التقدم في نظرية التمويل السلوكي والاقتصاد
نظرية التمويل السلوكي هي استجابة لهذا السلوك الغريب. يحاول شرح كيفية قيام المستثمرين بمعالجة الأحداث وصياغة القرارات. من الناحية النظرية ، يسمح فهم التمويل السلوكي للمستثمرين الآخرين بالتنبؤ بحركات السوق والربح منها.
بينما يميل المستهلكون إلى ارتكاب الكثير من الأخطاء نفسها التي يرتكبها المستثمرون ، هناك تركيز واضح بين علماء السلوك المالي على سيكولوجية الاستثمار بشكل خاص. على الأرجح بسبب الافتتان الواسع النطاق بنشاط الأسواق المالية. في المستقبل ، قد يتحول هذا التركيز ، مما يسمح للتقدم في العلوم بمساعدة المستهلكين أيضًا على التعلم من أخطائهم واتخاذ قرارات مالية أفضل.
بالإضافة إلى اتخاذ قرارات سيئة في بعض الأحيان ، يميل المستهلكون والمستثمرون إلى اتباع بعضهم البعض في مواقف مالية غير مستقرة. يحاول منظري التمويل السلوكي تتبع هذه القرارات الحمقاء ، وكذلك تأثيرها على الأسواق ككل. يمكنهم استخدام هذه المعلومات للمساعدة في توجيه المستثمرين لاتخاذ قرارات أكثر صدقًا عند الاستثمار في سوق الأسهم - أو للربح بأنفسهم.
قد تتعارض هذه المفاهيم مع فرضية السوق الفعالة ، وقد لا تسمح للمستثمرين بالربح من تحركات السوق اللاحقة. لكن لا يزال بإمكانهم المساعدة في توجيه المستثمرين نحو اتخاذ قرارات استثمار أفضل.
فيما يلي دورة تدريبية في التمويل السلوكي وكيف يمكن أن تعمل من أجلك.
أسس التمويل السلوكي
في العصر الكلاسيكي ، كتب كل من آدم سميث وجيريمي بنتهام ملاحظات مفصلة حول الآثار المترتبة على سيكولوجية المال. فقد الكثير من الباحثين الاهتمام بفكرة استخدام علم النفس في التمويل حتى النصف الثاني من القرن العشرين عندما كان هناك المزيد من الأدلة لدعمه.
بدأ علماء السلوك والمنظرين الماليين على حد سواء في البحث في الموضوع بشكل أكثر اكتمالا في السنوات الأخيرة. إنهم يحاولون فهم كيف يفكر الناس عند اتخاذ قرارات الاستثمار ، وما هي النماذج التي يمكنهم إنشاؤها لاستخدام هذه المعلومات لمصلحتهم الخاصة. من المحتمل أن تكون ورقة دانييل كانيمان بعنوان "نظرية الاحتمالات: تحليل للقرار المعرض للخطر" واحدة من أهم المقالات في العصر الحديث..
كانت الدراسات السابقة أكثر تجريبية. أجرىوا ملاحظات حول الأحداث الرئيسية وقاسوا الاستجابات على المستويين الفردي والجماعي. لقد ذهب المنظرون الحديثون إلى أبعد من ذلك وبدأوا في رسم الخرائط العصبية لتحديد أجزاء من الدماغ قد تكون مسؤولة عن القرارات الرئيسية.
أحد الاستنتاجات المثيرة للاهتمام التي اقترحها العديد من الباحثين هي أن المستثمرين غالباً ما يتخذون قرارات من غير المرجح أن تساعدهم في كسب المزيد من المال أو الحفاظ على الثروة التي لديهم بالفعل. على الرغم من أن هذا الأمر قد يبدو غير بديهي ، فهناك الكثير من الأدلة التي تدعمه.
لفهم أفضل من أين تأتي هذه النظريات والاستنتاجات ، دعونا نلقي نظرة على بعض النتائج في مجال التمويل السلوكي.
ملاحظات في التمويل السلوكي
أبدى الباحثون العديد من الملاحظات المثيرة للاهتمام في هذا المجال على مر السنين. لقد وثقوا كل منهم بدقة واقترحوا استخدام ما يلي كمؤشرات للسلوك المستقبلي.
