ما هو التداول من الداخل وكيفية تجنبه - التعريف والقوانين والقضايا
لكنك لست بحاجة إلى أن تكون مشهورًا أو ثريًا لتكون مذنباً بها. في الواقع ، من الممكن الانخراط في التداول من الداخل دون معرفة ذلك.
في هذه المقالة ، سوف نلقي نظرة على خصوصيات وعموميات التداول من الداخل وكيفية التأكد من أن الاستثمار الذي تقوم به أعلى من مجلس الإدارة - ولن يأتي في السجن.
ما هو التداول من الداخل?
التداول من الداخل هو ممارسة استخدام المعلومات التي لم يتم الإعلان عنها لتنفيذ قرارات التداول. إنه يمنح المتداولين ميزة غير عادلة على الآخرين ومعظم أشكال التداول من الداخل غير قانونية. يميل الكثير من المستثمرين إلى تحقيق عوائد سريعة من التداول من الداخل ، لكن القيام بذلك قد يكون خطيرًا. يتم التحقيق في التداول الداخلي بشكل روتيني من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصة (SEC) ومحاكمتهم.
ما يشكل التداول من الداخل?
تحتاج أسواق الاستثمار إلى وصول المستثمرين إلى نفس المعلومات لكي تكون فعالة (أي فرضية السوق الفعالة). الهدف من هذه الأسواق هو مكافأة المستثمرين الذين يمكنهم إجراء أفضل تحليل للأوراق المالية التي يأملون في الاستثمار فيها. ومع ذلك ، يختار البعض التلاعب بالنظام عن طريق استخدام المعلومات التي لا يتوفر للآخرين عليها..
يحدد أحدث تعريف من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصة التداول من الداخل على أنه "شراء أو بيع ورقة مالية ، في خرق لواجب ائتماني أو علاقة ثقة أخرى ، بينما يكون في حيازة معلومات مادية وغير علنية حول الأمان. قد تتضمن انتهاكات التداول من الداخل أيضًا "نقل" مثل هذه المعلومات ، وتداول الأوراق المالية من قبل الشخص "المكلوب" ، وتداول الأوراق المالية من قبل أولئك الذين يسيئون استخدام هذه المعلومات ".
يشتمل المثال النمطي للتداول من الداخل على حملة عباءة وخنجر حيث يقوم شخص ما داخل الشركة بتمرير المعلومات عن قصد إلى شخص خارجي يقوم بعد ذلك بالتداول. فيلم 1987 وول ستريت أظهر هذا المثال بطريقة ساعدت في تثقيف الأميركيين حول طبيعة وعواقب الاحتيال في الأوراق المالية. وسعت هيئة الأوراق المالية والبورصة تعريفها للتداول من الداخل حتى تتمكن من تضييق إمكانيات قيام مستثمر أو مؤسسة بإيجاد ثغرة وعقوبة الهروب. يمكن أن تتضمن التجارة الداخلية الآن العديد من المخالفات المختلفة ، لذلك يجب أن يكون المستثمرون حذرين إذا شعروا أنهم يفعلون أي شيء قد يبدو مظللاً إذا نظر إليهم من قبل المجلس الأعلى للتعليم.
أشكال التداول من الداخل
هناك مجموعة متنوعة من الطرق التي يمكن بها إجراء التداول من الداخل:
- أعضاء في منظمة شراء الأمن. الموظفون أو أعضاء الشركات المتداولة علنا في وظائف رئيسية للوصول إلى المعلومات التي لن تكون متاحة للجمهور العام. بعضهم يشتري ويبيع الأوراق المالية بناءً على هذه المعلومات ويأمل في الاستفادة منها عندما يتم نشر الأخبار في نهاية المطاف. يتم إعطاء الموظفين خيارات الأسهم لذلك هناك حالات قانونية حيث يمكنهم شراء الأسهم. ومع ذلك ، فإن القواعد معقدة وغالبًا ما يكون الخط غير واضح بين الشكل القانوني للتداول من الداخل وما هو غير ذلك.
