3 مخاطر الاستثمار في سوق الأوراق المالية - التقلب ، والتوقيت ، والإفراط في الثقة

من الصعب الحد من جميع المتغيرات التي تؤثر على الاستثمار في الأسهم ، وخاصة المخاطر الخفية التالية.

1. تقلب

يشير التقلب في بعض الأحيان إلى "مخاطر السوق" أو "المخاطرة غير الطوعية" ، إلى التقلبات في سعر الأوراق المالية أو محفظة الأوراق المالية على مدار عام. تخضع جميع الأوراق المالية لمخاطر السوق التي تشمل أحداث خارجة عن سيطرة المستثمر. تؤثر هذه الأحداث على السوق ككل ، وليس فقط على شركة واحدة أو صناعة واحدة.

وهي تشمل ما يلي:

• الأحداث الجيوسياسية. ترتبط الاقتصاديات العالمية بعالم عالمي ، لذا فإن الركود في الصين يمكن أن يكون له آثار وخيمة على اقتصاد الولايات المتحدة. إن انسحاب بريطانيا العظمى من الاتحاد الأوروبي أو رفض الإدارة الأمريكية الجديدة لـ NAFTA قد يشعل حربًا تجارية بين الدول ذات الآثار المدمرة على الاقتصاديات الفردية في جميع أنحاء العالم..
• الأحداث الاقتصادية. تؤثر السياسات النقدية أو اللوائح غير المتوقعة أو إلغاء الضوابط التنظيمية أو التنقيحات الضريبية أو التغييرات في أسعار الفائدة أو الأحوال الجوية على الناتج المحلي الإجمالي للبلدان ، فضلاً عن العلاقات بين البلدان. تتأثر الشركات والصناعات أيضًا.
• التضخم. يُطلق عليها أيضًا "مخاطر القوة الشرائية" ، قد يتم تخفيض القيمة المستقبلية للأصول أو الدخل بسبب ارتفاع تكاليف السلع والخدمات أو الإجراءات الحكومية المتعمدة. على نحو فعال ، فإن كل وحدة من العملات - دولار واحد في الولايات المتحدة - تشتري أقل بمرور الوقت.

التذبذب لا يشير إلى اتجاه حركة السعر (للأعلى أو للأسفل) ، فقط في نطاق تقلبات الأسعار خلال الفترة. يتم التعبير عنها على أنها "تجريبية" وتهدف إلى عكس العلاقة بين سعر الورقة المالية والسوق ككل ، وعادة ما يكون مؤشر S&P 500:

• تشير النسخة التجريبية 1 (التذبذب المنخفض) إلى أن سعر السهم سوف يتحرك بالتنسيق مع السوق. على سبيل المثال ، إذا تحرك مؤشر S&P 500 بنسبة 10٪ ، فسوف يتحرك السهم بنسبة 10٪.
• تعني النسخة التجريبية التي تقل عن 1 (تقلب منخفض جدًا) أن سعر الورقة المالية يتقلب أقل من السوق - تشير النسخة التجريبية من 0.5 إلى أن أي تحرك بنسبة 10٪ في السوق ينتج عنه حركة بنسبة 5٪ فقط في سعر الورقة المالية..
• تعني النسخة التجريبية التي تزيد عن 1 (تقلب كبير) أن السهم أكثر تقلبًا من السوق ككل. من الناحية النظرية ، فإن الأوراق المالية ذات الإصدار التجريبي 1.3 ستكون أكثر تقلبًا بنسبة 30٪ من السوق.

وفقًا لتيد نون ، نائب الرئيس الأول لشركة أكاديان أسيت مانجمنت ، فإن تنفيذ استراتيجيات التقلبات المنخفضة - على سبيل المثال ، اختيار الاستثمارات ذات النسخة التجريبية المنخفضة - يمكن أن يحتفظ بالانكشاف الكامل لأسواق الأسهم مع تجنب النتائج السلبية المؤلمة. ومع ذلك ، يحذر جوزيف فلاهيرتي ، كبير مسؤولي مخاطر الاستثمار في MFS Investment Management ، من أن الحد من المخاطر "أقل في التركيز على التقلبات المنخفضة والمزيد حول تجنب التقلبات العالية".

