نسبة توزيع الأرباح الموزعة & تعريف - تحليل الأسهم رقاقة الأزرق مع أرباح عالية

بصفتك مستثمرًا في الشريحة الزرقاء ، فأنت تعرف مدى أهمية إجراء البحوث. وأنت تعرف أيضًا مقدار البيانات المتوفرة. حتى المستثمرون المدربون تدريباً جيداً يمكن أن يجدوه ساحقاً.

إذا كانت توزيعات الأرباح هي أولويتك ، فلن تتمكن من إلقاء نظرة على حجم وتيرة المدفوعات الحديثة للشركة. تحتاج أيضًا إلى إلقاء نظرة على نسبة توزيع الأرباح عند تحليل الأسهم. خلاف ذلك ، قد ينتهي بك الأمر إلى شراء أسهم سفينة غارقة ملثمين بذكاء بتوزيعات أرباح عالية غير مستدامة.

ما هي نسبة توزيع الأرباح?

نسبة توزيع الأرباح هي إحصائية بسيطة للغاية. يوضح مقدار دخل الشركة الصافي الذي يتم دفعه كأرباح إلى المساهمين. فمثلا:

• إذا ربحت الشركة 10 ملايين دولار ودفعت 5 ملايين دولار من الأرباح ، فإن نسبة الدفع هي 50٪.
• إذا ربحت الشركة 50 مليون دولار ودفعت نفس الأرباح البالغة 5 ملايين دولار ، فإن نسبة العائد هي 10٪ فقط.
• إذا كانت لدى الشركة سياسة نسبة دفع تعويضات بنسبة 100 ٪ ، فإن جميع أرباحها المحتجزة تذهب إلى المساهمين. لا تحتفظ الشركة بأي من أرباحها.

يبدو الأمر كأنه رياضيات بسيطة نسبيًا ، ولكن يمكن أن تكون الآثار المترتبة على اختيار الشركة للحصول على نسبة دفع مقسمة أعلى أو أقل معقدة.

ما هو جيد توزيع نسبة الارباح?

لا تريد لشركتك أن تدفع الكل من أرباحها للمساهمين ، وتوفير أرباح ضخمة بدلا من كبح جماح الأرباح؟ في حين أن نسبة توزيع الأرباح بنسبة 100٪ تبدو مثالية ، لسوء الحظ ، فإن الحصول على أموال من شركة عامة ليس بالأمر الهين مثل محاولة جعل صديق يسدد قرضًا.

تذكر أنك تملك الأسهم بالفعل ، وأن دفعة الأرباح فقط تنقل القيمة من سعر السهم إلى محفظتك. لهذا السبب عندما تدفع شركة بقيمة 10 دولارات للسهم الواحد توزيعات أرباح قدرها 2 دولار للسهم ، يجب أن ينخفض ​​السعر نظريًا إلى 8 دولارات. على الرغم من أن التحقق من توزيعات الأرباح يبدو وكأنه انتصار ، إلا أنه أكثر من تحويل رصيد وليس نقودًا. ستجد أن نسبة دفع الأرباح المنخفضة ليست بالأمر السيئ بالضرورة ، وغالبًا ما تكون النسبة المرتفعة أخبارًا سيئة للمساهمين.

فوائد انخفاض معدلات الدفع

في كثير من الحالات ، يجب أن تكون سعيدًا للعثور على نسب دفع منخفضة. إذا كنت تستثمر في شركة ، فأنت تريد أن يتخذ قادتها قرارات حكيمة بأرباح الشركة. عندما تدفع الشركة توزيعات أرباح ، فإن الأرباح لم تعد تحت تصرف الشركة. التمسك ببعض النقود ، بدلاً من دفع كل شيء ، يتيح لشركة ما يلي:

• الاستثمار في التكنولوجيا والآلات أكثر كفاءة
• تعيين موظفين إضافيين وتوسيع مجموعات المهارات
• الاستعداد لعدم اليقين الاقتصادي
• تعمل بفعالية في البيئات الاقتصادية السيئة
• حافظ على دفعات أرباح ثابتة ومستقرة على المدى القصير والطويل الأجل
• استفد من فرص النمو العالية مثل خطوط الإنتاج الجديدة
• النظر في خصائص الاستحواذ جذابة
• الاستثمار في العقارات بأسعار معقولة أو مرافق جديدة

عندما تحتفظ الشركة بنسبة كبيرة من الأرباح الفصلية أو السنوية وتستخدم الأموال للاستثمار في النمو ، يمكنك توقع ارتفاع قيمة السهم. وستكون هذه القيمة المتزايدة أكثر ربحًا من دفع أرباح أعلى قليلاً. لكن الشركات التي لديها سياسة زيادة أرباح الأسهم ليس لديها سيولة كافية للاستفادة من هذه الفرص. وبالتالي ، فإن نسبة العائد المنخفض تنقذ الشركة من هذه الخيارات غير المرغوب فيها:

• اغتنام الفرص القيمة وفقدان المكاسب المحتملة
• بيع سندات الدين ، والتي ستحتاج الشركة إلى سدادها مع أي فائدة مستحقة
• بيع المزيد من أسهم الأسهم ، مما يقلل من قيمة الأسهم الخاصة بك
• زيادة رأس المال عن طريق تعليق الأرباح بالكامل

باختصار ، تسمح نسب الأرباح المنخفضة للشركات بمكافأة المستثمرين باستمرار والحفاظ على نمو قيمة. في النهاية ، يجب أن تؤدي ممارسة الأعمال هذه إلى ارتفاع مستمر في سعر السهم ، مما يوفر قيمة طويلة الأجل أكثر من رشقات سريعة من مدفوعات أرباح أعلى. بالإضافة إلى ذلك ، لن تكون عرضة لتقلب - أو إلغاء - مدفوعات أرباحك.

