطلب المستثمرين ، مما يقلل من الارتفاع الحاد في أسعار الأسهم أثناء فترات الطلب المرتفع ، ويخفف من انخفاض الأسعار عندما ينخفض الطلب. صناديق المؤشرات هي نوع من الصناديق المفتوحة. يتداول الصندوق المفتوح دائمًا بصافي قيمة الأصول (NAV) ، وهو نسبة القيمة الإجمالية لجميع مكوناته إلى إجمالي عدد الأسهم في الصندوق. يتم إعادة حساب هذا الرقم في نهاية كل يوم تداول ويبقى ساري المفعول طوال يوم التداول التالي ، بغض النظر عن ما يحدث للسوق خلال ساعات التداول. تحدث جميع معاملات الصناديق المفتوحة عند إغلاق السوق ، لذلك لا يهم الوقت الذي تضع فيه طلبك. بخلاف معاملات الأسهم وصناديق الاستثمار المتداولة ETF والصناديق المغلقة ، يجب أن تحدث معاملات الصناديق المفتوحة بين المشتري أو البائع ومدير الصندوق - لا يمكن تنفيذها من قبل وسيط مستقل في الأسواق المفتوحة.
- الصناديق المغلقة. بالنسبة للصناديق المفتوحة ، فإن الصناديق المغلقة (CEFs) تشترك في صناديق الاستثمار المتداولة. تتمتع الصناديق المغلقة دائمًا بنفس عدد الأسهم ، بغض النظر عن الطلب. هذه الأدوات مدرجة في البورصات ، مثل بورصة نيويورك وناسداك ، لذلك يمكنك دائمًا تداول الأسهم في السوق المفتوحة طوال يوم التداول. يحتوي كل صندوق مغلق أيضًا على صافي قيمة الأصول الذي يتم إعادة حسابه في نهاية كل يوم تداول ، استنادًا إلى القيمة الفعلية لمكوناته في ذلك الوقت. يتم تسعير المعاملات اليومية بعلاوة أو خصم على رقم اليوم السابق اعتمادًا على ما يرغب المستثمرون في دفعه من دقيقة إلى أخرى. يمكن تخفيض سعر التداول خلال اليوم لـ CEF بشكل كبير - غالبًا ما يتراوح بين 90 و 95 سنتًا على الدولار - مقارنةً بـ NAV ، اعتمادًا على تكوين مقتنياتها وسمعة مديريها والأداء السابق للمكونات الفردية. ولكن في حين أن CEFs و ETFs تشتركان في أوجه التشابه ، إلا أنهما غير متطابقين - غالبًا ما تتم إدارة CEFs بشكل نشط ، ويتم تداولهما بخصومات أو أقساط أكبر على صافي قيمة الأصول مقارنة بمعظم صناديق الاستثمار المتداولة.
ما هي مؤسسة التدريب الأوروبية?
مثل صناديق الاستثمار والأسهم المغلقة ، يتم تداول صناديق الاستثمار المتداولة في البورصات العادية ويتم إنشاؤها مع وضع أهداف محددة في الاعتبار. على سبيل المثال ، قد تعكس مكونات مؤسسة التدريب الأوروبية أداء مؤشر الأسهم الأوسع ، مثل مؤشر S&P 500 أو سلعة ما ، مثل الليثيوم. نظرًا لأن ETFs يتم تداولها في البورصات العادية ، تتغير تقييماتها في الوقت الفعلي على مدار يوم تداول ، على الرغم من صافي قيمة الأصول لديها.
صناديق الاستثمار المتداولة لا تدار بنشاط. بمجرد إنشاء مؤسسة التدريب الأوروبية ، فإنها تعمل دون تدخل يذكر من الجهة المصدرة لها - وعلى هذا النحو ، فإن صناديق الاستثمار المتداولة ETF تحمل رسومًا أقل بكثير من صناديق الاستثمار المشتركة المدارة بفعالية.
مثل صناديق المؤشرات ، يمكن لصناديق الاستثمار المتداولة ETF أن تحقق مكاسب رأسمالية نتيجة لمبيعات الأصول. تطلب مصلحة الضرائب من جميع الصناديق ، بما في ذلك صناديق المؤشرات وصناديق الاستثمار المتداولة في البورصة ، توزيع أي مكاسب رأسمالية مستحقة للمساهمين على أساس سنوي. ومع ذلك ، غالباً ما يتم تنظيم صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة لتقليل توزيعات الأرباح الرأسمالية.