- المهنيين الذين يتعاملون مع الشركة. إن المصرفيين والمحامين والمساعدين القانونيين والوسطاء هم مجرد عدد قليل من الاستشاريين الذين لديهم حق الوصول إلى الوثائق السرية لعملائهم من الشركات. قد يختارون إساءة استخدام هذا الامتياز كفرصة لتحقيق ربح سريع من خلال التداول من الداخل.
- الأصدقاء والعائلة ومعارف موظفي الشركات. غالبًا ما يشارك موظفو الشركات المعلومات داخل دوائرهم الخاصة التي لا تتم مشاركتها مع وول ستريت وعامة الناس. في بعض الأحيان ، يتم إجراء هذه الإفصاحات ببراءة ، لكن في أحيان أخرى يتم إجراؤها بنية السماح لأصدقائهم بالتداول في الأوراق المالية بميزة لا يتمتع بها المستثمرون الآخرون. قد يقدم الموظفون هذه النصائح لمساعدة صديق في وقت صعب أو قد يطلبون من أصدقائهم دفع حافز صغير لهم. يمكن للموظفين التداول من خلال أصدقائهم ومعارفهم لأنهم أقل عرضة للتدقيق من قبل المجلس الأعلى للتعليم من الموظفين أنفسهم..
- المسؤولون الحكوميون. يمكن لمسؤولي الوكالات الحكومية المختلفة الوصول إلى المعلومات السرية من خلال تنفيذ واجباتهم. قد يقومون بالتداول من الداخل باستخدام هذه المعلومات.
- قراصنة ، جواسيس الشركات ، واللصوص الآخرين. يجد المجرمون الأذكياء عددًا من الطرق للوصول إلى معلومات الشركات التي يمكنهم استخدامها لإجراء عمليات احتيال في الأوراق المالية.
كيف يتم التحقيق في التجارة الداخلية وملاحقتها?
عادة ما يتم التعرف على التداول من الداخل من خلال أنظمة مراقبة السوق. تراقب لجنة الأوراق المالية والبورصة أسواق الأوراق المالية وتتتبعها بحثًا عن أنماط تداول غير طبيعية. نادرا ما تتم من خلال نصائح أو شكاوى.
بمجرد التعرف على نمط غير طبيعي ، تتابع هيئة الأوراق المالية والبورصات بقوة أي شخص تعتقد أنه قد يكون متورطًا. يحصلون على أوامر للسجلات المالية والتنصت ، ويجدون أي وسيلة أخرى لمتابعة الأدلة التي تأتي في طريقهم. إذا تم العثور على أدلة كافية لتوجيه الاتهام لشخص ما للتداول من الداخل ، سيتم القبض على هؤلاء الأفراد وتسليم القضية إلى محامي الولايات المتحدة.
تتم مقاضاة التداول من الداخل تمامًا مثل أي قضية جنائية أخرى. يمكن الحكم على أي شخص مدان بالتجارة الداخلية بحد أقصى 5 ملايين دولار وغرامات تصل إلى 20 عامًا لكل فعل يرتكبونه. ومع ذلك ، فإن الأحكام الفعلية لهذه الجرائم غالباً ما تكون أقل بكثير. في نيويورك ، لم يضطر نصف المحكومين تقريبًا إلى قضاء أي وقت في السجن.
تأكد من أنك لا تجري عرضا من الداخل للتجارة
يجوز للمستثمرين الأبرياء إجراء عمليات التداول من الداخل عن طريق الخطأ. هناك بعض الاحتياطات التي يمكنك اتخاذها للتأكد من أنك تتصرف بموجب لوائح المجلس الأعلى للتعليم ولا تعرض نفسك لخطر الملاحقة أو فقدان أي تراخيص تداول قد تكون لديك. هذه بعض الاقتراحات:
- شاهد الأسئلة التي تطرحها عند تلقي معلومات حول الأمان. عليك أن تكون حريصًا على عدم طرح أسئلة بطريقة تحرض شخصًا ما على إفشاء معلومات سرية قبل إجراء التجارة. من المهم بنفس القدر ألا تعطي انطباعًا بأنك تبحث عن هذا النوع من المعلومات. القيام بذلك يمكن أن يجعلك في نفس القدر من المشاكل التي تحدث بها في الواقع التجارة الداخلية.
