السعر / الأرباح إلى النمو (نسبة PEG) الشرح - حساب تقدير نمو المخزون

لكي يحافظ السهم على زيادة حادة في الأسعار ، من المتوقع أن يشهد نموًا كبيرًا في الإيرادات والأرباح. ولكن هل من المتوقع أن يكون النمو وحده كافياً لتحديد ما إذا كانت الشركة تمثل تقييماً جيداً؟ بالطبع لا. يحتاج المرء أيضًا إلى إلقاء نظرة على سعر السهم لتحديد ما إذا كان يمثل تقييمًا قويًا بالنسبة للنمو المتوقع للشركة.

في هذا المنشور ، سأشرح أوجه القصور في تحليل إمكانات نمو الشركة أو نسبة الأرباح / الأرباح فقط ، ثم الانتقال إلى النسبة التي تجمع بين هذين الشكلين من التحليل في مقياس جودة: نسبة PEG (نسبة السعر إلى الأرباح الموزعة حسب النمو) ).

ارتفاع الاستثمار في الأسهم وتوقعات الأرباح

بمجرد أن تصل قيمة السوق إلى 500 مليون دولار على الأقل ، سيوفر المحللون الماليون عادة تغطية. ستشمل هذه التغطية عادةً تقديرًا وتقديرًا للأرباح. يمكن أن يكون التصنيف بسيطًا كما يلي: شراء قوي ، شراء معتدل ، بيع محايد ، بيع معتدل ، بيع قوي. تتضمن توقعات الأرباح تقدير صافي ربح السهم.

بالإضافة إلى تقديم التوجيه للربع والسنة المالية المقبلة ، عادة ما يقدم المحلل توقعات طويلة المدى تحسب متوسط ​​ربح سنوي على مدى أفق 5 سنوات لأرباح الشركة. يمكنك اختيار الأسهم المرتفعة النمو من خلال البحث ببساطة عن الشركات التي لديها معدلات نمو أرباح سنوية مرتفعة بشكل غير متوقع على مدار السنوات الخمس القادمة. يمثل رقم الأرباح المتوقع هذا المدخلات المستخدمة في نسبة PEG.

هل هناك طرق أخرى للبحث عن أسهم النمو المرتفع إلى جانب تقديرات المحللين المستقبلية؟ نعم ، وبعضها موضع ترحيب خاص عندما تكون الشركة صغيرة وليس لديها توقعات تطلعية.

تحليل نمو الأرباح التاريخية

تتمثل إحدى الطرق في تحليل نمو الأرباح التاريخية للسنوات والأرباع السابقة. على سبيل المثال ، إذا كانت الشركة قد تمكنت من تحقيق أرباح من الأرباح النهائية بمعدل 20٪ سنويًا خلال السنوات القليلة الماضية ، فقد يكون هذا النمط سيستمر. يمكنك أيضًا البحث عن الصناعات عالية النمو. هل تتوقع ازدهار الطاقة الخضراء في المستقبل القريب؟ ماذا عن أسعار النفط أو الفضة؟ بناءً على تحليلك ، يمكنك البحث عن الشركات الصغيرة ذات التعرض الكبير لتلك السلع أو اتجاهات الصناعة.

بشكل عام ، على الرغم من أن هذا ليس صحيحًا دائمًا ، فإن الشركات الصغيرة لديها وقت أسهل في تحقيق نمو مرتفع. هذا صحيح لأن مضاعفة الإيرادات أو الأرباح من 100 دولار إلى 200 دولار أبسط بكثير من تحويل 100 مليون دولار إلى 200 مليون دولار. لكن يمكن للشركات الكبيرة أن تتمتع بنمو مرتفع للغاية ، كما أثبتت شركات مثل أبل.