استراتيجيات لإدارة التقلبات

تشمل استراتيجيات الحد من تأثير التقلب ما يلي:

• الاستثمار في الأسهم مع ارتفاع الأرباح باستمرار. أطلقت شركة Legg Mason مؤخرًا ETF (LVHD) منخفضة التقلب ذات العائد المرتفع على أساس إستراتيجية استثمارية ذات توزيعات أرباح مستدامة وتقلبات منخفضة.
• إضافة سندات إلى الحافظة. يدعي جون رافال ، مؤسس Essex Financial Services ، أن مزيج سندات الأسهم بنسبة 60 ٪ -40 ٪ سوف ينتج متوسط ​​أرباح سنوية يساوي 75 ٪ من محفظة الأسهم مع نصف التقلب.
• الحد من التعرض للأوراق المالية عالية التقلب. إن تخفيض أو إزالة الأوراق المالية شديدة التقلب في محفظة ما يقلل من مخاطر السوق بشكل عام. هناك صناديق استثمار مشتركة مثل Vanguard Global Minimum Volatility (VMVFX) أو الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) مثل PowerShares S&P 500 ex-Rate Low Volatility Portfolio (XRLV) المدارة بشكل خاص للحد من التقلبات.
• التحوط. يمكن تقليل مخاطر السوق أو تقلبه من خلال اتخاذ موقف مضاد أو تعويض في ورقة مالية ذات صلة. على سبيل المثال ، قد يقوم مستثمر لديه محفظة من الأسهم منخفضة ومتوسطة التقلب بشراء ETF معكوس للحماية من انخفاض السوق. تم تصميم ETF معكوس - التي تسمى أحيانًا "ETF قصيرة" أو "ETF Bear" - لأداء عكس الفهرس الذي تتعقبه. بمعنى آخر ، إذا زاد مؤشر S&P 500 بنسبة 5٪ ، فإن مؤشر S&P 500 معكوس سيخسر في نفس الوقت 5٪ من قيمته. عند دمج الحافظة مع ETF معكوس ، فإن أي خسائر على المحفظة ستقابلها مكاسب في ETF. على الرغم من أن ذلك ممكن من الناحية النظرية ، يجب أن يدرك المستثمرون أنه من الصعب تحديد أي تعويض دقيق لمخاطر التقلب في الممارسة.

2. التوقيت

يدعي خبراء السوق أن مفتاح ثروات سوق الأسهم واضح: شراء منخفض وبيع مرتفع. نصيحة جيدة ، ولكن صعبة التنفيذ لأن الأسعار تتغير باستمرار. أي شخص كان يستثمر لبعض الوقت قد عانى من إحباط الشراء بأعلى سعر لليوم أو الأسبوع أو السنة - أو على العكس من ذلك ، بيع الأسهم بأقل قيمة لها.

إن محاولة التنبؤ بالأسعار المستقبلية ("توقيت السوق") أمر صعب ، إن لم يكن مستحيلاً ، خاصةً على المدى القصير. بمعنى آخر ، من غير المحتمل أن يتفوق أي مستثمر على السوق خلال أي فترة مهمة. تشير كاثرين روي ، كبيرة استراتيجيي التقاعد في شركة J.P. Morgan Asset Management ، إلى: "عليك أن تخمن ذلك بشكل صحيح مرتين. عليك أن تخمن مسبقا متى ستكون الذروة - أو كانت. ثم عليك أن تعرف متى السوق على وشك العودة إلى الوراء ، قبل أن يفعل السوق ذلك. "

أدت هذه الصعوبة إلى تطوير فرضية السوق الفعالة (EMH) ونظرية السير العشوائي ذات الصلة بأسعار الأسهم. هذه الفرضية ، التي طورها الدكتور يوجين فاما من جامعة شيكاغو ، تفترض أن الأسواق المالية تتسم بالكفاءة في المعلومات بحيث تعكس أسعار الأسهم كل ما هو معروف أو متوقع أن يصبح معروفًا بأمان معين. عندما تظهر بيانات جديدة ، فإن سعر السوق يتكيف على الفور مع الظروف الجديدة. نتيجة لذلك ، لا توجد أسهم "مقومة بأقل من قيمتها" أو "مبالغ فيها".

التعامل مع مخاطر التوقيت

يمكن للمستثمرين تهدئة مخاطر التوقيت في الأوراق المالية الفردية باستخدام الاستراتيجيات التالية:

• متوسط ​​تكلفة الدولار. يمكن تقليل مخاطر التوقيت عن طريق شراء أو بيع مبلغ ثابت بالدولار أو نسبة مئوية من ورقة مالية أو محفظة محتفظ بها وفق جدول منتظم ، بغض النظر عن سعر السهم. في بعض الأحيان تسمى "خطة ثابتة بالدولار" ، ينتج عن متوسط ​​تكلفة الدولار زيادة في عدد الأسهم التي يتم شراؤها عندما يكون سعر السهم منخفضًا ، ويكون أقل عندما يكون السعر مرتفعًا. نتيجة لهذه التقنية ، يقلل المستثمر من مخاطر الشراء من الأعلى أو البيع في القاع. غالبًا ما تستخدم هذه التقنية لتمويل استثمارات الجيش الجمهوري الايرلندي عندما يتم خصم المساهمات في كل فترة كشوف رواتب. تلاحظ ناسداك أن ممارسة متوسط ​​التكلفة بالدولار يمكن أن يحمي المستثمر من تقلبات السوق والمخاطر السلبية.
• مؤشر صندوق الاستثمار. في المثال الكلاسيكي "إذا لم تستطع التغلب عليهم ، انضم إليهم" ، يتجنب فاما وتلميذه ، جون بوغل ، مخاطر توقيت محددة لامتلاك أسهم فردية ، مفضلين امتلاك صناديق المؤشرات التي تعكس السوق ككل. وفقًا لـ The Motley Fool ، فإن محاولة الاتصال بالسوق بدقة تتجاوز قدرة معظم المستثمرين ، بما في ذلك مدراء الاستثمار الأكثر بروزًا. يشير Motley Fool إلى أن أقل من 20٪ من صناديق الاستثمار الكبيرة المتنوعة المدارة بفاعلية تفوقت على مؤشر ستاندرد آند بورز على مدار السنوات العشر الماضية..

3. الإفراط في الثقة

يرفض العديد من الأشخاص الناجحين إمكانية الحظ أو العشوائية أي تأثير على نتيجة الحدث ، سواء كانت مهنة أو مسابقة رياضية أو استثمارًا. E.B. ذات مرة ، كتب وايت ، مؤلف كتاب شارلوت ويب وكاتب عمود طويل في مجلة النيويوركر ، "الحظ ليس شيئًا يمكنك ذكره في وجود رجل عصامي". وفقًا لـ Pew Research ، يرفض الأمريكيون بشكل خاص فكرة أن القوى الخارجة عن سيطرة الفرد (الحظ) هي التي تحدد نجاح الفرد. ومع ذلك ، فإن هذا الغطرسة حول كونه عصاميًا يمكن أن يؤدي إلى زيادة الثقة في قرارات المرء ، والإهمال ، وتحمل المخاطر غير الضرورية..

في أكتوبر 2013 ، حققت شركة تويتر هوم إنترتينمنت جروب ، إحدى شركات الإلكترونيات الاستهلاكية التي أفلست في عام 2007 ، زيادة في أسعار الأسهم بأكثر من 1000٪. كان حجم الأسهم ثقيلًا للغاية بحيث أوقفت FINRA التداول في الأسهم. وفقًا لقناة CNBC ، كان السبب وراء الزيادة هو الارتباك حول رمز سهم مكبر الصوت (TWTRQ) ورمز الأسهم للعرض الأولي لـ Twitter (TWTR).

J.J. صرح كيناهان ، كبير الاستراتيجيين في TD Ameritrade ، في مجلة فوربس ، "إنه مثال مثالي للأشخاص الذين لا يقومون بأي واجبات منزلية على الإطلاق. الاستثمار يمكن أن يكون تحديا ، لذلك لا تضع نفسك وراء الكرة الثمانية للبدء. " حتى التحقيق السريع قد أبلغ المستثمرين المحتملين أن تويتر لم يتم تداوله علنًا ، بعد طرحه الاكتتاب العام بعد شهر.

نجاح سوق الأسهم هو نتيجة التحليل والمنطق ، وليس العواطف. يمكن أن تؤدي الثقة الزائدة إلى أي مما يلي:

• عدم الاعتراف بالتحيزات الخاصة بك. الجميع لديه ، وفقا ل CFP هيو أندرسون. يمكن أن يقودك التحيز إلى متابعة القطيع وإعطاء الأفضلية للمعلومات التي تؤكد وجهة نظرك الحالية.
• الكثير من التركيز في سهم واحد أو الصناعة. التأكد من أنك على صواب يمكن أن يؤدي إلى وضع كل بيضك في سلة واحدة دون إدراك إمكانية وجود تقلب دائمًا ، خاصة على المدى القصير.
• رافعة مالية مفرطة. مزيج من الجشع واليقين بأن قرار الاستثمار الخاص بك هو الصحيح يؤدي إلى الاقتراض أو التداول على الهامش لتعظيم أرباحك. بينما تزيد الرافعة المالية من الاتجاه الصعودي ، فإنها تزيد أيضًا من تأثير حركة السعر السلبية.
• يجري على الهامش. غالبًا ما يعتقد أولئك الذين يشعرون بالراحة الأكبر في قدراتهم المالية أنه بإمكانهم ضبط الوقت في السوق أو اختيار الأوقات المثلى للشراء أو البيع أو الخروج من السوق. ومع ذلك ، قد يعني هذا أنك ستخرج من السوق عند حدوث حركة سوق كبيرة. وفقًا للتحليل الكمي لسلوك المستثمر في DALBAR 2016 ، فإن المستثمر العادي - الذي يتحرك داخل السوق وخارجها - قد كسب ما يقرب من نصف ما كان سيحققه على مدار الخمسة عشر عامًا الماضية إذا كان مطابقًا لأداء مؤشر S&P 500. JP يشير Morgan's Roy إلى أنه إذا كان المستثمر قد خرج من السوق لمدة 10 أيام فقط على مدار العشرين يومًا الماضية - فترة 7،300 يومًا - فسيتم خفض العائد إلى النصف.