1. الخوف من الخسارة هو الدافع أكثر من مكافآت الاستثمار الناجح
وضع المستثمرون أموالهم في أصول حتى يتمكنوا من كسب المزيد من المال. ومع ذلك ، بمجرد استثمارهم ، يبدو أن الخوف من خسارة أموالهم هو الغالب في أذهانهم.
غالبًا ما يتمسك المستثمرون بأصول خاسرة بدافع الفخر. حتى عندما يستمر انخفاض قيمة الأصل ، يرفضون الاعتراف بأنهم اتخذوا قرارًا استثماريًا سيئًا والتشبث به ، على أمل أن يتمكنوا من استرداد أموالهم. هذا عادة لا يحدث ، وينتهي بهم الأمر إلى تكبد خسائر أكبر.
2. الناس يعتقدون ما يريدون أن يصدقوا
يميل الناس إلى تجاهل الأخبار والتحليلات الاستثمارية السيئة ، حتى عندما تكون أموالهم على المحك. يتصاعد الجنون عندما يستخدمون معلومات عديمة الفائدة وغير ذات صلة لدعم القرار الذي يريدون اتخاذه. يعرف المستثمرون الناجحون النظر إلى الأشياء بموضوعية والامتناع عن التفاؤل المفرط عند اتخاذ القرار.
3. غالباً ما يكون المستثمرون أكثر ثقة عندما يكون لديهم كميات صغيرة من المعلومات
بعقلانية ، ستفترض أن المستثمرين سيكونون أقل ثقة عندما تتوفر معلومات أقل لهم. لسوء الحظ ، لقد تم طمأنتهم تاريخيا بسهولة من خلال الأخبار الجيدة. عندما كان أداء البورصة جيدًا ، اعتقدوا أنه من الممكن جني الكثير من المال مع القليل من العمل.
4. جميع الدولارات لا تعامل على قدم المساواة
قد يظن معظم الناس أن الدولار هو دولار بغض النظر عن الطريقة التي تدور بها. ولكن وفقا لبعض النظريات والملاحظات ، هذا ليس هو الحال. يميل الناس إلى وضع قيمة أكبر على بنس واحد كسبوه أكثر من ثلاثة يمكنهم توفيره. وأيضًا ، يتم إنفاق الأموال التي يتم تلقيها من خلال الميراث بشكل أكثر إقحامًا من الأموال التي كان المستفيد يعمل بجد من أجلها.
يدير الأشخاص الحكيمون أموالهم كما هي بغض النظر عن مصدرها. كما أنهم يعملون بجد لتوفير المال على الضرائب كما يفعلون في كسبها.
5. أوصاف مفصلة تؤثر على المستثمرين أكثر من مملة (ولكن أكثر أهمية) حقائق
غالبًا ما يتأثر الأشخاص بتقرير من خمس صفحات مع رسومات رائعة من مجموعة من البيانات الثابتة. قد تكون الأجزاء القليلة من البيانات أكثر صلة ومفيدة في اتخاذ القرار ، ولكن يبدو أن التقارير المطولة والجذابة لها تأثير أقوى على العديد من الأشخاص. هذا هو الحال عندما لا يبحثون عن شيء محدد أو ليس لديهم أي أفكار مسبقة حول ما يبحثون عنه.
6. من الصعب اتخاذ القرارات عندما يكون لدى المستهلكين الكثير من الخيارات
حتى عندما يشترون منتجات متطابقة تقريبًا بأسعار مماثلة ، غالبًا ما يصاب المستهلكون بالشلل عندما يتعلق الأمر باتخاذ قرار. في كثير من الأحيان ، يتخذون خيارات عشوائية بدلاً من تقييم المنتجات لاتخاذ قرار مستنير. كلما زادت الخيارات التي يواجهونها ، كلما صعب عليهم الاختيار بعقلانية.
7. الناس في كثير من الأحيان استخدام متري التعسفي أو غير ذي صلة لتعيين القيمة
كثيرا ما يأتي المستثمرون والمستهلكون بطريقة عشوائية لتحديد قيمة الأوراق المالية أو السلعة. يعرف هذا المفهوم بالرسو.