فهم الاختلافات
نظرًا لأن صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة وصناديق المؤشرات المفتوحة كثيرًا ما يتم الاستشهاد بها كبدائل لبعضها البعض ، فمن المهم فهم الفروق بينها قبل اختيار أي منها للشراء. تتضمن العديد من الاختلافات الجديرة بالملاحظة ما يلي:
1. صناديق الاستثمار المتداولة لا تحتاج إلى الاحتفاظ بالنقد
يتم شراء وبيع صناديق الاستثمار المتداولة مثل الأسهم. عندما تريد بيع ETF ، يمكنك ببساطة تقديم طلب مع الوساطة الخاصة بك والانتظار حتى يقوم مستثمر آخر بشرائه. تتلقى بعد ذلك مبالغ نقدية من المستثمر الذي يشتري أسهمك ، تاركًا أصول الصندوق سليمة. على النقيض من ذلك ، يتم تسهيل جميع المبيعات (طلبات الاسترداد) لصندوق الفهرس المفتوح من قبل مدير الصندوق. عندما تبيع الأسهم في هذه الصناديق ، يتم تعويضك بأموال نقدية من الصندوق نفسه. للتأكد من أن الصندوق لديه ما يكفي من النقود لتلبية طلبات الاسترداد اليومية ، قد يضطر مديره إلى تخصيص احتياطيات نقدية كبيرة.
عندما يكون الطلب على أسهم صناديق المؤشرات مرتفعًا ، كما هو الحال عندما يتفوق مؤشره الأساسي على السوق الأوسع ، فإن امتلاك سيولة كافية لتكريم عمليات الاسترداد لا يمثل مشكلة كبيرة. ومع ذلك ، قد تؤدي فترات الاضطراب في السوق إلى طلبات استرداد أكثر مما يستطيع الصندوق التعامل معه. هذا قد يجبر المدير على جمع النقود عن طريق بيع مقتنيات جذابة ، أو الحفاظ على النقد عن طريق الامتناع عن شراء ممتلكات جديدة. مع تخصيص المزيد من رأس ماله للنقد ، يمكن للصندوق أن يفوتك الارتفاع في المؤشر الأساسي ، مما يقلل من عوائده المحتملة.
أيضًا ، تتراكم نسبة مصروفات صندوق المؤشر - الرسوم المجمعة المفروضة على الإدارة والتشغيل - على كامل المبلغ الذي يستثمره عملاؤه ، بما في ذلك الأرصدة النقدية المحتفظ بها لتغطية عمليات الاسترداد. في الواقع ، فإن صناديق المؤشرات ذات الاحتياطيات النقدية الكبيرة والمستمرة تفرض رسومًا على العملاء مقابل امتياز الحفاظ على أموالهم آمنة - وهو ما لا تفعله معظم البنوك. تعتبر هذه التكلفة المخفية ، والمعروفة باسم السحب النقدي ، عيبًا لحائزي صناديق المؤشرات المفتوحة عند مقارنتها بصناديق الاستثمار المتداولة لأن صناديق الاستثمار المتداولة ليست مضطرة للاحتفاظ باحتياطيات سيولة كبيرة.
2. صناديق الاستثمار المتداولة لا تملك الحد الأدنى للشراء المقيد
صُممت صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) لتقليد مرونة تداول الأسهم ، تفتقر إلى الحد الأدنى للشراء. يمكنك شراء ETF في السوق المفتوحة بزيادات سهم واحد ، على الرغم من أن هذا قد يكون غير عملي بالنظر إلى عمولات السمسرة. هذه ميزة كبيرة على صناديق المؤشرات المفتوحة ، والتي تتطلب عادةً استثمارات بحد أدنى 1000 دولار على الأقل.
ومع ذلك ، قد يكون الحد الأدنى للشراء لأموال الفهرس المفتوح أقل عند الاحتفاظ به في حسابات التقاعد ، مثل حسابات الاستثمار الخارجية. على سبيل المثال ، تتطلب Vanguard شراءًا بقيمة 3000 دولار كحد أدنى للاستثمارات في صناديق مؤشر Investor Shares Shares الخاصة بها ، ولكن الحد الأدنى للشراء قد انخفض إلى 1000 دولار للاستثمارات المحتفظ بها في IRAs.