استراتيجيات للبقاء على الارض

تشمل استراتيجيات الحد من تأثير الإفراط في الثقة ما يلي:

• نشر المخاطر الخاصة بك. على الرغم من أنه ليس ضمانًا ضد الخسارة ، إلا أن التنويع يحمي من فقدان كل شيء دفعة واحدة. يوصي Jim Cramer من Mad Money في التلفزيون بحد أدنى 10 أسهم وبحد أقصى 15 في محفظة. أقل من 10 هو التركيز الزائد ، وأكثر من 15 من الصعب جدًا على المستثمر العادي متابعته. توصي Cramer أيضًا بالاستثمار في خمسة صناعات أو قطاعات مختلفة. يجب أن يلاحظ المستثمرون أن أحد مزايا صناديق الاستثمار المشتركة وصناديق الاستثمار المتداولة هو التنويع التلقائي.
• شراء وعقد. ربما يكون وارن بافيت من أكثر المؤيدين المشجعين والمتحمسين لإستراتيجية الشراء والعقد اليوم. في مقابلة أجراها عام 2016 مع CNBC's On The Money ، نصح بافيت قائلاً: "يتم توفير الأموال في الاستثمارات عن طريق الاستثمار وامتلاك الشركات الجيدة لفترات طويلة من الزمن. إذا قاموا [بشراء المستثمرين] لشركات جيدة ، وشرائها بمرور الوقت ، فسيكونون على ما يرام بعد 10 أو 20 أو 30 عامًا من الآن. "
• تجنب الاقتراض. الرافعة المالية هي عندما تقترض المال للاستثمار. وبينما يمكن للرافعة المالية تضخيم الأرباح ، إلا أنه يمكن أن يضاعف الخسائر. يزيد من الضغط النفسي لبيع مراكز الأسهم خلال فترات الركود في السوق. إذا كنت تميل إلى الاقتراض للاستثمار (لدفع تكاليف نمط حياتك) ، فمن الأفضل لك أن تتذكر نصيحة الخبراء الماليين المشهورين مثل ديف رامزي ، الذي يحذر من أن "الديون غبية. النقد هو الملك." أو وارن بافيت ، الذي يدعي ، "لقد رأيت المزيد من الناس يفشلون بسبب الخمور والرافعة المالية - يتم اقتراض الروافع المالية. أنت حقا لا تحتاج إلى رافعة مالية في هذا العالم كثيرًا. إذا كنت ذكيًا ، فستجني الكثير من المال دون الاقتراض ".

كلمة أخيرة

"هذا ليس ما تصنعه ، إنه ما تبقيه مهمًا." مصدر هذا الاقتباس المعترف به على نطاق واسع غير مؤكد ، ولكن يمكن العثور عليها في كل قائمة تقريبا من علامات الاقتباس الشهيرة حول سوق الأوراق المالية. يوضح المثل الحاجة إلى تقليل المخاطر قدر الإمكان عند الاستثمار. إن تحقيق مكاسب كبيرة في سوق الأسهم ، فقط لخسارتها عند وقوع حدث كارثي ، أمر مدمر - وغالبًا ما يكون غير ضروري.

حدد روبرت أرنوت ، مؤسس شركة إدارة الأصول التابعة لشركة Research Affiliates ، المعضلة في العلاقة بين المخاطر والعائد: "في الاستثمار ، نادراً ما يكون المريح مربحًا". من خلال استخدام بعض هذه الاستراتيجيات ، مثل حساب متوسط ​​التكلفة بالدولار ، وتقليل تقلبات المحفظة ، والتنويع ، يمكنك حماية ثروتك والنوم بشكل أفضل في الليل.

هل تشعر بالقلق إزاء المخاطر في سوق الأسهم؟ ما هي الخطوات التي تتخذها لتقليل تعرضك للأحداث السلبية?