بالعودة إلى تقديرات النمو المتوقعة لمدة 5 سنوات ، إليك بعض الشركات وتقديرات محلليها ، والتي تشكل أساس نسبة PEG:

1. من المتوقع أن تزيد المجموعة الدولية للفحم (NYSE: ICO) أرباحها بنسبة 77٪ سنويًا على مدار السنوات الخمس القادمة.
2. من المتوقع أن تزيد Comtech Telecommunications Corp (NASDAQ: CMTL) من الأرباح السنوية بنسبة 35٪ سنويًا على مدار السنوات الخمس القادمة.
3. من المتوقع أن تنمو SIRIUS XM Radio (NASDAQ: SIRI) بنسبة 30٪ سنويًا على مدار السنوات الخمس القادمة.

استنادًا إلى هذه البيانات وحدها ، قد يستنتج المرء أن ICO هي أفضل الأسهم ذات النمو المرتفع التي تمتلكها ، حيث يأتي CMTL في المرتبة الثانية ، بينما يحتل SIRI المركز الثالث. لكن هل ننسى شيئًا ما؟ بينما نعرف معدل النمو المقدر للأرباح ، كيف يمكننا تحديد ما إذا كان سعر السهم قيمة عادلة؟ هل هذا هو الوقت المناسب لشراء الأسهم عالية النمو?

القيمة النسبية باستخدام نسبة السعر إلى الأرباح

كيف يمكنك معرفة ما إذا كان الأسهم الخاصة بك مرتفعة الثمن أو منخفضة السعر مقارنة بمبلغ الربح؟ يمكنك تشغيل صيغة بسيطة لمعرفة ذلك. يطلق عليه نسبة السعر إلى الأرباح ، أو نسبة P / E.

ببساطة عن طريق قسمة سعر السهم الحالي على ربحية السهم ، يمكنك اكتشاف عدد المرات التي يكون فيها السعر أعلى من الأرباح السنوية. أولاً ، دعونا نحسب نسبة PE للأسهم الثلاثة المذكورة أعلاه ، ثم سنناقش مدى ملاءمتها.

1. ICO لديه سعر 10.85 دولار للسهم الواحد. لقد حصل على 15 سنتًا للسهم. 10.85 / 0.15 دولار = نسبة السعر إلى الأرباح 72.3. يتم تداول سعر السهم 72.3 مرة أعلى من أرباحها.
2. يبلغ سعر CMTL 26.72 دولار للسهم. لقد كسب 2.42 دولار للسهم الواحد. 26.72 دولار / 2.42 دولار = نسبة السعر إلى الأرباح 11.04. يتم تداول سعر السهم 11.04 مرة أعلى من أرباحها.
3. لدى SIRI سعر 1.66 دولار للسهم. لقد كسب 1 في المائة للسهم الواحد. 1.66 / 0.01 دولار = نسبة السعر إلى الأرباح 166. سعر السهم يتداول 166 مرة أعلى من أرباحه.

ماذا تخبرنا نسبة السعر إلى الأرباح؟ يمكننا مقارنة نسبة P / E بالأسهم المماثلة الأخرى لمعرفة ما إذا كانت النسبة مرتفعة أو منخفضة نسبيًا مقارنة بنظرائها. لكن الأسهم ذات النمو الأعلى يتم تداولها عمومًا بمضاعفات أعلى من الأسهم ذات القيمة الأقل من فرص النمو في المستقبل ، نظرًا لأن سعر السهم يعتمد إلى حد كبير على القيمة المستقبلية وليس على النقد الحالي والأصول المتوفرة.

وبالتالي ، فإن نسبة P / E وحدها لا تخبرنا بكل ما نحتاج إلى معرفته. لقياس ما إذا كانت نسبة الربح إلى العائد مضمونة أو تمثل فرصة استثمار قيمة ، نحتاج إلى مقارنتها بفرص النمو المستقبلية للشركة..

إذاً ، كيف نذهب إلى هذه المقارنة؟ هذا هو المكان الذي تأتي فيه نسبة الربط.