3. صناديق الاستثمار المتداولة أكثر سيولة
بغض النظر عن عدد الأشخاص الذين يرغبون في شراء أو بيع صندوق مؤشر مفتوح خلال يوم التداول ، فإن الصندوق يغير القيمة مرة واحدة فقط: عندما يتم إعادة حساب صافي قيمة الأصول الخاص به في نهاية العمل كل يوم. في حين أن صناديق الاستثمار المتداولة ETF لديها أيضًا حساب صافي قيمة الأصول الذي يتم إعادة حسابه في نهاية كل يوم تداول ، فإن سعر التداول في صناديق الاستثمار المتداولة خلال اليوم يتيح للمتداولين الشراء والبيع بمرونة أكبر.
قد تتغير قيمة التداول في صناديق الاستثمار المتداولة ذات السيولة العالية بشكل كبير عدة مرات في الدقيقة ، مما يخلق سوقًا نشطًا للمتداولين. على سبيل المثال ، إذا قمت بتقديم طلب شراء في الساعة 1 بعد الظهر لمؤسسة ETF التي يتم تداولها بسعر 100 دولار للسهم ، وهناك بائع مستعد للتخلي عن أسهمه ، فيمكنك أن تكون واثقًا من أن طلبك سيملأ على الفور بهذا السعر.
4. صناديق المؤشرات قد تكون أقل تكلفة
في حين أن صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة وصناديق المؤشرات لديها نسب نفقات أقل من صناديق الاستثمار المشتركة المدارة بفاعلية ، يبدو أن صناديق المؤشرات أرخص. تختلف الرسوم والمصروفات اختلافًا كبيرًا بين الصناديق ، ولكن وجدت دراسة حديثة قام بها خبير استثماري في مجموعة Vanguard Group أن صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة وصناديق المؤشرات لديها معدل نفقات متوسط يبلغ 0.3٪ و 0.15٪ على التوالي. بالإضافة إلى ذلك ، لا يتم تحميل العديد من صناديق المؤشرات ، مما يعني أنها لا تتحمل تكاليف العمولة المقدمة. يتقاضى الوسطاء عادة عمولات على معاملات مؤسسة التدريب الأوروبية.
حتى لو كنت تفضل صناديق الاستثمار المتداولة ، فإن العدد المتزايد من صناديق المؤشرات منخفضة التكلفة أمر جيد لأن المنافسة تؤدي إلى انخفاض التكاليف. قام العديد من مصدري الصناديق المشهورين ، بما في ذلك شواب وفانجارد ، بتخفيض نسب النفقات على صناديق الاستثمار المتداولة الشهيرة إلى أقل من 0.1٪.
5. صناديق الاستثمار المتداولة قد تكون لديها مسؤولية ضريبية أقل
تتمتع صناديق الاستثمار المتداولة المدارة بشكل سلبي بميزة ضريبية مهمة على صناديق المؤشرات المفتوحة. نظرًا لأن جميع معاملات الصناديق المفتوحة تحدث بين المستثمر ومدير الصندوق ، يجب على المدير بيع بعض أصول الصندوق عندما يرغب المستثمر في التخلص من أسهمه. هذا الإجراء يخلق مكاسب أو خسائر رأسمالية. نظرًا لأن مستثمري صندوق المؤشرات يمتلكون أسهمًا في محفظة أصول الصندوق بأكملها ، فإذا تم بيع الأصول بأكثر من سعر الشراء الأصلي ، فإن المعاملة تؤدي إلى مكاسب رأسمالية لجميع المستثمرين ، وليس فقط الشخص الذي صرف حصته / حصتها..
على مدار عام ، خاصةً إذا كان هناك اضطراب في السوق يشجع الكثير من المستثمرين على بيع ممتلكاتهم ، فإن هذه المعاملات يمكن أن تحقق مكاسب رأسمالية كبيرة. إذا قام مدير الصندوق بتوزيع هذا الربح كنقد على المساهمين في نهاية العام ، فسيكونون مسئولين عن الالتزام الضريبي الناتج ، حتى لو لم يشتروا أو يبيعوا الأسهم في الصندوق في تلك السنة.
على النقيض من ذلك ، تحدث صفقات ETF بين المستثمرين الأفراد في السوق المفتوحة. لا يقوم مديرو الصناديق ببيع الأصول لجمع النقود من أجل المعاملات ، لذلك هم أقل عرضة لإنشاء مطلوبات أرباح رأس المال التي يجب توزيعها على المستثمرين الصناديق. عندما تبيع أسهمك في مؤسسة التدريب الأوروبية ، فإنك تظل مسؤولاً عن دفع ضريبة الأرباح الرأسمالية على معاملتك ، لكن من غير المرجح أن تتعرض للضريبة إذا كنت متمسكًا بأسهم الصندوق..
