7 مقاييس أداء صناديق الاستثمار المشتركة - ماذا تعني
1. جميع الاستثمارات لها مخاطر متأصلة يتم تحملها عند الملكية.
2. يمكن تحديد العائدات والمخاطر بشكل موضوعي من خلال التحليل الرياضي للنتائج التاريخية.
3. تتباين علاقة العائد المحتمل والمخاطر الكامنة باستمرار ، مما يوفر فرصًا للحصول على استثمارات ذات عائد محتمل كبير ومخاطر قليلة.
تمثل هذه الافتراضات الإدارة الحديثة للمحفظة وهي الأساس لنموذج تسعير أصول رأس المال المستخدم على نطاق واسع (CAPM) والذي تم تطويره في الستينيات ، مما أدى إلى جائزة نوبل التذكارية في الاقتصاد للمبدعين. بفضل التكنولوجيا ، فازت وول ستريت بجمع وتحليل كميات هائلة من البيانات التاريخية التي تبحث عن علاقات خفية وغالبًا ما تكون غامضة لتحديد الفرص غير المكتشفة للربح دون المخاطرة. غالبًا ما تكون نتائج تحليلهم متاحة للجمهور للاستخدام من قبل المستثمرين من القطاع الخاص.
تدابير حافظات الأوراق المالية وصناديق الاستثمار المشتركة
تم تعيين أسهم مشتركة وصناديق استثمار ومحافظ تدار بواسطة إجراءات معينة يحكم بها المحللون على أدائهم.
1. ألفا
ألفا هو مقياس عائد المحفظة مقابل معيار محدد ، معدلة حسب المخاطر. مؤشر S&P 500 هو المعيار الأكثر شيوعًا في الاستخدام - والقياس الذي يمكنك افتراضه ما لم يذكر خلاف ذلك - وقد وفر الاستثمار مع ألفا أكبر من الصفر عائدًا أكبر للمبلغ المحدد من المخاطر المفترضة. تشير ألفا سالبة - أقل من الصفر - إلى أمان أدى إلى انخفاض أداء المؤشر ؛ لقد حصل على القليل جدًا مقابل المخاطرة المفترضة. يرغب المستثمرون عادةً في الحصول على استثمارات عالية.
2. بيتا
الإصدار التجريبي هو مقياس تقلب الاستثمار إلى مؤشر سوق آخر ، مثل مؤشر S&P 500. يشير التقلب إلى مدى احتمالية أن يواجه الأمن تقلبات واسعة في القيمة. إذا كانت النسخة التجريبية 1.0 ، فإن الاستثمار يتحرك متزامنًا مع S&P أو يواجه درجة تقلب مماثلة لـ S&P. إذا كانت beta إيجابية ، فإن الاستثمار يتحرك أكثر من المؤشر ؛ إذا كان سالبًا ، يكون الاستثمار أقل تقلبًا من المؤشر. على سبيل المثال ، يعرض الإصدار بيتا 2.0 حركة ضعف حركة السوق. على افتراض تغير سعر السوق بنسبة 15 ٪ ، يمكن أن يتحرك الاستثمار بنسبة 30 ٪ صعودا أو هبوطا. عادةً ما يفضل المستثمرون المحافظون استثمارات ذات تجارات منخفضة لتقليل التقلبات في محافظهم الاستثمارية.
3. قيمة R التربيعية
القيمة التربيعية هي مقياس لمدى موثوقية رقم بيتا. وهي تتراوح بين صفر و 1.0 ، مع عدم وجود صفر موثوقية و 1.0 كونها موثوقية مثالية.
يوضح المخططان تباين العائد لصندوقين مقارنة بتقلب مؤشر S&P 500 في نفس الفترة. تمثل كل قيمة y عائدات الصندوق الموضوعة مقابل عوائد S&P 500 (قيم x) في نفس الفترة. النسخة التجريبية ، أو السطر الذي تم إنشاؤه عن طريق تخطيط هذه القيم ، هي نفسها في كل حالة. هذا يشير إلى أن العلاقة بين كل صندوق و S&P 500 متطابقة. ومع ذلك ، يشير الفحص الدقيق إلى أن النسخة التجريبية في المخطط الثاني أكثر موثوقية بكثير من النسخة التجريبية في المخطط الأول حيث أن تشتت العوائد الفردية (x) يكون أكثر تشددًا. لذلك ، فإن القيمة التربيعية للصندوق أعلى للصندوق في الرسم البياني الثاني.
4. الانحراف المعياري
بينما تقيس beta عادةً حركة الاستثمار مقابل مؤشر مثل S&P 500 ، فإن الانحراف المعياري يقيس تقلب الاستثمار بطريقة مختلفة. بدلاً من مقارنة عائد الاستثمار بمقياس مرجعي ، يقارن الانحراف المعياري العائد الفردي للاستثمار (على سبيل المثال ، سعر الإغلاق كل يوم) خلال فترة محددة نسبة إلى متوسط العائد خلال نفس الفترة. كلما زاد انحراف العائد الفردي عن متوسط عائد الاستثمار ، زاد الانحراف المعياري.