مقدمة لنسبة الربط

ماذا تعني نسبة PEG وكيف ستساعدنا في تقييم الأسهم؟ نسبة PEG هي ببساطة: نسبة السعر إلى الأرباح (نسبة P / E) مقسومة على نمو الأرباح المستقبلية المقدرة. يستخدم النمو في المستقبل بشكل عام متوسط ​​رقم 5 سنوات (ولكن يمكنك أيضًا استخدام رقم 3 سنوات أو توقعاتك الخاصة أو "إرشادات الأرباح" المقدمة من الشركة). باستخدام هذه النسبة يمكننا تقدير:

1. ICO لديه PE من 72.3 والنمو المتوقع من 77 ٪ سنويا. نسبة الربط هي 0.94.
2. CMTL لديها PE من 11.04 وتوقعات النمو في المستقبل من 35 ٪ سنويا. نسبة الربط هي 0.32.
3. SIRI لديه PE من 166 وتوقعات النمو في المستقبل من 30 ٪ سنويا. نسبة PEG هي 5.53.

بيتر لينش ، أحد مستثمري وول ستريت المعروفين ومؤلف الكتاب, واحد حتى في وول ستريت, جعل هذه النسبة تحظى بشعبية كبيرة. كيف تخبرنا النسبة ما إذا كان سهم النمو ذو قيمة عادلة؟ يقترح لينش أن "نسبة الربح / الخسارة لأي شركة يتم تسعيرها إلى حد ما سوف تساوي معدل نموها." بمعنى آخر ، إذا كانت نسبة PEG هي 1 ، يتم تقييمها إلى حد ما. إذا كان أقل من 1 ، فقد تم تقديره بأقل من قيمته ، وإذا كان الرقم أعلى من 1 ، فقد تم تقديره بشكل مبالغ فيه.

وفقا لنسب PEG ، CMTL مقومة بأقل من قيمتها إلى حد كبير ، ICO هي قيمة إلى حد ما ، و SIRI مبالغ فيها إلى حد كبير. إذاً ، العثور على أسهم النمو بهذه البساطة ، أو هل هناك ما يجب أن نكون على دراية به?

نقاط مهمة من نسبة الربط

في حين أنه من الجيد أن تقوم ببساطة بمراقبة الأسهم ذات نسب PEG المنخفضة والشراء ، يجب أن تكون على دراية ببعض أوجه القصور:

1. الأرباح السنوية منخفضة للغاية سوف تشوه البيانات.
على سبيل المثال ، إذا كان من المتوقع أن تنتقل الشركة من صنع 0.01 في السنة إلى 0.10 على مدار 5 سنوات مع انتقالها من مراحل طفولتها ، فإن معدل النمو 900 ٪ على مدى 5 سنوات هو 180 ٪ سنويًا. على الرغم من أن نمو الأرباح السنوية مرتفع بشكل استثنائي ، إلا أن الزيادة المطلقة في الأرباح التي تبلغ 9 سنتات ليست بنفس أهمية الشركة التي تحولت من ربح دولار واحد إلى 10 دولارات للسهم. كن حذرًا من عدم تفضيل أسهم قرش دون قصد عن طريق المطالبة بنسبة PEG منخفضة جدًا.

2. تقييم PEG مبني على توقعات الأرباح المتوقعة.
هل ستلبي الشركة هذه التوقعات حقًا؟ هذا غير معروف. أشارت البيانات التجريبية إلى أن أسهم النمو ذات السعر المرتفع إلى الأرباح زادت من التقلبات مع نمو الأرباح. وهذا يجعل التنبؤ موثوق أكثر صعوبة. يعني التنبؤ غير الموثوق به أن نسبة PEG يجب أن تؤخذ مع حبة الملح.

كيف يمكنك معرفة ما إذا كانت شركتك لديها القدرة على تحقيق نمو مرتفع؟ على الرغم من عدم وجود طريقة محددة ، يمكنك النظر إلى معدلات نمو الأرباح السابقة لمعرفة ما إذا كانت قد تمكنت من تحقيق نمو كبير في الماضي. فقط تذكر أن النمو في الماضي لا يعني أن النمو المستقبلي وشيك ، ولكنه سيخبرك إذا كان لدى الشركة أدلة تاريخية تثبت قدرتها على النمو بوتيرة سريعة.