6. قد تكون أسعار السوق والسيولة المتداولة في البورصة أكثر خطورة
بينما قد تقدر شراء وبيع صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة الخاصة بك بأسعار تعكس بيئة السوق في الوقت الفعلي ، إلا أن هناك جانبًا سلبيًا. نظرًا لأن سعر صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة غير مرتبط مباشرة بصافي قيمة الأصول ، فإن صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة عرضة للتلاعب الذي قد لا يكون مقبولاً للمستثمرين الذين ينفرون من المخاطرة والذين يفضلون الأصول المستقرة ، مثل السندات.
على سبيل المثال ، تتيح صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة وصناديق المؤشرات إمكانية الوصول إلى السندات ، ولكن على عكس صناديق المؤشرات المفتوحة ، يمكن بيع صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة. المتداولون المتقدمون الذين يعتقدون أن أسعار السندات سوف تنخفض قد يفتحون صفقات بيع في صناديق الاستثمار المتداولة التي تركز على السندات ، مما يؤدي إلى انخفاض قيمة حيازات المستثمرين على المدى الطويل أو التسبب في تقلبات أسعار غير سارة على الأطر الزمنية القصيرة. توفر صناديق المؤشرات بشكل عام مزيدًا من الاستقرار للمستثمرين المحافظين.
7. مدراء صناديق المؤشرات المفتوحة يبسطون عملية الشراء
نظرًا لأن الطرف المقابل في إحدى معاملات صناديق المؤشرات المفتوحة هو دائمًا مدير الصندوق ، فأنت تعلم أن لديك دائمًا مشترٍ أو بائع يرغب في التعامل معه. نظرًا لأن صناديق التداول المتداولة في البورصة تتداول في السوق المفتوحة مباشرة للمستثمرين الآخرين ، فقد يكون من الصعب عليهم الشراء أو البيع. بالإضافة إلى ذلك ، فإن معاملات صناديق المؤشرات المفتوحة تستغرق يومًا واحدًا فقط للتسوية ، بينما تستغرق معاملات مؤسسة التدريب الأوروبية ثلاثة أيام. هذا يمنح حاملي صناديق المؤشرات السابقين وصولاً أسرع إلى النقد بعد البيع.
أخيرًا ، تقدم العديد من شركات إدارة صناديق الاستثمار المشتركة ، بما في ذلك Vanguard و Barclays ، برامج إعادة استثمار الأرباح (DRIPs) التي تعيد استثمار أرباح رأس المال تلقائيًا وتوزيعات الأرباح للمساهمين. في حين أن بعض مصدري صناديق الاستثمار المتداولة ETF يقدمون برنامج DRIPs وإعادة استثمار الأرباح الرأسمالية ، فإن معظمهم لا يوزعون توزيعات منتظمة ، لذلك لا يقدمون هذه الميزات.
كلمة أخيرة
صناديق الاستثمار المتداولة وصناديق المؤشرات المفتوحة متشابهة من بعض النواحي ؛ ومع ذلك ، لديهم أيضا العديد من نقاط التمييز. من المهم تحديد أهداف واضحة لاستثماراتك لتحديد نوع الاستثمار الذي يناسبك بشكل فعال. على سبيل المثال ، إذا كنت تريد مرونة التسعير في الوقت الفعلي ، أو المزايا الضريبية للمساهمة طويلة الأجل ، فقد تكون صناديق الاستثمار المتداولة ETF هي السبيل للذهاب.
من ناحية أخرى ، فإن صناديق الاستثمار المتداولة أكثر عرضة لتقلبات السوق ، والتي قد تكون غير جذابة إذا كنت مستثمرا محافظا ، أو إذا كنت ترغب في كسب دخل منتظم دون التعامل مع تقلبات الأسعار على المدى القصير. على الرغم من وجود بعض صناديق الاستثمار المتداولة التي تركز على السندات ، فإن صناديق المؤشرات قد تكون الخيار الأفضل إذا كنت تبحث عن التعرض لفئات الأصول غير السائلة ، مثل السندات البلدية والدولية. في النهاية ، يرجع تفضيلك الشخصي إلى حاجتك للسيولة ، والمبلغ الذي يجب أن تستثمره ، وأفقك الزمني ، وفئات الأصول المفضلة لديك.
هل استثمرت في صناديق الاستثمار المتداولة أو صناديق المؤشرات المفتوحة?