أحد الأمثلة على ذلك هو عندما ينظر المستثمرون إلى السعر المرتفع والمنخفض للأوراق المالية لمدة عام ، ويفترضون أن الأمان سوف يتم تداوله دائمًا في هذا النطاق السعري. إذا كان التداول على الجانب المنخفض ، فسيقومون بشرائه مع توقع زيادة القيمة. بالطبع ، يمكنها - وغالبًا - الانتقال إلى منطقة منخفضة جديدة ، مما يترك للمستثمرين خسارة كبيرة.
مثال آخر هو الآباء الذين يلزمون أنفسهم بإنفاق مبلغ محدد - على سبيل المثال ، 15 ٪ من دخلهم في شهر ديسمبر - على هدايا عيد الميلاد ، مما يؤدي إلى شراء هدايا تافهة لا يريدها أطفالهم. على الرغم من أن الأمر يبدو غريباً ، فإن بعض الآباء والأمهات يلتزمون بهذه القواعد الصعبة والسريعة.
8. المحاسبة العقلية
المحاسبة الذهنية هي عندما يقسم الناس أموالهم إلى حسابات مختلفة لأسباب ذاتية. قد يكون لديهم حساب لتوفير ما يصل إلى عطلتهم الصيفية القادمة ، واحد للهدايا عيد الميلاد ، واحد للتعليم الجامعي لأطفالهم. قد يساعدهم ذلك على الشعور بأنهم أكثر تنظيماً ، لكن يمكن أن يؤدي ذلك إلى تخطيط مالي غير مرن والتردد في تحويل الأموال من حساب منخفض العائد إلى حساب أكثر ربحًا.
9. مغالطة المقامر
يميل البشر إلى أن يكونوا واثقين وغير منطقيين عند التنبؤ بأحداث مستقبلية عشوائية. أحد الأخطاء التي يرتكبونها هو التفكير في أن الأحداث الماضية لها أي صلة بالأحداث المستقبلية.
على سبيل المثال ، إذا قام شخص ما بقلب عملة معدنية مرتين وظهر ظهورها في كل مرة ، فمن المحتمل أن يراهن على الأرجح أن العملة ستكون متجهةً إلى الأمام. إنهم يفترضون أن قانون المتوسطات ينجح ، وفشلوا في اعتبار أن العملة من المرجح أن تظهر في المرة القادمة.
هذا هو عدد الأشخاص الذين يشاهدون استراتيجيات التداول استنادًا إلى حركات الأسعار العشوائية. كما أنه يفسر صعوبة الوقت الذي يستفيد فيه الأشخاص من استراتيجيات التداول في التحليل الفني والشكوك التي يواجهها العديد من المهنيين الماليين حول التحليل الفني نفسه. يزعمون أن السوق لا يوجد لديه ذاكرة وأن محاولات التنبؤ به على أساس تحركات الأسعار السابقة هي تمرين لا جدوى منه. هناك فرصة جيدة لأنهم على حق.
10. التركيز أكثر على الأحداث الأخيرة بدلاً من النظر في جميع الأحداث معًا
يفترض الناس أن الأحداث الأخيرة وذات الصلة تسير جنبا إلى جنب. هذا صحيح إلى حد ما ، ولكن في كثير من الحالات ، لا يكون لهذا الأساس المنطقي أي معنى. غالبًا ما ينظر المستثمرون إلى أحدث تقرير من مجموعة من المحللين الذين تمكنوا جميعًا من الوصول إلى المعلومات نفسها ويفترضون أنها صحيحة. فشلوا في النظر في أن جميع المحللين قبلهم نظروا إلى نفس البيانات خلال نفس الإطار الزمني لكنهم توصلوا إلى نتائج مختلفة. يبدو الأمر كما لو أن الأحداث أو الدراسات التي جاءت من قبل كانت ذات دلالة إحصائية ولم تكن جديرة بإدراجها في العينة.
11. الضغط للتوافق مع معتقدات الآخرين
يذهب الناس مع التدفق ويرتكبون نفس الأخطاء التي يرتكبها الآخرون من حولهم. ويرجع ذلك إما إلى الحاجة إلى القبول أو عدم القدرة على قبول أن المجموعات الكبيرة قد تكون خاطئة.