إذا كنت ترغب في أن تمتلك شركتك ذات العائد الموزع ما يكفي من المال لإعادة الاستثمار لتحقيق نمو لائق وللحفاظ على أرباح ثابتة ، فابحث عن نسب دفع تعويضات أقل من 50٪.

فوائد (وتحذيرات) ارتفاع نسب الدفع

بالطبع ، يبدو أن نسبة العائد المرتفعة لديها فائدة واضحة: شيك كبير لطيف من مرة إلى أربع مرات في السنة. وهذا الدفع هو سبب مشروع للاحتفال إذا لم يكن على حساب إعاقة النمو. ماذا لو استثمرت في شركة كبيرة وفعالة أنتجت أكوام ضخمة من النقد ، لكن العمل حقق بالفعل تشبعًا في السوق؟ لن تستفيد الشركة بنفس القدر من اكتناز الأموال في حالة عدم وجود فرص نمو أخرى ، لذا فإن الأسهم ذات القيمة الكبيرة مع فرص نمو متوقعة قليلة تعتبر مرشحة جيدة للحصول على نسبة أرباح عالية.

لا يزال يتعين على الشركة ذات القيمة الكبيرة أن تبدي بعض السلطة التقديرية لتجنب المتاعب في فترة الركود أو من ضربة غير متوقعة إلى نموذج أعمالها ، ولكن لا يزال بإمكان هذه الشركات تحمل نسبة تعويض أعلى بكثير من الشركات الأصغر نسبياً.

تتمتع نسب الدفع المرتفعة بمزايا أكثر وضوحا ، مما يجعل الاجتهاد الواجب أكثر أهمية. إذا رأيت شركة كبيرة القيمة لديها احتياطيات نقدية كبيرة ولكن ليس لديها مجال للنمو ، فتأكد من احتفاظها بنسبة عالية من أرباح الأسهم أو لديك سبب للاحتفاظ بها. إذا لم يبرروا الاحتياطيات النقدية ، فكن حذراً بشأن الاستثمار في تلك الشركة. من المحتمل أن يكون لدى الإدارة معرفة داخلية ببعض الاضطرابات المستقبلية التي ستؤذي الشركة ، أو ربما تريد الإدارة دفع أموالها لأنفسهم في شكل مكافآت أعلى.

آخر توزيع الأرباح نسبة النظر

في هل توصف سياسة توزيع الأرباح نمو الأرباح? يقدم روبرت د. أرنوت وكليفورد أسنس جانبًا آخر يجب مراعاته. في مواجهة هذه الحبوب ، وجد هذان الباحثان رابطًا تاريخيًا بين نسب الأرباح المرتفعة ونمو الأرباح في المستقبل. وبالمثل ، وجدوا أن نسب الأرباح المنخفضة كانت مرتبطة بنمو الأرباح المنخفضة في المستقبل. يبدو أن هذه الاستنتاجات تكمن في وجه فكرة أن نسب الأرباح المنخفضة تسمح للشركة بتخزين الأموال من أجل فرص النمو المستقبلية. فلماذا قد يؤدي ارتفاع نسبة الدفع إلى نمو مستقبلي في الأرباح?

1. عندما يكون لدى المديرين أموال أقل تحت تصرفهم ، كما هو الحال مع نسب دفع تعويضات أعلى ، يجب أن يكونوا أكثر حرصًا على تحديد أفضل فرص النمو فقط ، بدلاً من إنفاق أموال الشركة بدون هدف دون كثير من العواقب..
2. قد تشير نسب الأرباح العالية إلى ثقة الإدارة في الشركة. انهم يتوقعون سماء زرقاء قدما ، وبالتالي رفع نسبة دفع الأرباح مقدما.

كمثال على النتائج التي توصل إليها Arnott و Asness ، فإن بعض الصناعات منخفضة النمو ، مثل شركات المرافق العامة ، عادة ما يكون لها نسب دفع عالية. قطاع التكنولوجيا ، من ناحية أخرى ، هو تاريخيا صناعة عالية النمو ، لذلك هذه الشركات عرضة لدفع نسب أرباح أقل بكثير. تجدر الإشارة إلى هذه الحجة عندما تقوم باختيار الأسهم الخاصة بك ، ولكن من الممكن أن تختار الشركات ببساطة نسب الدفع على أساس تصورها لفرص النمو المتاحة لها.

كلمة أخيرة

عند اختيار الأسهم التي تدفع توزيعات الأرباح ، لا تنظر فقط إلى معدل ومعدل توزيعات الأرباح. أنت يجب النظر في نسبة دفع تعويضات. قبول نسبة دفع تعويضات منخفضة لشركة مستقرة مع وجود مجال للنمو ، أو الحصول على نسبة دفع تعويضات أعلى مع الحذر من أن هذه الأسهم لن تتاح لها فرصة كبيرة للنمو.

في نهاية المطاف ، فإن أهم شيء هو التأكد من قيامك بالعناية الواجبة على استدامة الشركة ، بما في ذلك تحليل الإيرادات والأرباح ، لضمان وجود قدر متزايد من الأموال يمكن للشركة من خلالها توزيع أرباحها..

هل تستثمر في الأسهم المدفوعة؟ ما الذي تبحث عنه عادة في نسب توزيع الأرباح?