- تحقق من المصادر الخاصة بك. إذا قدم لك أي شخص تتصل به معلومات قبل إجراء عملية تداول ، فتأكد من أنه يمكنك العثور على نفس المعلومات من خلال المعلومات المتاحة للجمهور. إذا لم تتمكن من العثور على هذه المعلومات في أي مكان آخر ، فقد لا ترغب في متابعة التداول.
- إبلاغ السلطات المختصة عندما تتلقى المعلومات ذات الصلة إلى محفظتك التي كنت غير متأكد من عامة أو لا. يمكن أن يساعد هذا في إثبات أنه ليس لديك أي نية لاستخدام المعلومات الداخلية بشكل سري وأن لديك نوايا صادقة.
- حدد متى ينتهك شخص يقدم معلومات لك انتهاكًا للواجب. هذه علامة حمراء تسمعها معلومات لا يجب أن تكون عليها. أيضًا ، إذا وقعوا اتفاقية سرية وقدموا معلومات ، فإن العواقب المترتبة على التداول من الداخل تكون أسوأ. تأكد من أنك على دراية بالمعلومات التي يمررونها معك وما إذا كانت تلك المعلومات يتم تمريرها بطريقة من غير المحتمل أن تنتهك قوانين التداول الداخلية.
- تأكد من أن كل شخص تتداول معه واضح في سياسات التداول من الداخل. قد تكون مسؤولاً عن تصرفات أي شخص آخر في فريقك. لديك سياسات واتفاقيات معمول بها لضمان عدم تداول أي شخص خارج نطاق قوانين الأوراق المالية.
- كن حذرا كيف سداد تفضل. قد تكون في موقف يمكنك فيه الوصول إلى معلومات من الداخل عن صاحب العمل أو شركة عملت معها. إذا قام شخص ما بتقديم خدمة لك من قبل ، فتأكد من توخي الحذر لكيفية سداد هذه الفائدة. لا تقدم معلومات حساسة. إذا قمت بذلك ، فأنت مذنب في عمليات الاحتيال في الأوراق المالية كما هي.
أمثلة التداول من الداخل
تمت مقاضاة العديد من الأشخاص بسبب التداول من الداخل ، على الرغم من أن بعض الحالات حصلت على دعاية أكثر من غيرها. بعض الحالات التجارية الأكثر شهرة تشمل:
- إيفان بيسكي. كان إيفان بويسكي محكمًا في الثمانينيات من القرن الماضي ، وقد جمع الملايين من عمليات الاستحواذ. ستزداد قيمة أسهم الشركات التي يعتزم الاستحواذ عليها بشكل كبير قبل تقديم عرض استحواذ. في بعض الأحيان ، كان يشتري الأسهم مباشرة قبل تقديم اقتراح وينتظر أن تزيد قيمة تلك الأسهم. في نهاية المطاف ، أبلغت ميريل لينش المجلس الأعلى للتعليم بأن شخصًا ما يبدو أنه يتسرب من المعلومات. كان هذا الشخص هو دينيس ليفين ، أحد الرجال الذين دفعهم بويسكي لمساعدته في تنظيم عملية الاحتيال. بعد قيام هيئة الأوراق المالية والبورصة بتدقيق حساب ليفين المصرفي في الخارج ، تخلى ليفين عن بويسكي ، الذي أخذ بعد ذلك صفقة مجزية مقابل عقوبة أقل. دفع 100 مليون دولار من الغرامات وحكم عليه بالسجن لمدة ثلاث سنوات ونصف ، قضى منها عامين. وقد ادعى البعض أن الخصم الرئيسي للفيلم وول ستريت, يقع Gordon Gekko ، خارج Ivan Boesky ، ولكن لا يمكن إجراء هذا الرابط إلا جزئياً. في الواقع ، كانت جيكو مستوحاة من العديد من المتداولين في الثمانينيات الذين ارتكبوا عمليات احتيال في الأوراق المالية.