هذه بعض الظواهر الأكثر شيوعًا في التمويل السلوكي. وقد لوحظت على مدى عقود أو قرون. يبحث علماء السلوك والباحثون الماليون باستمرار عن أمثلة أكثر دقة وحميمية عن كيفية تأثير علم النفس على القرارات المالية وكيف يمكننا استخدام هذه المعلومات لصالحنا.
تطبيقات نظرية التمويل السلوكي
هناك عدة طرق يمكن بها للمستشارين الماليين والأفراد الاستفادة من دروس التمويل السلوكي لصالحهم:
1. تعلم كيفية التعرف على الأخطاء
هناك العديد من الأخطاء التي يرتكبها المستثمرون والمستهلكون مرة تلو الأخرى. فهم التمويل السلوكي يتيح لهم ملاحظة أخطائهم وتصحيحها.
على سبيل المثال ، لاحظت عندما كنت أشتري سيارة مؤخرًا أنني لم أكن متحمسًا جدًا للتفاوض على السعر ، على الرغم من أنه كان بإمكاني الحصول بسهولة على مائة دولار من سعر البيع. بعد ذلك ، كنت أركل نفسي أفكر في مدى صعوبة العمل من أجل كسب 100 دولار وكم كان من السهل الحصول على هذه الأموال من سعر التذكرة. لقد وضعت قيمة أكبر على المال الذي كنت سأربحه أكثر من المدخرات.
قد لا يدرك الآخرون أنهم يتخذون دائمًا قرارات استثمارية تستند إلى معرفة محدودة. بعد إطلاعهم على ذلك ، قد يلاحظون ذلك بأنفسهم ويتخذون خطوات لإصلاحه.
2. فهم واستخدام عمليات صنع القرار للآخرين
بالإضافة إلى التعرف على أخطاء الأشخاص ، من المهم في بعض الأحيان فهم الأشخاص والطريقة التي يفكرون بها بشكل عام.
عندما يفهم مديرو الأموال سلوك عملائهم ، يمكنهم تقديم نصائح أفضل لهم. في المواقف المواجهة ، مثل التسويات القانونية ، يلعب العديد من المهنيين نقاط ضعف الطرف الآخر باستخدام التمويل السلوكي لضمان حصولهم على نهاية أفضل للتسوية. يشار إلى هذا عادة باسم نظرية اللعبة.
3. تقييم اتجاهات السوق
التمويل السلوكي هو المفهوم الكامن وراء فهم اتجاهات السوق لأن هذه الاتجاهات هي الأساس لكيفية اتخاذ الناس للقرارات المالية.
يتم تطبيق واحد من خلال استخدام التحليل الفني ، والذي يتضمن استخدام الرسوم البيانية والرسوم البيانية للتنبؤ بحركات الأسعار في المستقبل. المبدأ وراء التحليل الفني هو أن البشر يعتمدون على كل من الأنماط الواعية واللاشعورية عند الاستثمار. يمكن اتباع هذه الأنماط واستخدامها للتنبؤ بالسلوك المستقبلي الآخر.
4. تسهيل عملية التخطيط
يحاول المتنبئون التنبؤ بالمتغيرات المهمة ، مثل عدد وحدات منتج معين من المحتمل أن يبيعوه في ظل مجموعة معينة من الظروف. إنه مفتاح فهم النماذج المالية.
يجد العديد من المتنبئين أن أعدادهم معطلة لأنهم افترضوا خطأً أن المستهلكين أو المستثمرين سيتصرفون بعقلانية. التنبؤ بكيفية تصرف المستهلكين والمستثمرين ، بدلاً من الطريقة التي يجب أن يتصرفوا بها ، يؤدي إلى تنبؤات ونماذج أكثر دقة.
5. فهم تأثير الأحداث على السوق
تعد الاتجاهات الشائعة منذ فترة طويلة - مثل أنماط الأسعار على مدار شهر أو أكثر - فكرة شائعة بين المتداولين والمحللين الفنيين. لكن يمكن للمخططين الماليين تتبع أسعار الأوراق المالية بناءً على أحداث لمرة واحدة أيضًا. من المتوقع أن يتفاعل البشر بطريقة ما بعد الحدث ، ويمكن استخدام هذه المعلومات لمصلحتهم.