3. دائما بذل العناية الواجبة الخاصة بك لخطر انخفاض نسبة PEG الأسهم.
هل يمكن أن تستند المكافأة المرتفعة المرتفعة ببساطة إلى عامل مخاطرة كبير للغاية؟ أو هل يمكن أن تكون التوقعات 5 سنوات مرتفعة ، من المتوقع أن تأخذ الأرباح تفريغًا كبيرًا خلال العام المقبل ، وبالتالي تغيير نسبة PEG بشكل كبير؟ على سبيل المثال ، إذا انخفضت الأرباح خلال العام المقبل ، فقد ترتفع نسبة الربح / الخسارة ، وسترتفع نسبة PEG بشكل مشابه ، مما يجعل تقييم الأسهم أقل جاذبية.

تحقق من نسبة الأرباح والخسائر إلى الأمام ، والتي تستند إلى توقعات الأرباح لمدة عام واحد ، لضمان عدم حدوث بؤس قصير الأجل خلال الأشهر الـ 12 المقبلة من الأرباح. على سبيل المثال ، قد يكون لديك نسبة P / E زائدة بنسبة 30 ٪ ومعدل نمو طويل الأجل بنسبة 30 ٪ مما يتيح لك PEG من 1. ولكن لاحظت أنه من المتوقع سنة سيئة للغاية والأرباح ستنخفض إلى النصف. بعد ذلك ، سوف يتعافون للوصول إلى معدل نمو 30 ٪. لذلك إذا ظلت الأسعار كما هي بعد سنة واحدة من الآن ، فستكون نسبة الربح إلى العائد 60٪ مع معدل نمو طويل الأجل قدره 30٪ ، مما يمنحك نسبة PEG أعلى بكثير وهي 2. بمعنى آخر ، تأكد فقط من أن PEG النسبة ليست منخفضة بشكل مصطنع ومن المرجح أن ترتفع في المستقبل القريب بسبب انخفاض الأرباح على المدى القصير.

4. تأكد من وجود عدد قليل من المحللين ذوي السمعة الطيبة على الأقل الذين يوفرون تغطية لسهم ما.
قد ترغب في رؤية العديد من المحللين يتوقعون أرباحًا عالية النمو مجمعة بإحكام من أجل تشتت منخفض. إذا كان هناك نقص في مفاجآت الأرباح ، فهذا يعني أن تقديراتها دقيقة. انخفاض تشتت التقديرات وخطأ المحللين المنخفض سيزيد من احتمالات امتلاكك لسهم ذو تصنيف عالي يصل إلى هدفه.

على سبيل المثال ، يقدم 8 محللين في ICO تقديرًا للأرباح يتراوح من 0.78 إلى 1.80 للسهم ، مما يمثل نموًا مرتفعًا للغاية. بالإضافة إلى ذلك ، على مدار الأربعة أرباع الماضية ، غاب المحللون عن العلامة في المتوسط ​​بنسبة 74 ٪. هذا يجعل من استناد قراراتك على مجموعة واسعة من تقديرات المحللين ومعدل دقة منخفضة صعبة للغاية. أخيرًا ، إذا كانت تغطية المحللين غير موجودة ، يمكنك البحث عن إرشادات الشركة لتوقعات الأرباح المستقبلية على افتراض أن الشركة لديها تاريخ في تقديم إرشادات دقيقة يمكن الاعتماد عليها.

كلمة أخيرة

تعد نسبة السعر / الأرباح إلى النمو (PEG) أداة رائعة للبحث بسرعة عن الأسهم عالية النمو بسعر عادل. ومع ذلك ، يجب أن تدرك أنه ببساطة: أداة. يجب ألا تفحص الشركات على أساس نسبة واحدة دون أن تقوم بأداء واجبك. على سبيل المثال ، هناك عوامل أخرى أكثر جودة تحتاج إلى أخذها في الاعتبار ، وتشمل نموذج العمل والأداء التاريخي للشركة والموقف التنافسي للشركة في مجالها. إذا تم استخدامها بحكمة ، فإن PEG هي أداة رائعة يمكن أن تساعدك في العثور على أسهم نمو كبيرة وسعر جيد إلى حد ما.

كيف استخدمت نسبة الربط لإيجاد أسهم عالية النمو رابحة؟ تبادل الخبرات الخاصة بك وأفضل النصائح في التعليقات.