- البرت ويغين. كان ألبرت ويجين رئيس بنك تشيس الوطني خلال فترة الكساد الكبير. لقد كان بيع الأسهم على المكشوف في شركته الخاصة ، وهو ما سيكون فعلًا بالغ الاحتيال في الأوراق المالية اليوم. وشرع في قيادة شركته بالقرب من الإفلاس. نظرًا لعدم وجود قوانين ضد التداول من الداخل في العشرينات من القرن الماضي ، لم يتم توجيه تهم إليه على الإطلاق. حتى أنه عرض عليه معاش تقاعدي من البنك نفسه الذي خربه ، لكن غضب الجمهور على ما فعله جعله يقرر الرفض. كان ويجين والرجال من أمثاله خلال هذا الوقت هو السبب الذي جعل قانون الأوراق المالية والبورصة قد تم طرحه.
- مارثا ستيوارت. تعد مارثا ستيوارت واحدة من أكثر الحالات الكلاسيكية للتداول الداخلي خلال العقد الماضي. كان لديها ميل لمعرفة متى ستتخذ إدارة الأغذية والعقاقير قرارًا محددًا فيما يتعلق بالدواء. في وقت لاحق ، اكتشف أنها تلقت بعض المعلومات من بيتر باكونوفيتش ، الذي كان وسيطها في ذلك الوقت. وقد ترى أن الدواء الجديد الذي قدمته شركة ImClone سيتم رفضه من قبل إدارة الأغذية والعقاقير (FDA) وباع أسهمها قبل انخفاض الأسهم. عندما تم اكتشاف أنها كانت لديها أمر بيع موجود مسبقًا ، تم توجيه الاتهام لها وإدانتها بتهمة الاحتيال في الأوراق المالية. قضت خمسة أشهر في أحد السجون الفيدرالية وسنتين من الإفراج الخاضع للإشراف.
- ر. فوستر وينانز. كان R. Foster Winans كاتب عمود في صحيفة وول ستريت جورنال. كانت نصيحته محترمة جدًا وكان لديه ميل لرفع أسعار الأسهم التي قام بتغطيتها. تم القبض عليه وهو يسرب معلومات عن القصص التي كان سيغطيها للوسطاء الذين يمكنهم التداول قبل نشر العمود بالفعل. كان من الصعب أن نجد أن Winans كان يبيع معلومات داخلية ، لأنه كان يبيع فقط آرائه الخاصة. ومع ذلك ، تمكن المجلس الأعلى للتعليم من اكتشاف أن محتوياته كانت في الواقع ملكية لصحيفة وول ستريت جورنال وأنه كان يكشف عن معلومات جوهرية. تعني هذه السابقة أنه يمكن إدانته بجريمة لكن صحيفة وول ستريت جورنال سمحت قانونًا بالتداول على المعلومات الواردة في قصصها..
كلمة أخيرة
عمل التداول من الداخل هو جريمة خطيرة. قبل إغراء تداول الأوراق المالية بناءً على معلومات غير متاحة للجمهور ، يجب أن تكون مدركًا للعواقب المترتبة على ذلك. قد تقضي ما يصل إلى 25 عامًا في السجن ، كما أن فرصك في الوقوع أعلى بكثير مما تعتقد. إذا كان قد تم إدانة مستثمرين محترفين ومديرين ماليين بتهمة الاحتيال في الأوراق المالية ، فيجب عليك فعل كل ما في وسعك لتجنب هذه الاتهامات.
ما هي أفكارك حول التداول من الداخل?