الاستثمار ذي الانحراف المعياري 16.5 أكثر تقلبًا من الاستثمار ذي الانحراف المعياري 12.0. وفقًا لتصنيفات Morningstar ، فإن الانحراف المعياري لـ S&P 500 بلغ 18.8 خلال السنوات الخمس الماضية.
5. شارب نسبة
تم تطويره من قبل الدكتور ويليام شارب ، الأستاذ في كلية ستانفورد للدراسات العليا للأعمال وأحد المستفيدين من جائزة نوبل لمساهمته في نموذج تسعير الأصول الرأسمالية ، تعد نسبة تقلبات Sharpe مقياسًا لعائد المحفظة مقابل عائد خالٍ من المخاطر إرجاع. العائد الخالي من المخاطر المستخدم في أغلب الأحيان هو سعر الفائدة على فاتورة الخزانة الأمريكية لمدة ثلاثة أشهر.
الفرضية الأساسية هي أن المستثمر يجب أن يحصل على عائد أعلى إذا افترض تقلبًا أكبر في محفظته. من الناحية النظرية ، كلما ارتفعت النسبة ، كان عائد الحافظة أقوى مقارنة بالمخاطر التي تم تحملها. تشير نسبة 1.0 إلى أن العائد هو ما يجب توقعه للمخاطرة التي تم إجراؤها ، ونسبة أكبر من 1.0 هي مؤشر على أن المعدل كان أفضل من المتوقع ، وأقل من 1.0 هو مؤشر على أن العائد لم يبرر المخاطرة . تتضمن تحسينات العائد إلى نسب التذبذب نسبة Sortino ونسبة Treynor وقياس أداء تعديل مخاطر Modigliani (RAP).
6. التقاط النسب
تهدف نسب الالتقاط ، أو النسبة المئوية لتحركات السوق الواسعة على المدى المحدد والمنعكس في محفظة ، إلى أن تكون طريقة أبسط لتعكس أداء مدير الحافظة. على سبيل المثال ، إذا ارتفع مؤشر S&P 500 صعوديًا بنسبة 20٪ بينما زادت الحافظة التي تتم إدارتها بنسبة 25٪ ، حصلت المحفظة على مكاسب أكثر من حركة السوق وستكون النسبة 1.25 (25٪ / 20٪) نسبة. إذا انخفض السوق بنسبة 20٪ وتراجعت المحفظة بنسبة 25٪ ، فستكون نسبة الاستحواذ على الجانب السلبي أيضًا 1.25 ، مما يشير إلى أن الحافظة قد أديت إلى انخفاض أداء السوق خلال هذه الفترة. بشكل عام ، يفضل المستثمرون إنشاء صندوق ذا نسبة جذب أعلى في الأسواق الصاعدة التي تزيد عن 1.0 ونسبة التقاط الهبوط التي تقل عن 1.0.
7. التقييمات المستقلة
لدى شركات مثل Lipper و Morningstar أنظمة تصنيف خاصة لتقييم صناديق الاستثمار على أساس الأداء المعدل حسب المخاطر. يستخدم Morningstar النجوم ويمنح تصنيفًا من فئة الخمس نجوم لأعلى 10٪ من الأموال ضمن فئة الصناديق. يوفر Lipper مجموعة متنوعة من التصنيفات المختلفة بناءً على هدف المستثمر - العائد الكلي ، العائد الثابت ، وغيرها. هناك مجموعة متنوعة من خدمات التصنيف الأخرى ذات الاستخدام المشترك أيضًا ، مثل Zacks (التي تستخدمها Yahoo! Finance) و The Street. تقوم خدمات التصنيف الائتماني مثل Standard & Poor's و Moody's بتحليل وتصنيف الشركات على جدارة ائتمانها.
كلمة أخيرة
يدرك المستثمرون الأذكياء أنه لا توجد نسبة أو مقياس واحد يمكن الاعتماد عليه طوال الوقت ، ولا توجد أي شركة تصنيف تكون نصيحتها وتحليلاتها صحيحة دائمًا. يعد التحقق من التحليل والتصنيف باستخدام مصادر متعددة مطلبًا للاستثمار الذكي وعملية يجب ألا تُحذف أبدًا في تحديد الأسهم التي تستثمر فيها.
بغض النظر عن إستراتيجيتك الاستثمارية ، فهم مقاييس الأداء المختلفة من أجل تحسين تقييم المحافظ ، المدارة أو غير المُدارة ، وفقًا لأهدافك الاستثمارية وتحمل المخاطر.