6. الترويج للمنتجات للمستهلكين
في كثير من الطرق ، يتداخل التمويل السلوكي مع التسويق. كلاهما يعتمد على سيكولوجية الأفراد والجماعات وكيف يمكنهم استخدامها للتأثير على الآخرين بشكل استراتيجي. على الرغم من أنه يمكن اعتباره غير أخلاقي ، فإن الشركات تدرس بانتظام أخطاء صنع القرار للمستهلكين لمعرفة كيف يمكنهم استغلال هذه الأخطاء لإقناع المستهلكين بشراء منتجاتهم.
ضع في اعتبارك أن بعض هذه المفاهيم تتناقض مع فرضية السوق الفعالة ، والتي لا ينبغي بالضرورة خصمها بالكامل. هناك أدلة تشير إلى أن مفاهيم مثل التحليل الفني هي أدوات تداول صالحة. إنهم يعتمدون على المفهوم المنطقي المتمثل في أن البشر يميلون إلى اتباع الأنماط السلوكية التي لا تظهر دائمًا لغالبية المستثمرين. لذلك ، قد لا يزال من الممكن الاستفادة منها.
موارد إضافية حول التمويل السلوكي
إذا كنت ترغب في معرفة المزيد عن التمويل السلوكي ، فهناك العديد من الكتب والأوراق الرائعة التي كتبت حول هذا الموضوع في السنوات الأخيرة. الموضوع معقد للغاية ، من المستحيل تلخيص كل النظريات والأفكار هنا. ساعدت أعمال آدم سميث وجيريمي بنتهام في تأسيس هذا المجال ، إلا أنهما قطعتان كبيرتان لا تخدمان المستهلكين أو المستثمرين بالإضافة إلى المزيد من الأبحاث الحديثة.
سوف تساعدك الموارد التالية على معرفة المزيد عن علم النفس وراء القرارات المالية وكيف يمكنك استخدامها لصالحك عند الاستثمار.
- BehaviouralFinance.net. هذه المدونة مخصصة فقط لموضوع التمويل السلوكي. يحاول مناقشة كل ما يتعلق بالتمويل السلوكي ويقوم بعمل رائع عند القيام بذلك.
- "شجاعة القناعات المضللة." كتب براد باربر ورقة ممتازة عن استراتيجيات التداول للمستثمرين الأفراد وكيفية ارتباطهم بنا.
- "تأثير التخلص في تداول الأوراق المالية." استنادًا إلى الدراسات التجريبية لتداول الأوراق المالية ، تركز هذه الورقة على ميل المستثمرين إلى التمسك بالأصول الخاسرة وبيع تلك التي حققت أكبر قدر من المال.
- "تأثير التخلص والزخم." توضح هذه الورقة ظاهرة استمرار المستثمرين في الاستثمار في الأوراق المالية التي كان أداؤها جيدًا أو إلقاء تلك التي أداؤها سيئًا. تأثير هذه الممارسة هو أن الأمن لا يزال يتحرك في نفس الاتجاه.
كلمة أخيرة
المهنيين تم البحث في مجال التمويل السلوكي لسنوات. لقد أعطانا رؤية جديدة يمكن أن تغير الطريقة التي نشارك بها في الأسواق وفهم المستهلكين بشكل أفضل. يمكن أن تكون دراسة نفسية المستهلكين والمستثمرين طريقة رائعة لمراقبة كل من فرص الاستثمار وتصحيح أخطاء الاستثمار.
قد لا يؤمن مؤيدو فرضية السوق الفعالة بجميع الاستراتيجيات التي تقف وراء التمويل السلوكي. ومع ذلك ، على الأقل ، يمكنك استخدام هذه المبادئ لإشعار الأخطاء الخاصة بك والقيام بكل ما تستطيع لإصلاحها. إذا كنت مهتمًا بمعرفة المزيد عن الأخطاء التي يرتكبها المستثمرون والمستهلكون ، فحاول مراجعة بعض الأوراق التي كتبها الأكاديميون والباحثون. قد تفاجأ بالأخطاء التي ترتكبها بنفسك.
ما هي أفكارك حول نظرية التمويل السلوكي؟ هل يمكن أن تتصل بأي من السلوكيات المذكورة أعلاه?
